长城证券阎红：杠杆指基的套利收益较为确定

　　4月27日，由国投瑞银瑞和300分级指基首创的“配对转换”交易模式将正式登场。在股指期货、融资融券两大创新业务全部开通的背景之下，这一全新的交易模式将给市场带来何种新机会？投资者参与其中又该注意哪些问题？日前，在国投瑞银基金公司举办的“可交易型基金投资价值研讨会”上，长城证券基金分析师阎红发表了观点：

　　针对市场现有的杠杆型基金，阎红认为，主动管理的杠杆型基金由于基金管理人投资决策的原因，比如仓位配置的原因、股票配置是否跟市场热点相符的原因等等，会对基金净值有一些主观影响，利用它们进行套利时会受此影响。而瑞和300基金是被动管理的指数基金产品，仓位比较固定，利用它做套利的话收益比较确定，只要投资者看对了市场方向就可以赚到这样的杠杆，这是她认为瑞和分级相对于其他杠杆基金比较有优势的地方。她认为“配对转换”业务开展后瑞和分级的市场表现将更忠实于净值，在中期市场行情中，利用它可以超越指数甚至是超越优秀的主动型配置基金。

　　对于股指期货开通后如何利用小康和远见实现套利的问题，阎红表示，期现套利一个基本的前提就是在期货与现货之间能够存在一个基差。在股指期货上市第一天出现了80点以上甚至90点的基差，有些股指期货投资者抓住机会大赚了一笔。但如果有股指期货投资者利用了瑞和小康进行套利的话，由于杠杆作用原理的影响，她认为他们当天会多获得2%以上的利润。