套利资金盯上低风险基金迫其限购

　　多只货币基金和债券基金3月以来纷纷限购。限购的货币基金年化收益率表现较好，因此被大额资金青睐，不少货基甚至将申购上限一降再降。而部分打新成功的债券基金由于本身持股比例有限，因此新股可能造成的净值波动也吸引了套利资金的目光，不得不严加防范。

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　　3月以来货币基金频频限购，截止目前已有7只货币基金先后宣布限购，其中不乏二次限购、进一步下调限额者。

　　昨日，3只货币型基金国投瑞银货币、华安现金富利、嘉实货币同时宣布大额限购，其中华安现金富利更是二次限购。

　　国投瑞银货币分为A、B两类份额，对B份额实行暂停大额申购和转入，资金上限均为500万元。国投瑞银称，此举是为了为保护现有基金份额持有人利益。

　　嘉实货币暂停大额申购是因为“保证嘉实货币业绩和规模的良性成长，向投资者提供更优质的服务”。限制申购和转换的上限均为1000万元。

　　而在3月7日，华安已经公告暂停货币基金华安现金富利大额申购和转入，且同时针对A、B两类份额，上限均为1000万元。昨日，华安向大资金进一步收缩套利空间，从3月16日起将1000万元降至500万元。华安向记者表示，近期确实受到大额资金申购，这对保持货币基金业绩平稳不利，因此选择限购。

　　不仅是华安现金富利，招商现金增值也于本月二次限购。招商先于2月27日公告调整招商现金增值大额申购和转入的限额，A类份额的申购和转入上限为100万元，并对A类份额转入B类份额的最高转入金额限定为1000万元，同时暂停B类份额的申购业务。不过3月14日，招商再次紧缩空间，A类份额的申购和转入限制降至10万元；B类份额的申购业务仍然暂停，由A类份额转向B类份额的最高转入金额不限。

　　除上述4只之外还有博时现金收益、长盛货币和易方达货币，限制大额申购和转入的金额上限分别为500万元、1000万元和5000万元。

　　较好的收益率或许是这些货币基金获得资金青睐的主要原因。截止3月14日，市场上80只货币基金(A、B份额分别计算)七天年化收益率平均为4.27%，而限购的货基平均为4.83%。博时现金收益七日变化收益率6.032%，在市场上排名第二；华安现金富利B、招商现金增值A、招商现金增值B、易方达货币B、华安现金富利A七日年化收益率均超过5%。

　　债基打新限购防套利

　　除货币基金之外，3月以来债基同样大规模限购。不过，选择限购的债基大多因为打中新股，谨防资金套利所致，如南方广利、国投稳定增利、招商安瑞进取和招商安本增利，以及易方达旗下3只债基。

　　南方广利3月12日宣布限制申购和转入，且针对A、B、C三类份额，资金上限仅为1万元。南方广利网下成功获配汉鼎股份440万股。其2011年四季报显示，南方广利持股12.47%，前十大重仓股中持股数量最多的一只是南京化纤401.32万股，净值占比1.46%，因此汉鼎股份很容易进入其前十大重仓股行列，股价波动会对净值产生一定影响。而1万元的限额使得南方广利几乎将套利空间压至最低。

　　国投瑞银稳定增利将申购和转入的金额限制在100万元以下。其也明确指出“因持有可能对基金净值造成较大影响的证券，为维护现有基金份额持有人的利益”，所以暂停大额申购。国投瑞银稳定增利获配的是三诺生物，获配88万股。根据去年四季报，国投瑞银稳定增利仅持股4.19%共5只股票，持股比例最高的东吴证券为633万股，其余烟台万润、道明光学、京运通和江河幕墙持股均不超过100万股，因此三诺生物上市之后股价表现会对其净值造成影响，基金公司选择限购。

　　而招商安瑞进取和招商按本增利接连打中两只新股，防止套利资金压力更加明显。招商安瑞进取将申购和转入限额定为两万元，而招商安本增利仅为一万元。两只基金获配的两只股票分别为利亚德和中泰桥梁，各获配125万股和156万股。

　　易方达近期打新成功的多为债基，即易方达稳健收益、易方达增强回报、易方达岁丰添利、易方达安心回报。

　　易方达增强回报为四只债基中中签最多的一只，其先后获配中国交建2450万股、京威股份100万股、普邦园林79万股、蓝英装备75万股。2月22日公告称，易方达增强回报决定自2月20日起，单日单个基金账户单笔申购A类基金或B类基金的金额不超过500万元。2月24日，易方达增强回报将申购上限进一步压低至不超过50万元。3月10日，易方达延长限购易方达增强限购时间，申购和转入上限为100万元。

　　而根据易方达增强回报2011年四季报，其股票仓位为9.11%，就其前十大重仓股持股数量与净值占比来看，第一大重仓股为工商银行5512.96万股，净值占比7.42%，第十大重仓股永高股份100万股，净值占比0.44%，则中国交建、京威股份上市之后很容易成为其前十大重仓股之一，对于基金净值影响就更为突出，很容易成为机构目标。

　　除易方达增强回报之外，易方达稳健收益和易方达岁丰添利分别获配和中签两只新股，易方达稳健收益获配53万股三六五网，中签500股蓝盾收益；易方达岁丰添利获配79万股普邦园林，获配100万股京威股份。易方达安心回报获配中国交建810万股。而这3只债基也曾纷纷暂停申购，仅易方达安心回报于3月12日恢复。