后市判断分歧开始加剧 华夏系基金显著减仓

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　 继上周创出新高后，A股本周出现高位震荡态势。

受多重利好消息支撑，上周A股市场持续上扬，其中沪指创下去年8月份以来的新高，达到2456.81点。与此同时，深证成指也创下同期9436.64点的新高。此外，沪深300、上证180、深证100等市场指数也均创出市场新高。不过，对后市判断，包括基金在内的机构投资者明显出现分歧，其中华夏系基金减仓明显。

　　基金仓位分歧加大

　　来自德圣基金研究中心的最新监测数据显示，上周基金并非一致做多，而是继续呈现加剧分化的态势，减仓基金增加明显，预示对后市判断可能出现明显分歧。

　　4月2日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本与前周持平。股票型基金可比平均仓位为5.87%，比前周微幅回落0.36%；偏股混合型基金平均仓位为70.68%，相比前周微幅上升0.46%；配置混合型基金平均仓位57.16％，比前周微降0.04%。由于测算期间沪深300指数涨幅接近4%，平均仓位持实际上反映有少量的主动减仓。

　　而从基金公司来看，华夏系基金减持较为明显，对后市判断或趋于谨慎；华宝兴业、建信等前期仓位较高的基金系也有不同程度减仓。其他大型基金公司中，嘉实、南方、易方达仍维持着一贯的中等仓位策略，心态较为谨慎。另一方面，交银施罗德、汇添富等稳健风格基金显示出持续增仓迹象。此外，融通系基金继续增仓，仓位水平已持续提升至行业高位。

　　后市冲高调整压力大

　　谈及最近的市场，多家基金表示整体相对乐观。华安基金最近指出，数据显示，经济处于典型的筑底过程之中，但未来逐步走出低谷的趋势已经较为明确。从当前的发展态势看，二季度很可能成为经济好转的证据被不断验证、对经济复苏的预期被持续认同、直至转变成为市场一致预期的一个过程。

　　此外，来自市场的消息显示，3月份国内银行新增信贷继续保持高位，总量有望接近1.3万亿元，而中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月全国制造业采购经理指数 （PMI）为52.4%，高于上月3.4个百分点。因此，多名基金人士昨日乐观预计，短期沪指有望冲击2500点，而中期更是看高到3200点。

　　不过，汇丰晋信近期指出，由于中国及全球经济复苏进程的曲折性，以及一季度A股市场累计接近40%的涨幅，再加上市场存在的一些根本性担忧并没有因此彻底消除，预计二季度市场尽管高度活跃，但震荡难免，向下压力更大。昨日，市场震荡调整态势已经开始出现。

　　重点关注资源股

　　汇丰晋信认为，二季度的投资策略可以把握三条投资主线。其中，通胀预期重现将给资源品带来投资机会值得关注，随着美元面临贬值压力，油价重新上升，大宗商品价格在前期的暴跌之后随时面临反弹机会，这将给相关资源品股票带来阶段性投资机会。此外，主题类投资、出口改善将给外需品带来阶段性投资机会。

　　而华安基金也表示，后市可关注资源品及大宗商品，因为美元贬值和全球经济见底预期是近期的主要推动力。此外，兼具业绩相对优势、估值洼地、经济复苏效应的传导、板块轮动等几大要素的大市值股票；季报期间，业绩增长较为明确的必需消费品行业；预期出口复苏的相关行业；新能源及节能减排。