量化投资与行为金融学和基本面分析相结合

　　为了实现对阿尔法的探索，我们将结合行为金融学和基本面进行分析： 有效市场假说，Fama（1965，1991），市场价格包含了现今一切有用的资讯，如果我们将公司股票的内在价值定义为其未来现金流量的现值，在运作中，EMH就经常被解释为意味着价格反映了股票内在价值。

　　Shiller（1984）有两种类型投资者： 有信息量的投资者（聪明的投资者）、噪音投资者（一般投资者）。在噪音投资者投资的时候，注重不是股票的基本价值，注重的有别的东西，有信息量的投资者要求两种回报，一是预期真实汇报，二是风险溢价。

　　我们关注两方面价值：一方面关注基本面价值，估计一个公司未来现金流的现值与其价格进行比较，其差别就是投资者情绪。另外一方面 关注噪音投资者的需求，寻找情绪指标，用来帮助预测噪音投资者需求的趋势。