新发基金投资攻略 4只代表性新基金可做参考

　　在股指持续下跌的背景下，近期基金发行市场竞争激烈，18只基金集中发行。其中11只为股票型基金，1只为混合型、2只为QDII，4只为债券型基金。本文选出其中4只有代表性的新基金产品做客观比较，供投资者参考。

  　华泰量化：定量初步筛选 定性精选个股

　　华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金（简称“华泰量化”）是华泰柏瑞基金管理公司旗下的第5只积极投资偏股型基金。该基金以定量估值分析为主，结合基本面定性研究，力求发现价值被市场低估且具潜在发展机遇的企业。

　　◆淡化大类资产配置：华泰量化基金通过对宏观经济、市场估值水平、政策导向等因素的分析，确定大类资产配置比例，在一般情况下保持稳定。稳定的大类资产配置不仅规避因资产配置调整带来的助涨杀跌风险，同时也有助于基金经理集中精力优配行业、精选个股。

　　◆数量模型初步筛选股票：华泰量化基金认为，研究和识别非完全有效市场中蕴含的各种潜在投资机会的公司，相对估值较低是一个基本前提。因此，该基金以市息率（PD）、市现率（PCF）、市销率（PS）、市盈率（PE）、市净率（PB）等价值因子作为主要选股标准，构建多因子定量估值股票筛选模型。基于历史数据的有效性检验，该基金根据不同行业的周期性质、商业模式、资源属性等特性，选取相应行业优化估值因子，在行业内进行排序，挑选出各估值因子处于行业排序前三分之一的股票，构成初选股票组合，并定期调整优化。

　　◆结合基本面分析精选个股：在量化估值筛选的基础上，该基金为了避免“价值陷阱”，在个股的投资决策中进一步结合了对上市公司基本面趋势的研究，提高投资决策效率，进而形成最终投资组合。在基本面研究中，该基金侧重于对周期复苏及扩张型企业、高速稳定成长型企业、事件驱动型企业的识别。

　　◆投资总监出任基金经理：该基金拟任基金经理汪晖是华泰柏瑞基金公司投资部总监，具备15年证券投资从业经验，目前同时管理华泰柏瑞价值、华泰柏瑞盛世两只股票型基金。管理期间华泰柏瑞价值业绩优异，排名同业前10%。

　　◆投资建议：总体来看，华泰量化基金在大类资产配置、行业配置等环节采取主动的定性投资方式，在股票投资中建立以“低估值”为重点的数量筛选模型，在行业内部初选股票。这种产品设计在理论上可以结合定性与定量投资方式的优点，实际效果需放在较长周期中考察。