基金谨慎判断未来行情注重波段操作机会

　　⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

　　记者从鹏华、融通、博时等基金公司了解到，基金经理普遍判断今年指数将震荡上行，但空间并不大，操作上可注重波段机会。

　　博时精选股票基金经理马乐昨日向《上海证券报》表示，此轮上涨的本质是估值修复，其驱动力来自于流动性改善和 政策放松的预期，目前正陆续兑现。不过他也坦言此前市场对第二点尤其是地产政策的放松抱有较大的希望，而高层对房地产的表态触发了市场情绪转向谨慎。

　　马乐认为，经济目前正处于衰退至复苏的转折期，基本面的改善短期还难以看到，但估值修复的行情还将持续——随着物价和房价双回落趋势的确立，政策操作的空间将会进一步打开，政策预期的兑现将驱动流动性的好转和基本面的改善，从而带动行情向纵深发展。配置上应该趋于均衡化，但低估值早周期品种仍是配置的重点。

　　鹏华基金研究部总经理杨俊也同时认为，估值便宜的蓝筹股依然是目前较好的投资标的。他认为就目前的实体经济而言，还看不到引领经济增长的新产业出现。当然，经济在一轮一轮逐步前进的过程中，一定会有一些产业引领经济发展，但是现在还看不到能达到很大规模或者能成长为经济发展引擎的产业。传统的汽车和房地产等行业尽管还有较好的发展空间，但成长的速度有限，不足以带动一波很大的牛市。

　　“我们判断今年的经济将是软着陆态势，政府不可能再抛一个4万亿经济刺激计划。”杨俊指出，2012年不具备宏观、微观以及政策共振的大牛市背景，也不会像2009年出现流动性推动的上涨行情。

　　虽然基金经理当前看好蓝筹股的机会，但判断指数上行空间不大也意味着蓝筹股的机会可能更多来自波段操作。鹏华价值优势基金经理程世杰、融通基金专户投资总监陈晓生均认为，今年总体市场表现将不温不火，蓝筹股机会在于低买高卖。陈晓生昨日向《上海证券报》表示，低估值的蓝筹股具有较为稳定的波段价值投资机会，尽管大部分蓝筹股已经从过去十年的成长股向价值股过渡，但6至10倍PE估值的蓝筹股无论放在世界上哪个股票市场均具有相对吸引力。

　　因此，在上述判断下，目前A股市场反弹后经历的一波调整可以更容易理解为较好的买入机会。信达澳银昨日认为，目前经济增速继续稳步回落，预计今年上半年将见到经济的底部，全年有望实现软着陆。此外，希腊债务重组顺利进行，美国经济继续温和复苏，外围环境偏向积极正面。预计市场短线调整结束之后，仍将延续震荡上行的态势。 (来源：上海证券报)