分级基金赚钱效应赚足眼球

　　二月份宏观经济数据出炉：居民消费价格指数CPI同比增长3.2%，环比增长-0.1%；工业生产者出厂价格指数PPI环比增长0.1%。

　　“通胀缓解利于微调政策进一步推出。”接受采访的机构普遍认为，2月CPI数据的大幅回落符合此前的预期，虽然2012年首月通胀出现了一定的反复，但2012年通胀环境将显著好于2011年。

　　对于投资者来说，无需对2012全年通胀情况过多担忧。更为重要的是，随着通胀环境的改善，将为预调微调政策的进一步推出创造更好的条件。2012年全年政策将中性略偏宽松且有利于资本市场的运行。

　　通胀有望持续下降

　　数据显示，宏观调控已经显示出成效，通胀有一个明显的回落，业内普遍预测通胀未来有望继续下降。但是由于物价的绝对水平仍维持在高位，总体来看，大幅放松的可能性不大，仍是以“微调”、定向宽松为主。

　　“2012年众多的线索中，可能最能左右经济和市场的就是两条：确定下滑的投资增速以及不确定何时回升的通货膨胀。”交银施罗德研究部总经理张科兵判断，在未来的2-3个月，通胀都将处于3%左右的较低水平；由于经过过去几年的大幅刺激，实体经济体内的货币存量水平极高，期望通胀快速下降至从前的零附近是相当有难度的；在不过分放松货币信贷条件下，维持正利率也许是货币当局“秘而不宣”的目标。

　　他认为，既要适度刺激经济，又要稳住通胀，计将安出？在货币政策没有空间的情况下，无它，似乎唯调整产业政策了：开放垄断行业刺激民间投资，尤其是稳住快速下滑的房地产投资可能为当务之急。

　　分析人士指出，央行在调控的手段方面仍将以数量工具为主，去年12月以来已经下调了两次存款准备金率，共计100个基点，未来可能还将有2-3次的持续性下调。CPI同比上涨3.2%已经低于一年期定存利率，持续近两年的负利率结束，但是鉴于CPI同比和一年期定存利率之间的空间并不大，短期内不会看到定存利率的下调，更大的可能是市场利率的下行。

　　“中国经济转型势不可逆、经济因退而进。欧债危机仍是今年全球最重要风险因素，国内来看2012年中国经济仍将继续探底，但结构上会有所分化：出口承压、投资回落、消费平稳。在传统增长模式难以为继的情况下，政府主动寻求转型。尽管转型之路难以一蹴而就，曲折与艰辛无可避免，但产业升级与结构优化、消费崛起将是确定的方向，经济增长诉求由速度向质量则是转型的最终目标。”兴业全球副总经理王晓明表示。

　　作者：李涛来源中华工商时报)