主持人：我们看到海外市场中，固定收益品种占了市场的大头，股票市场是小头。但是国内情形刚好相反，大家都关注股市怎么样怎么样，对债市的关注总是弱了一些，您觉得国内债券市场发展面临什么样的瓶颈？以后有什么样的发展机会？

　　过钧：我刚进入国内的时候，选基金的工作在EXCLE表上都可以完成。但是现在需要有专业的软件。从开始发展国债，到现在企业债、公司债、央票、这么多的产品出现。还有抵押债券出现，所以我们觉得这个市场的发展还是非常快的。尽管在某些时间上有一些挫折，但是我们感觉这个市场总体的发展还是在向着我们希望的方向发展。大家会觉得上新股会影响到供需关系，但是对我们来说，债券市场发行大一些，对于我们来说是有益的，因为一个水池如果永远保持很小，对于我们来说，流动性非常都会存在很多的问题。只有这个水池大了，才会有更多的投资者进入这个市场，才会有更多的不同想法、不同的风险、收益偏好的投资者在这个市场里面进行投资，这个市场才会获利。所以我也希望中国债券市场有更大的发展。

    我觉得债券市场应该是中国所有一类资产定价的一个基准和准绳。只有进入这样的东西，另外一个市场可能会高估、或者是低估，它怎么样被高估或者是低估，没有一个准绳，如果有债券的收益率在那儿作为一个准绳，大家都可以理性的去做。所以我觉得，债券市场发展得越好，对别的资产，像房地产、股票，任何一类资产，都是能够相应的作出比较合理的估值。所以我感觉债券的发展还是非常大的。至于我们国内，目前发展势头是比较快的，但是我们也看到一些现象，有很多的民营企业，他们开始出现了一种比较喜欢债务估值而不喜欢股权估值的新的现象。他们认为如果你多发新股的话，这些新股摊薄这些原有股东的权益，所以他们更多的选择债券类投资。尽管这是一个新的苗头，但是我觉得将来，毕竟从公司财务上说，股票融资是最贵的。只不过是现在来看，可能国内股票不需要分红或者是少分红，不需要还本，或者是便宜。但是随着这个产品的逐步深入，大家会认识到债券市场还是一个会比股票市场便宜的融资渠道。我相信在未来，整个市场的整体规模会更大，它的复杂度会更高，它可以满足不同客户的需要。

    债券跟股票相比，债券最大的优点就是它的灵活性，它可以拆分、集合起来。这是金融风险的范畴，基本上可以做到满足不同投资者个体需求、或者风险偏好的产品。在债券市场的未来，会在个性化的发展方向。包括目前国外出现的很多事情，在中国都会出现。我们的任务也会越来越繁重，不仅要看收益率，还要看企业的项目、具体情况来做具体投资。如果将来搜狐发债券的话，肯定大家都要关注。所以在未来一段时间，空间都还是很大的。我们也希望看到未来的产品越来越多，这样才能有更多的机会。对于大家来说才有更好的选择。

　　主持人：回过头来，作为普通的投资人，在股票、债券方面的投资比例应该怎么样？

　　过钧：这是理财的范畴。我觉得关键还是要看投资者个人目前处于哪个年龄段、职业生涯在哪一段。一般年纪越轻，他的承受风险能力越强一些，资产里面多配置一些股票更合理一些。对于老年人来说，更关注一下他的固定收益，他每年的稳定的利息收入、他们更关心的事情。所以，老年人来说，可能他不太愿意承受太多的风险。他的股票配置会小一些。如果更细节的话，如果是一类资产更贵、便宜的话，可以多配一些便宜资产，卖掉贵资产。这并不是谁都能够判断这个资产未来是贵是便宜。但是我们的说法就是，反正在大家都很疯狂的时候，就应该尽量少买这些资产，看不清楚的时候，不要大量的买。这样一般回报都不会太差，成本都不会很高。收益率取决于成本，成本控制是我们最大的秘诀。所以我觉得对于投资者来说，一个是根据职业选择固定股票和债券选择配置比例。另外，根据这个资产的昂贵和便宜，动态的配置。

　　主持人：我们注意到投资者对基金分红会比较敏感。您这支基金的分红是怎么样的？

　　过钧：满足条件，按照基金法每年分红一次，这是必须要做到的。但我们这只产品，对于个人投资者来说，分红不分红意义不是特别大，因为债券基金是没有收购费的。对于这样的投资者而言，他们分红和赎回是一样的。没有太大的区别，可能机构投资者会面临税收的问题，但对于个人来说没有什么区别。所以我们感觉尤其是个人投资者，没有必要特别关注分红这一块。

　　主持人：好的，非常感谢过钧先生做客搜狐基金，也感谢关注本次访谈的各位网友，本次访谈就到此结束，谢谢大家！

　　过钧：谢谢大家！