华安升级主题基金经理陈俏宇：转型的力量

　　□华安升级主题拟任基金经理

　　　华安核心、基金安信基金经理 陈俏宇

　　　我们这一代人很幸运，不仅没有经历父辈们遭遇的产业调整中的失落，反而是中国快速崛起过程中的受益者。

　　　我们之所以拥有光荣与财富，并不仅是靠个人能力，更是靠时代赋予的机会。然而今天，无论你我是否承认，无论是否做好准备，我们都将面对一场大变革。它也许会发生得更含蓄些，但是一定会自某个阶段起，以某种现时无法预估的速度来改变我们的生活，甚至一部分人的人生。坦率地说，我并不确定它的影响程度和速度，但是我清楚地感到，美国次贷危机让这场变革提早发生了，并促使原本可能只是局部的变革发展到全球各国的系统性变革。

　　　过去两年，伴随我们的不仅仅是股市的跌宕起伏，事实上，我们还清醒地看到这个世界并不是那么和谐与温馨，全球经济一体化的模式与关系屡受冲击与威胁，各国都面临可持续发展的困境。这些对过往经济增长模式提出了严峻的挑战，这种种矛盾大到影响全球政治和经济关系，小到关系内部区域的不平衡发展；大到影响一个国家的产业结构调整，小到关系一个企业的盈利模式的转变……可以预见，一些传统的格局会被不断打破与重建，在新的失衡中尝试寻求再平衡，并获得重新增长的机会。

　　　近期国内的宏观信号和产业政策已经表明，政府在转变经济增长模式方面的决心比想像的更大。我相信未来若干年，将是决定中国能否真正实现大国崛起的关键阶段。目前转型也将是“经济转轨期+社会转型期”叠加的过程。在这场新变革中，如泛消费主题和区域经济将得到进一步的重视，这些在我原有的认知范围内，但同时，也有许多在我目前的知识结构中不能完全准确认知或评估的新领域，比如新技术、新材料、新能源和信息技术应用等等，甚至将包括我未列举或未知的新名词。

　　　也许在高新领域中，我们会发现其中有一些公司最终只是虚幻的泡沫而已，但是绝对不能因此就放弃对这一领域的探索与挖掘。我个人认为，泡沫的产生往往是因为快速膨胀的市场伴随着不稳定的技术过渡、盈利模式和竞争格局，但这并不表明其本身没有发展的意义和空间，相反，完全有可能从中诞生出一批精英公司。因此，这要求我们不仅需要有想像力和乐观精神，同时也需要用更专一的心态去深入研究和持续评估。

　　　2011年我将更多地从矛盾中看问题，找机会，并与研究员、行业专家、上市公司管理层交流，以期自下而上地挑选出具有潜力的高成长公司。

　　　在这场升级转型过程中，产业（着重点是战略性新兴产业）、技术（传统产业）、消费三个领域的升级，将是值得关注的亮点。我对这些产业的选择将结合背景因素来分析。目前中国经济的转型以相对平稳的速率进行，但升级领域具备不同的属性，稳定的毛利率、稳定的ROE、持续的现金流企业将是我们重点关注的对象。

　　　我希望会有越来越多的新兴产业公司进入投资备选的视野，一方面有可能提高组合的管理绩效，另一方面也说明中国经济转型中不乏成功的亮点与希望，这在我看来才是更大的欢欣与喜悦。