张俊生:下半年行情渐好 产业升级或成核心主题

        消费行业估值相对合理 下半年或临投资机遇

　　主持人：8、9月份可能是消费旺季，现在基金也是看多消费的比较多，您对消费行业怎么看的？

　　张俊生：消费行业是一个可以看得更远一点的行业，未来中国经济增长模式面临着转变，由投资出口拉动转向消费拉动为主，相对经济的贡献更加平稳一点，消费增长成为经济增长的主要动力的话，未来的经济增长内生性会更强一点。看更远一点，肯定是一个持续好的增长。现在国家的政策也看得很明确，通过收入分配的改革，改善民生，提高居民生活收入水平，未来消费持续增长可以看得到。上半年消费表现比较差一些，一方面对消费预期比较高，而从一季度表现来看，盈利预期比大家预想的差一些。

　　下半年通过上半年调整之后，相对股票估值基本上恢复到比较合理的水平，即使和历史估值相比较，也是相对偏低的位置。下半年是一个很好的投资机会，下半年四季度是消费行业相对旺季，下半年还是看好。