富国天丰基金封转开冲击短期业绩

　　2011年10月23日，国内第一只封闭式债券基金富国天丰封闭期结束，并于10月24日正式转为上市开放式运作。从2008年10月24日成立，富国天丰在三年的封闭期内累计实现收益27.32%，居所有债券型基金第1位。而从2011年10月24日封转开到2011年11月7日，富国天丰净值增长0.41%，低于同期开放式债券基金1.83%的平均涨幅。这种强烈的反差使投资者开始怀疑，封转开之后的富国天丰是否还有继续持有的必要。

　　众禄基金研究中心认为，运作方式的转变要求富国天丰调整投资策略以及投资组合，从而难免对其短期业绩造成较大冲击。与前期的封闭式运作相比，封转开之后的富国天丰需要随时应对基金份额的申购和赎回，需要准备一定比例的现金及货币资产。在封闭式运作期间，由于无需担心赎回问题，可以有更多机会投资那些流动性较差但潜在回报更高的品种，例如高回报债券，政府债券，企业债等，同时还可以通过回购提高资金的运用效率和基金的收益，但开放式运作之后，一些债券券种及特定投资策略的使用将会受到限制。

　　尽管短期波动难免，而且开放式运作后，其收益或低于先前，但富国天丰的长线配置价值依然不容忽视。经过多年的投资运作，富国基金积累了宝贵的固定收益类资产管理经验，目前富国旗下5只债券类基金（不含富国天丰）富国天利、富国优化增强、富国汇利分级、富国可转债、富国天盈分级等，成立时间较早的富国天利和富国优化增强最近两年的收益分别为6.51%和10.84，在同业126只基金中分别居第59和16，特别是富国天利，成立以来累计实现收益达到128.15%，居同期同类基金第2名。丰富的投资经验、出色的管理能力，在一定程度上为封转开之后的富国天丰的提供了业绩支撑。