信诚基金：经济增速放缓 物价暂上涨但压力有限

　　今日，国家统计局公布了7月份宏观经济数据及上半年宏观经济运行态势。信诚基金表示，经济数据基本符合预期，中国经济朝宏观调控方向发展，物价虽有短暂上涨但未来压力并有限。

　　数据显示，7月份CPI同比增长3.3%，PPI同比增长4.8%。信诚基金认为，CPI同比虽创新高但在市场预期之内。 CPI的分项数据中，食品价格短期来看还有上涨空间，但非食品价格依然失去上涨动力。信诚基金认为，虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内对物价带来波动，但下半年因为海外经济复苏放缓以及国内经济在宏观调控的背景下增速回落，价格有稳定基础。加息预期并不强烈。

　　7月PPI同比增幅略超预期，环比下降0.4%，较上月有所扩大。商务部的高频数据显示7月下旬以来各主要生产资料价格指数都已明显环比上升，8月份PPI降幅有望趋稳。

　　7月份的数据显示经济正在向政府宏观调控的预期方向发展：固定资产投资增速回稳，消费平稳增长，工业增加值增速在6月快速下降后呈现基本稳定。7月出口数据中加工贸易项下的进口增速下降，预示未来几个月出口增速可能继续放缓；而7月的出口顺差放大主要来自进口的快速下滑，人民币升值的压力并没有简单的顺差所显示的那么大 。

　　总体上信诚基金依然认为，下半年外需较弱；内部经济正沿着宏观调控的方向发展，政策方面更多着力于调结构，同时保增长和灵活性并重。信诚基金同时表示，昨日的市场大跌是市场的正常回调，后市的走势依然取决于政策走向。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，三季度A股市场将继续震荡，经济结构调整所蕴含的投资机会仍然是未来的主流。随着上半年市场结构性行情的结束，下半年可能更多地需要深度挖掘个股的投资机会。