大成基金:流动性阶段性充裕 短期继续关注新能源

　　股指经过三个交易日的反弹后开始出现调整,虽然在一轮盘中争夺后，沪指又再度拉起，但细心的投资者会发现：今日A股市场表现出了一个显著的特征，那就是小盘股依然是市场的主角,尤其是创业板、中小板等带有高成长预期的小盘股更是如此。

　　大成基金对此表示，中小盘股相对能够快速拉升，激发多头追涨热情，这使前期已经有一定涨幅的中小盘股票继续升温。我们说在经济复苏和企业业绩释放的过程中大盘蓝筹会渐渐有所表现，但风格转换却不是一蹴而就的事情，它需要市场有充足的流动性。不过，小盘股上涨所不断积蓄的赚钱效应有利于吸引新资金进场，使大盘股最终产生活跃的能量。

　　针对市场上现存的一种观点指明年信贷数据出来可能会比较宽松，这将支撑市场的流动性环境，这才是最终导致大盘股最终上涨的原因，大成基金认为，此前中央政治局会议已发表过官方声明，“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的基调不会变，这说明宏观经济政策的大方向将保证总体宽松的财政货币环境，这对经济增长和市场信心都有正面影响，从一定程度上支持了以上论点。

　　但是，未来政策将会有更多的微调空间，所以资金面的充裕状况可能会是阶段性的，相信管理层还会采用动态监管的手段，以资本充足率等条件来调控银行信贷状况。具体而言，大成基金预计明年一季度的时候，流动性可能最为宽松，而之后可能面临加息，则经济将出现前高后低的状况。整年来看，有机构已经做出预测，预计2010 年新增贷款规模将达到7.6 万亿，上半年5.32 万亿，月平均约0.89 万亿；下半年约2.28 万亿，月平均约0.38 万亿。

　　总而言之，大成基金指出，明年市场的不确定性因素增加，会增加市场的操作难度。短期而言，由于即将召开的哥本哈根联合国气候大会世界瞩目，无论是否超预期，中国对于石油安全、碳排放标准的政治压力都存在，则和产业结构调整相关的板块，如低碳经济等将是当仁不让的投资热点。更进一步，和以上阐述的观点一致，如果流动性依旧充裕，市场仍然不会放弃主题投资，这也保证新能源板块能在短期内有超额收益。