来源：搜狐理财
作者：姜隆
访谈系列之四：月度基金投资策略专家系列访谈（6月篇）
——国金证券基金研究总监张剑辉
嘉宾履历：剑辉先生，清华大学硕士，五年以上基金研究经验，参与课题《合资基金管理公司运作评价》获证券业协会基金类科研课题一等奖。
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| 访谈合影 张剑辉(左) 主持人(右) |
六月份总体策略是什么？
主持人：各位网友大家好，我们今天请到国金证券基金研究总监张剑辉先生，先请张老师跟各位网友打个招呼。
张剑辉：各位网友大家下午好。
主持人：六月份已经到来，一个火红的五月结束了，今天是六月第一天开盘，股市以高开高走沪市大涨88点，并且成功站上2700点大关。这样开盘迹象是否说明整个市场在六月份依然会有一个不错的表现呢？
张剑辉：对于六月份的市场我们重点关注三个关键词：一个我们认为市场目前是“谨慎宽幅振荡”。
主持人：回顾今年以来的系列访谈的结论，国金证券基金研究所在六月份基金投资策略上做了哪些调整？
张剑辉：追溯今年以来以的策略变化，针对四月份市场建议组合的风险水平是中高，到五月份调整为中等，六月份未来我们仍然维持中等风险水平的看法和建议。
主持人：看得出来整个市场依然振荡上涨的格局当中逐渐表现为谨慎。
张剑辉：实际上大家从五月份的市场也可以看到，具体的收益率各类基金记得不是很清楚，但是大家应该感受到市场高位振荡包括振荡的幅度是比较大的，整个五月份A股市场虽然整体上涨，但是上涨的幅度应该说是不大。目前来说虽然说六月份第一天有88个点的涨幅，但是我们对于阶段的市场还是持相对谨慎乐观的态度，还是提醒大家注意风险的控制。这个风险控制都是相对的一种说法，从4月、5月到6月，从中高风险过渡到中等风险，我们提到第二个关键词“市场结构性的机会”依然是十分突出的。大家看今年以来基金之间的业绩分化特别明显，这种特征会进一步延续下去。重点投资股票的基金，股票型和混合型基金建议风险控制在中等，但是某些风格特征或者部分基金还是具备一定的机会，这种机会是建立在市场的结构性机会基础上。
五月基金净值增长分析
主持人：从五月份基金净值增长报告当中发现，五月份表现最好的基金公司是交银施罗德基金公司，几只基金产品在大盘和中小盘的分类当中都非常突出，五月份当中比较好的基金产品平均涨幅都在5%以上，这是否代表着市场平均的收益率？作为基民来讲要衡量五月份投资基金的是否成功，可不可以用5%或者做为标准？
张剑辉：对于5月份以股票型基金为例的话，整个从股票型基金行业来看未必能达到5%这么高的收益率水平，但是在这种结构性机会比较特殊的情况下，以交银施罗德为代表的单月收益率在8%左右的基金相对于同业单月业绩来看优势比较明显。这种相对的业绩优势正是建立在市场的结构性分化比较明显的情况下，包括交银施罗德旗下几只基金从季报上可以看到重点投资的品种包括上游的煤炭、采掘、房地产行业、银行大盘股，在五月份的市场表现支撑了五月份突出的净值。这是为什么我们强调控制风险的同时强调的一个关键词就是“结构性的机会”。
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