银河证券：分化加大 场内基金半数飘红

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　绩优LOF基金表现突出

　　前期存在一定折价现象的绩优LOF品种上周表现抢眼。银华内需上周价格涨幅达到了2.62%，位列场内基金周价格涨幅的第一位。荷银效率、国泰小盘本周涨幅也分别达到了1.31%、1.22%，同列场内基金涨幅榜前五之列。由于存在着场内买卖与场外申赎的套利空间，因此相对于封闭式基金而言，LOF基金对于折溢价率的反映也更为敏感。

　　创新基金方面，一方面，市场的风向依然纠结，低风险基金与高风险基金价格都有所表现。其中低风险基金中富国天丰周价格涨幅达到了1.76%，表现最优。而具有杠杆效应的瑞福进取周价格涨幅也有0.25%，排名较为靠前。

　　另一方面，高折价也成为了创新基金重要的行情因素。具有一定折价优势的大成优选、瑞和小康两只基金周价格涨幅分别为0.76%和0.45%，排名创新封闭式基金第二名和第三名。

　　封闭式基金方面，上周国泰旗下基金金泰、基金金鑫两只基金分红，封闭式基金分红兑现数量也相应增加。分红填权效应下，这两只基金价格涨幅都排名传统封闭基金前列。

　　从市场风格偏好上来看，中小盘风格略显胜出，但权重股稳压作用仍有表现。上周华夏中小板ETF周价格涨幅0.76%，排名9只ETF第一。而其它8只ETF都出现不同程度的下跌，但从跌幅来看，沪市主要ETF跌幅要小于深成指ETF以及深证100ETF。

　　震荡格局蕴含投资机会

　　震荡向上的行情蕴含着投资机会，我们建议投资者可以逢低战略性建仓。在投资策略上，投资者可以重点选择流动性良好的基金品种，增强交易性、结构性投资收益。

　　折价率依然是场内基金最为特殊的吸引力，而业绩表现优良则是持续价格的重要价值基础。我们建议投资者重点关注具有估值优势的场内基金品种。传统封闭式基金仍然是风险收益配比较佳的选择，分红除权后，部分基金折价率有所回升，中长期投资者仍然可以重点关注。由于套利的存在，具有准ETF特征的LOF基金对于折溢价率的反映也更为敏感，相应交易机会也更为持续。特别是瑞和小康、瑞和远见等架构在LOF平台上的创新基金，拥有更多的特征，其市场价格受参与投资者偏好的影响明显，相应交易策略更为多样，交易机会更为丰富。

　　在风格选择上，我们依然建议战略性建仓大盘蓝筹类风格基金。而波动行情中，综合资产管理能力较强的管理人旗下规模适中的品种更易获得超额收益，投资者也可以重点关注。