大成基金：存款准备金率上调 三原因两后果

　　中国人民银行决定，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

     对于此次调整，大成基金认为，三原因引存款准备金率上调。第一，此次央行再次出其不意上调存款准备金率应是针对8、9月份部分银行流动性充裕，投放异常的举措。这次调整也算是对周小川“用池子来圈热钱”的呼应。第二，目前通胀的压力仍然是市场最关注的因素，从已有数据分析，通胀月环比增长率年会达到7%，这在历史上也是较为罕见的水平。第三，最近美元贬值幅度较大，人民币升值的压力增加，引致外来热钱较多，央行意在用此举严防热钱冲击。

　　 此次存款准备金率上调可能对经济产生的后果是：第一，在未来一段时间，银行信贷增量应该会有所减少，而对实体经济也有一定冲击，经济或会略有降温。第二，对于股票市场来说，还是存在负面影响的。

    大成基金称，也许短期股指还可能会上涨，但是略微放长一点，这样频繁的调整货币政策应该会影响到市场。