国金证券张剑辉：国泰小盘基金操作风格稳健

　　国泰中小盘成长股票型基金（以下简称“国泰小盘”）成立于2009年10月19日，由基金金盛转型而来，股票资产配置比例为60%-95%，按照国金基金分类属于股票型产品，截至2010年6月底，基金资产净值27.83亿元。作为LOF基金，国泰小盘基金2010年以来（截至8月18日）场内交易

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　　以中小盘成长股为主要投资方向:国泰小盘于2009年10月由基金金盛转型而来，转型后的国泰小盘在投资方向上进一步明确，该基金将不低于80%的股票资产投资于具有高成长性和良好基本面的中小盘股票。同时，目前国泰小盘的规模仅有不到30亿元，也比较适合中小盘股票的投资。根据统计，目前市场上457只开放式积极投资股票型和混合型基金中，仅19只明确提出以中小盘股票为主要投资方向。相对明确的投资方向也使得基金管理风格相对稳定，比较适宜投资者进行阶段把握市场风格或者组合搭配。

　　延续转型前良好业绩:国泰小盘转型前的基金金盛具有良好的历史业绩，统计数据显示，基金金盛2009年到转型的10月16日期间，净值增长率为52.09％，在28只传统封闭式基金中排名第8位，即使在2008年大幅下跌市场环境中表现也相对稳健，在30只传统封闭式基金中排名第10位。国泰小盘自转型以来基金经理仍由张玮担任，并延续了转型前的良好业绩，从2010年以来（截至2010年8月18日）的业绩统计来看，该基金以-1.28％的业绩在同业338只股票型和混合型基金中排名第71位。短期来看，最近一个月国泰小盘以15.36％的业绩在同业369只基金中排名第30位。

　　操作风格稳健:按照国金分类，国泰小盘属于股票型基金，但从实际投资操作来看，该基金股票仓位控制在适中水平，操作风格较为稳健，二季报的数据显示，国泰小盘的季度末股票仓位为76.84％，与一季度74.77％的股票仓位相比变化幅度较小。国泰小盘的股票操作策略也相对稳健，注重自下而上精选个股、换手率较低。从其重仓股的调整可以看出，包括福耀玻璃、招商银行、海信电器、中国平安、美的电器、伊利股份等股票均持有达到三个季度，重仓股留存度较高。

　　综上所述，国泰小盘是一只以中小盘成长股为主要投资方向的产品，从实际投资操作来看，该基金股票仓位控制在适中水平，注重自下而上的选股，操作风格较为稳健。