利益输送类型之二：公募产品向社保组合进行利益输送

　　疑似案例：国泰基金——与社保基金111组合共进退

　　另一种利益输送的现象存在于同一基金管理公司管理的公募基金产品与社保基金组合之间。

尽管从常理来看，社保基金交给公募基金管理的投资组合金额不算很大，对于基金管理公司的利润贡献有限，似乎基金管理公司不存在向社保基金进行利益输送的动力。但是，由于社保基金在资本市场中处于十分敏感和重要的地位，被社会各界广为关注，社保基金每年也会评价各个基金管理公司管理的社保组合的投资绩效。如果社保组合表现不佳，不但会影响基金管理公司的品牌和声誉，甚至有可能被剔除出社保基金委托管理人的行列。因此，基金管理公司格外重视社保组合的表现。少数基金公司出现利益输送行为也就不难解释了。从2008年至2009年上半年的数据来看，国泰基金管理公司旗下公募基金产品与该公司管理的社保111组合存在大量的交叉持股、共同进退的行为，有疑似利益输送之嫌。

　　数据显示：2008年末，社保基金111组合与国泰基金不同的几只公募基金产品在新华医疗、远光软件、青岛双星、昆百大A、中恒集团之间存在着明显的交叉持股；2009年一季度，在珠海中富、山东高速、新华医疗之间交叉持股；2009年二季度，在万丰奥威、文山电力、山东高速之间存在交叉持股（表2）。

　　值得注意的是，除了远光软件外，其余重仓股在不同时段仅有1只国泰系公募基金和社保111组合进入是大流通股东之列，而且分散在不同的公募基金产品之间。即便公司共享统一投资研究平台，但每次都只是单只公募基金和社保基金在如此多的中小盘股票中共同进退，恐怕不是一种巧合。

　　表2：国泰旗下基金与社保111组合交叉持股统计

报告期	股票名称	国泰系公募基金			社保111组合持股数量、持股比例
		持有基金	持股数量 （万股）	占流通股比例（%）		持股数量（万股）	占流通股比例（%）
2008年末	新华医疗	国泰金马	114.62	1.12		177.13	1.73
	远光软件	国泰金马 基金金泰	164.57 155.51	3.45 3.26		195.92	4.11
	青岛双星	国泰金牛	509.83	1.37		100	0.27
	昆百大A	国泰金鹏	256.72	2.55		91.82	0.91
	中恒集团	国泰金鹏	262.19	1.62		262.80	1.62
2009年一季度	新华医疗	基金金鑫	100	1.01		140	1.36
	珠海中富	国泰金鼎	241.98	0.50		110.39	0.23
	山东高速	国泰金鼎	1341.70	2.01		624.00	0.94
2009年二季度	万丰奥威	国泰金牛	844.29	5.91		100	0.70
	山东高速	国泰金鼎	1492.89	2.24		664.00	1.00
	文山电力	国泰金鼎	960.53	3.07		446.14	1.43

　　数据来源：WIND资讯

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