弱市逞强 近百只阳光私募年收益率逾20%

　　还有25个交易日2010年的A股市场即将收官，沪深300指数暂以一条阴线倾诉着2010年A股市场的跌宕起伏。但是，泥沙俱下的市场中亦不乏赚钱之道，阳光私募续写弱市高回报的奇迹，今年以来整体平均收益率超过8%，八成产品逆市取得正收益。

　　文/表： 本报记者 吴倩

　　本报讯 今年以来，阳光私募整体业绩远超大盘。相关统计数据显示，剔除10月以来未公布净值的产品，今年以来，707只非结构式阳光私募平均收益率8.3%，而同期沪深300指数下跌9.85%。

　　八成产品获正收益

　　多数阳光私募产品在市场的下跌中为投资者赚取到正收益。据统计，707只阳光私募中，568只今年以来取得正回报，占比80%。其中有98只产品年内收益率超20%。

　　其中，业绩表现最为突出的是常士杉执掌的世通1号，截至11月5日，今年以来收益率高达83.11%。此外，鼎辉1号、混沌2号、彤源2号今年以来回报率也均逾50%。而年内出现亏损的阳光私募产品有139只，其中29只跌幅超过10%。

　　抗跌性：

　　私募稍逊一对多

　　2007年的单边牛市，公募基金胜，2008年的单边熊市，阳光私募胜，从目前来看，今年震荡市的短兵相接中，阳光私募完胜公募。

　　与公募股票基金相比，今年阳光私募无论从整体收益水平还是从获取正收益的产品比例来讲都略胜一筹。根据银河证券基金研究中心数据，截至本周四，标准股票型公募基金今年以来平均净值增长率为5.76%。据粗略统计，其间开放式股票基金中取得正收益的产品比例约为63%。

　　不过，与公募基金管理的类私募“一对多”专户相比，阳光私募整体收益水平并未体现出明显优势，“一对多”专户整体抗风险能力更强。根据一份投资者整理39只“一对多”净收益表，39只被披露净值的“一对多”专户产品中36只取得正收益，23只收益超过10%，仅3只亏损，表现最差的产品亏损幅度为4.6%。

　　超额收益：

　　最牛私募较公募

　　冠军多赚40%

　　此外，值得关注的是，阳光私募明星产品获取超额收益的能力令人咋舌。

　　截至11月5日，今年以来最牛阳光私募产品世通的收益率高达83%，涨幅超越沪深300指数逾84%；涨幅超越同期最牛公募基金华商盛世成长约46%，其间，华商盛世成长净值增长率为37.14%；同样，世通的业绩也明显超越最牛“一对多”产品广发精选分级，其间，广发精选分级收益为41.7%。

　　与公募相比，阳光私募可谓黑马频出。广东西域投资管理的“西域-光华59”今年9月2日成立，11月24日净值就已飙升至1.4010元，仅两个多月收益率已超过40%。

　　成立于今年6月30日的从容医疗截至11月1日净值已达 1.4439元，成立不到5个月，收益率达44.39%。

　　建议

　　中盘私募整体良好

　　好买基金研究中心将私募基金公司按管理基金数量分为大盘、中盘、小盘私募，管理的非结构化阳光私募产品数量分别为10只以上、4~9只、1~3只。研究表明，大盘基金总体表现比较稳定，收益拔尖的少。小盘基金业绩分化严重，相对而言，中盘私募则整体盈利性较好，业绩离散度也较小。

　　好买基金统计显示，截至11月15日，中盘私募今年以来平均取得13.94%的收益，高于大盘私募9.17%和小盘私募6.88%的平均水平。若将基金收益由高到底分成三等分，中盘私募在每个分段的收益也最为抢眼：今年以来分别取得23.42%、13.49%、3.40%的收益。

　　具体看单只的中盘私募，在纳入统计的22家中盘私募基金公司中，有4家基金公司今年以来取得超过20%的收益，11家公司的收益在10%~20%之间，仅有2家基金公司旗下产品今年以来收益为负。

　　操作提醒

　　误区：

　　私募产品大而美

　　由于突出地获取超额收益的能力，阳光私募产品受到越来越多投资者的关注，而投资者在刚开始选择阳光私募产品时往往会陷入一个误区，一味追求私募基金公司的规模，谁的产品多就投资谁，谁的规模大就投资谁。但专家提醒，只是一味追求规模大的公司可能存在较大风险。

　　好买基金研究中心人士指出，从对国外私募基金的研究来看，发行产品越多、募集资金规模越大，私募基金公司的收益率就越低。对于投资者来说，在规模大幅扩张之前做业绩的时期，往往是一家私募最黄金的时期。如果在私募的业绩已经向好之后，在其规模扩张阶段才进入，或面临基金规模扩大带来的业绩不确定性。

　　该人士建议，考察一只私募基金是否值得投资，不能简单地看该家私募拥有多少只基金，规模有多大，投研人员有几位，而应该考察更深层次的东西，比如实际管理基金的基金经理有几位，基金经理的风格是否允许管理更大的规模，投委会是否能真正发挥作用，有无独立的风险控制部门等。