连亏5季之后首现季度盈利 基金排名再次变脸

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　　2961亿！基金总算赚钱了

　　连亏5季之后首现季度盈利，基金排名再次变脸

　　59家基金公司旗下444只基金今年一季报昨日公布完毕。

天相投资统计显示，一季度所有类型基金利润总额达到2961.83亿元，为基金业自2007年第四季度以来连续五季亏损之后首次出现季度盈利。此外，基金排名再次大变脸。与2008年末的排名相比，2009年一季度，排在股票型基金前十位的基金中，除了华夏大盘精选和金鹰中小盘外，其余8只基金全部易主。而排在2008年末股票型基金倒数第三位和第四位的中邮核心优选、中邮核心成长今年以来却分别排在了第一位和第五位。

　　次新基金成最大赢家

　　在今年一季度反弹行情过后，指数型基金再度“闪光”。据银河证券统计，17只纳入统计口径的指数型基金一季度净值平均上涨34.13％，除易方达深100ETF之外，融通深证100、友邦华泰红利ETF、嘉实300、华安上证180、国泰沪深300、大成沪深300都获得了超过35%的净值增长。因此，在涨幅最大的前十只基金中，指数基金占据三席。

　　此外，次新基金的赚钱效应也再度放大。统计显示，截至4月16日，在135只可比的股基中，兴业社会责任基金、新世纪成长基金和华商盛世成长基金等三只成立不满一年的次新股基跻身前五。其中，于2008年4月30日成立的兴业社会责任基金表现最为突出，以48.71%的净值增长率位列第2，并有望成为下一只今年以来涨幅超过五成的基金。

　　民族证券基金分析师李媛分析指出，指数基金的上涨源于其投资标的被动跟踪指数，因此反弹行情中，指数基金一向表现最好。而次新基金则依靠规模小，操作灵活的优势获得较高的收益。兴业全球基金投资总监王晓明透露，其实像兴业社会责任基金的次新基金，并不是依靠高仓位，而是该类基金结构上强调均衡、风格较为灵活。

　　业绩分化趋势愈演愈烈

　　熊市中，基金对经济形势以及行业走势的判断分歧加大，其操作风格也开始多样化，导致业绩分化的趋势非常明显。银河证券基金研究中心的统计显示，一季度中邮核心优选以45.53%的净值增长率在166只股票型基金中一马当先，而年后以来一直排名垫底的天弘永定价值成长，毫无悬念地再次以-0.10%的净值增长排名倒数第一。这也是一季度内唯一一只净值下跌的基金。这一状况出现主要就是因为太过谨慎和悲观，因此仓位一直没有提上来，导致节奏未掌握好。

　　另外，对于配置行业的判断也是决定业绩表现的重要原因。记者从一季报发现，曾风光一时的美女经理王炯掌舵的东吴价值成长一季报披露的投资组合显示，前十大重仓股中有三只券商股以及中国平安、浦发银行等金融股。新能源、有色等年初以来飙升的个股几乎都没有进入其重仓行列。王炯对此的解释是，基金采取了较为稳健的策略，侧重于增长确定的行业和个股，故基金净值增长缓慢。

　　基金分歧开始加剧

　　尽管1季度的急涨行情极大地刺激了基金公司的做多热情，但是进入3月下旬和4月份后，基金公司对后市的分歧十分严重。在基金普遍看好加仓的情况下，明星基金经理王亚伟却开始逆市减仓。一季报显示，华夏大盘股票仓位从2008年底60.41%减至55.63%，但华夏策略都从26.15%增仓到39.96%。不仅大大低于一季度偏股型基金75%的平均股票仓位，也低于华夏系偏股型基金平均持仓水平。同时，银河证券的动态仓位测算显示，华夏大盘精选和华夏策略精选4月份以来仍在继续降低仓位。

　　王亚伟表示，股市整体的估值水平相对上市公司的业绩状况甚至已经有所透支，资产泡沫化的风险值得警惕。此外，嘉实系基金也较为谨慎，他们则认为，二季度在应对持续反弹的同时，更重要的是做好逃顶准备。

　　不过，乐观的基金经理也不在少数。交银施罗德投资总监李旭利告诉记者，二季度振荡幅度会加大，但大幅度下跌的系统性风险则没有，因为在CPI、PPI转正以及经济复苏确定之前，央行对流动性不会有太大的收缩，股市依然上涨可期。

　　基金动向

　　重点增仓金融地产

　　天相投顾的统计显示，基金一季度加仓最多的行业包括金融保险、房地产、金属非金属、石油化学和采掘业。尤其是对金融保险业的增持十分明显。浦发银行、中国平安、中信证券等金融股，保利地产、华侨城等地产股成为基金增仓的重点。中国铁建、中国南车等前期受益政策的基建类股，以及医药类、消费品、信息技术业、食品饮料、批发和零售贸易等弱周期的防御性品种则成为基金减持的“重灾区”。

　　记者发现，基金重仓行业总体表现一般，分化明显。其中第一大重仓板块金融保险涨幅只有39.89％，和大盘基本持平。但第二大重仓行业房地产业涨幅靠前，超过了50％。

　　投资提醒

　　回避中小盘基金

　　招商证券基金研究中心人士告诉记者，从股票市场表现来看，春节后指数累计涨幅达30%以上，A股整体市盈率约为20.18倍。同时题材股或概念股炒作不断升温，股价的上涨基本已脱离业绩的支撑；从风格指数情况来看，当前小盘股的估值水平是大盘股的2.32倍，中盘股的估值水平则是大盘股的1.72倍，表明市场短期可能已进入结构性泡沫发展阶段。因此，不难发现，今年以来中小盘股票的涨幅明显超越大盘，近期可能会有调整的需要，因此建议回避那些主要以中小盘股票为投资目标的基金。