汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金2010年第1季度报告

基金管理人：汇丰晋信基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一〇年四月二十日§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基

金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 汇丰晋信动态策略混合
基金主代码 540003
前端交易代码 540003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007年4月9日
报告期末基金份额总额 1,859,766,039.73份
投资目标 本基金将致力于捕捉股票、债券等市场不同阶段中的不同投资机会，无论其处于牛市或者熊市，均通过基金资产在不同市场的合理配置，追求基金资产的长期较高回报。
投资策略 1. 积极主动的资产配置策略 本基金奉行 “恰当时机、恰当比重、恰当选股”的投资理念和“自上而下”与“自下而上”的双重选股策略。在投资决策中，本基金结合全球经济增长、通货膨胀和利息的预期，预测中国股票、债券市场的未来走势，在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结合，灵活、主动的调整基金资产在股票、固定收益和现金上的配置比例。同时，在各类资产中，本基金根据其参与市场基本要素的变动，调整各类资产品种具体投资品种的种类和数量。 2. 综合相对、绝对估值方法的股票筛选策略 本基金不拘泥于单一的价值标准或成长标准，对股票给予全面的成长、价值分析，优选出价值低估，成长低估的上市公司进行投资。成长指标包括：主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、市盈率（P/E）、净资产收益率（ROE）等；价值指标包括：市净率（P/B）、每股收益率、年现金流/市值、股息率等。同时，再通过严格的基本面分析（CFROI（投资现金回报率）指标为核心的财务分析和估值体系、公司治理结构分析）和公司实地调研，最大程度地筛选出有投资价值的投资品种。
业绩比较基准 业绩比较基准 = 50%×MSCI中国A股指数收益率+50%×中信标普全债指数收益率。
风险收益特征 本基金是一只混合型基金，属于证券投资基金中预期风险、收益中等的基金产品。
基金管理人 汇丰晋信基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2010年1月1日-2010年3月31日)
1.本期已实现收益 71,529,505.44
2.本期利润 -37,272,878.89
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0205
4.期末基金资产净值 2,078,948,597.62
5.期末基金份额净值 1.1179
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -1.52% 1.08% -1.74% 0.65% 0.22% 0.43%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月9日至2010年3月31日）

注：
1. 按照基金合同的约定，本基金的投资组合比例为：股票占基金资产的30%-95%；除股票以外的其他资产占基金资产的5%-70%，其中现金或到期日在一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。本基金自基金合同生效日起不超过六个月内完成建仓。截止2007年10月9日，本基金的各项投资比例已达到基金合同约定的比例。

2. 本基金的业绩比较基准=50%×MSCI中国A股指数收益率+50%×中信标普全债指数收益率（MSCI中国A股指数成份股在报告期产生的股票红利收益已计入指数收益率的计算中）。



§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
邵骥咏 本基金基金经理 2009-5-21 - 17年 邵骥咏先生，1970年出生，上海交通大学会计学硕士，中国注册会计师（CPA），具备基金从业资格。曾任华安基金管理有限公司交易员、汇丰晋信基金管理有限公司交易主管、投资经理。
王春 本基金基金经理 2007-4-9 2009-9-1 9年 王春先生，1974年出生，南京大学理学学士；复旦大学管理学硕士。曾任德恒证券有限责任公司研究员；兴业证券股份有限公司投资策略部经理；平安资产管理有限责任公司投资经理兼权益投资部研究主管。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法规、中国证监会的规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
2010年第1季度，本基金严格按照中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司制定的《公平交易管理办法》执行相关交易，未出现任何异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本公司旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金不存在异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010年第一季度，沪深两市指数并没有出现投资者期盼已久的盘升行情，反而在政策面调控的心理阴影下有所回落。
我们分析，指数表现形式上的事与愿违，其实质与投资者心理面上的细微变化密切相关。一方面，一季度宏观经济基本面持续向好的趋势在09年底的指数上升行情中已经有所体现，换个角度看上半年基本面难有大幅超出预期的事件出现；另一方面，无论是A股市场扩容压力的进一步抬头，还是决策层对于预防经济过热和资产泡沫的政策性调控措施，都强于或快于市场预期。在这种此消彼涨的双因素作用下，投资者情绪的波动也就顺理成章了。
在这个阶段的投资操作中，我们承继去年下半年以来的总体策略，即相对看淡指数波动，着重捕捉结构性的投资机会。在过去一段时间内，组合中重点配置的大消费、TMT、节能环保等板块都取得了较好的投资收益，与此同时，由于提前考虑到了政策面调控对周期类行业的潜在风险，在资产配置上相应降低了周期股持股比例，有效地回避了这期间周期类个股的下跌风险。
下个阶段的投资操作，在国内外宏观经济形势发展进一步明朗的背景下，一些方方面面新因素的出现应该引起我们进一步的关注。包括，上游燃料动力和原材料价格持续回升，对中下游制造业盈利复苏的影响；以及，各国中央政府刺激政策退出实施力度的加强对投资者心理面的影响程度等等。这些，都需要我们在进行投资决策中仔细考量，并且希望能有一个较为明确的预判。
就具体的投资策略而言，我们将继续关注和把握未来中长期增长前景明确、当前盈利增长确定的行业如通信技术、医药、品牌消费品等的投资机会，同时，密切关注中国经济转型过程中能够中长期受益的行业如新能源、生物技术、节能环保等新兴产业中优秀上市公司的投资机会。
市场的魅力就在于永远不变的只是变化本身。在未来的一段时间里，我们愿意以我们自己一直推崇和不断坚持的基本面研究，在努力控制风险的前提下，用一种开放和不断学习的积极心态，来不断捕捉各种结构性的投资机会，为广大持有人争取一个好的回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金报告期内基金业绩表现为-1.52%，同期基金业绩比较基准表现为-1.74%，本基金领先业绩比较基准0.22个百分点。报告期内，每份基金份额分红0.12元，沪深300指数表现为-6.4%。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,542,117,060.26 73.57
其中：股票 1,542,117,060.26 73.57
2 固定收益投资 9,387,416.00 0.45
其中：债券 9,387,416.00 0.45
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 536,610,632.50 25.60
6 其他资产 8,063,871.34 0.38
7 合计 2,096,178,980.10 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 23,298,000.00 1.12
C 制造业 858,561,646.62 41.30
C0 食品、饮料 71,433,526.00 3.44
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 124,250,013.00 5.98
C5 电子 16,539,646.71 0.80
C6 金属、非金属 26,855,000.00 1.29
C7 机械、设备、仪表 454,389,460.91 21.86
C8 医药、生物制品 154,319,000.00 7.42
C99 其他制造业 10,775,000.00 0.52
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 13,717,000.00 0.66
G 信息技术业 23,784,000.00 1.14
H 批发和零售贸易 208,612,809.64 10.03
I 金融、保险业 311,924,000.00 15.00
J 房地产业 - -
K 社会服务业 8,340,000.00 0.40
L 传播与文化产业 85,148,000.00 4.10
M 综合类 8,731,604.00 0.42
合计 1,542,117,060.26 74.18

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 600309 烟台万华 4,500,000 106,875,000.00 5.14
2 600036 招商银行 5,500,000 89,540,000.00 4.31
3 600693 东百集团 7,600,000 87,552,000.00 4.21
4 600880 博瑞传播 2,800,000 85,148,000.00 4.10
5 000423 东阿阿胶 3,000,000 84,600,000.00 4.07
6 000651 格力电器 2,800,000 78,960,000.00 3.80
7 600016 民生银行 10,200,000 78,438,000.00 3.77
8 000811 烟台冰轮 3,932,160 78,171,340.80 3.76
9 600590 泰豪科技 3,800,000 70,870,000.00 3.41
10 600000 浦发银行 2,700,000 61,506,000.00 2.96

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,387,416.00 0.45
其中：政策性金融债 9,387,416.00 0.45
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 9,387,416.00 0.45

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 080221 08国开21 94,100 9,387,416.00 0.45
上表所列示的债券，为截止本报告期末，本基金持有的全部债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,828,522.05
2 应收证券清算款 5,138,428.40
3 应收股利 -
4 应收利息 245,365.81
5 应收申购款 851,555.08
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,063,871.34
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，投资组合报告中，市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,822,844,823.39
报告期期间基金总申购份额 133,572,724.26
报告期期间基金总赎回份额 96,651,507.92
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 1,859,766,039.73
§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录
1) 中国证监会批准汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金设立的文件
2) 汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金基金合同
3) 汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金招募说明书
4) 汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金托管协议
5) 汇丰晋信基金管理有限公司开放式基金业务规则
6) 基金管理人业务资格批件和营业执照
7) 基金托管人业务资格批件和营业执照
8) 报告期内汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金在指定媒体上披露的各项公告
9) 中国证监会要求的其他文件

7.2 存放地点
上海市浦东新区富城路99号震旦大厦35楼本基金管理人办公地址。

7.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。
客户服务中心电话：021-38789998
公司网址：https://www.hsbcjt.cn



汇丰晋信基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十日

来源上海证券报)