主持人：您觉得今年债市中比较好的投资品种是什么？

　　过钧：主要在于信用债，信用市场债券的表现非常好，我们从去年年底的时候就看好这个品种，在于它绝对的高收益。跟股票相比来说，今年目前的信用债券市场，整体而言，它的吸引力不逊色于股票，甚至在某些方面跟股票的市盈率相比，信用债券的收益率还是非常有吸引力的。从目前的通胀率和比较低的经济增速两方面看，信用债券相比股票和利率债券而言，还是有吸引力的。

　　主持人：您的这支基金主要是投资于信用债的？

　　过钧：对。我们基金资产净值的64%必须投资于信用债券品种。当时我们推出这个产品，上交所觉得自己的债券市场会边缘化，他们很多上市公司发行信用债都受到了一定的制约，上交所深刻认识到发展债券市场是刻不容缓的事情，他们鼓励基金公司创新，多推出信用债券品种的基金。我们觉得直接融资取代间接融资是一个越来越强烈的趋势。初期的时候，我们认为风险比较容易把控，刚开始是优良的企业才能够发，相对来说它的风险是可控的，它的收益率又比国债、金融债要高，给我们提供了一个相对风险比较可控的情况下比较高的、比较稳定的收益率。所以我们认为目前是比较好的时机。

　　主持人： 与国债相比，这类债券的收益相对较高，但是信用风险也更高。你在未来的投资中如何有效规避风险，获取收益？

　　过钧：外部都是评级公司，内部我们有自己的投研团队，专门对发行的债券信用等级做一个评级。我们的评级不像评级机构，评级机构主要是对企业自身的财务状况，对企业做出三个A和两个A和一个A的评级。我们是更具体的，除了对企业的财务状况进行分析之外，还要对债券所含的利率进行分析。目前这个等级这个企业在目前的收益率下购买是合理、还是高估还是低估。我们并不是说这个债券三个A我们就一定买。我们也不会因为它一个A，我们就不买。都是相对的估值。我们基金公司拥有很大的股票投研团队和行业投研团队，这个团队是非常宝贵的信息来源，对于我们来说，一个企业要发行债券，我们就可以问那个行业研究员，问他们对整个行业的看法，以及对整个公司的看法。从他们的经验来看，能够得到一些从财务报表上看不到的一些信息，比如说对公司管理层的个人的看法，以及公司管理层管理能力以及行业能力的看法，这是我们在财务报表上看不到的信息。这些东西加起来，我们有信心能够避开未来有可能产生的陷井，以及未知的一些情况。因为债券跟股票不一样，股票如果跌停板还能卖掉，债券如果一旦一个公司出问题，就不会有人来买你的东西。所以我们非常小心，不会因为一个债券特别高，我们就买这个品种，而是有一个相对的估值。