2011年熊市行情 基金公司是赚是赔都比基民强

　　去年基金业整体规模缩水 大中型公司依然有肉可吃 与投资者大面积亏损形成鲜明对比

　　核心提示

　　每个行业在调整期最难熬的从来都是中小公司，基金业也不例外。去年股市显著下跌，基金业整体规模缩水，基金公司盈利普遍下滑。相比而言，大中型公司依然保持了可观的利润水平，日子过得依然滋润。但小公司则难逃亏损梦魇，亟待股东输血度日。

　　在光大证券22日披露2011年年报过后，已有5家上市券商披露了2011年年度报告，它们控股与参股的7家基金管理公司2011年净利润全部下滑，其中银华基金与光大保德信基金净利润同比下滑三成以上，而东方基金还出现亏损。

　　值得注意的是，虽然业绩曝光的基金公司净利润都出现下滑，但依然旱涝保收，在去年公募基金行业投资巨亏5000亿元的背景下，绝大多数基金公司仍能维持盈利。其中去年因重庆啤酒暴跌投资损失惨重的大成基金2011年净利润达到4.53亿元，这与投资者的大面积亏损形成鲜明对比。

　　旱涝保收

　　大公司依然吃香喝辣

　　光大证券昨日发布的年报显示，其持有25%股权的大成基金去年实现净利润达到4.53亿元，同比下滑11.62%，是目前已曝光去年盈利情况的11家基金公司中净利润最丰厚的公司，另外，光大证券持有55%股权的光大保德信基金去年净利润达1.25亿元，同比下滑幅度达到36.05%。

　　据悉，截至去年底，光大保德信基金共管理10只基金，管理的基金规模总额为230亿元，净资产为5.5亿元。大成基金去年底管理的基金规模总额为729亿元，在66家基金公司中排名第八，净资产达到14.84亿元。

　　据统计，已报告盈利的大中型公司去年净利润全部下滑，其中银华基金净利润降幅达到34.75%，仅次于光大保德信基金。长盛基金、海富通基金、富国基金净利润降幅较小，但仍分别达到15.13%、15.66%和5.80%。

　　虽然市场状况不佳，但依靠规模优势，不少大中型公司在去年依然保持了较高的净利润率，如长盛基金和富国基金净利润率分别达到36.04%和34.16%，保持稳定，银华基金、海富通基金等公司虽然盈利能力下降，但净利润率也都超过20%。大公司在调整市中依然有肉可吃。

　　亏损连连

　　小公司苦挨寒冬

　　相比大公司依然富足的生活，那些规模较小的公司在忙忙碌碌中则收获了赤字。

　　浦发银行公布的年报显示，浦银安盛去年收入仅为2164万元，同比增加24.51%，但去年仍亏损4028万元，而2010年亏损3932万元，收入增但亏损仍在增长。从浦银安盛的财务状况可以看出，当前成立较晚的小型基金公司一年的营运费用就要达到6000多万元。

　　除了浦银安盛、东方基金去年利润由正转负，在收入达到1.26亿元的情况，亏损近1200万元，金鹰基金去年取得1.27亿元收入，艰难扭亏为盈，盈利为115万元。从东方基金和金鹰基金这两家成立时间较长的公司财务状况可以看出，1.3亿元收入可能是一家基金公司的盈亏平衡线，对应偏股基金的管理规模近100亿元。如果基金公司管理过多固定收益和指数型等低管理费率的产品，需要的规模则更大。

　　农银汇理在去年也感受到了阵阵寒意，去年该公司收入2.24亿元，同比下滑16.42%，但净利润只有0.42亿元，同比下滑达31.75%。

　　长盛利润双降

　　券商养“基”难

　　长盛基金公司的控股股东国元证券日前公布年报。跟随年报曝光的，还有长盛基金公司2011年营业利润和净利润双双下滑的窘况。

　　年报显示，截至2011年12月31日，长盛基金总资产9.9亿元，净资产7.91亿元。报告期内，长盛基金实现营业收入6.66亿元，同比增长0.18%；营业利润3.12亿元，同比减少11.20%；净利润2.40亿元，同比减少15.13%。

　　长盛基金成立于1999年3月26日，注册资本为1.5亿元，是“老十家”基金公司之一，国元证券持有长盛基金41%的股权，为其控股股东。

　　实际上，长盛基金2011年管理规模较2010年有所提升，从392.57亿份增长至433.5亿份。单从业绩上看，长盛系基金2011年表现处于中上水平，参与排名的11只老基金，两只股票型基金长盛红利净值亏损17.72%、长盛同德亏25.12%；3只偏股型基金长盛精选亏20.11%，长盛成长亏22.41%，长盛同智亏24.81%；配置型基金长盛创新亏11.62%；指数型基金长盛中证100亏19.5%，长盛沪深300亏23.09%。两只债券型基金，长盛积配亏3.3%，长盛中信全债亏6.29%。QDII基金长盛环球亏21.1%。

　　不过，长盛基金2011年至少仍为国元证券贡献了一些利润。

　　根据年报，国元证券2011年经营状况大滑坡，整体实现营业收入17.75亿元，同比下降20.83%；营业利润6.97亿元，同比下降41.34%；利润总额7.04亿元，同比下降41.23%。归属于母公司股东的净利润5.63亿元，同比下降39.16%。国元证券称，由于沪深两市持续调整，2011年券商业绩大幅下滑，经纪业务收入同比大幅减少，投行业务、资产管理业务出现明显的业绩分化，自营业务亏损严重。其控股子公司和参股公司的四家公司，2011年仅国元直投和长盛基金赚钱。国元（香港）公司营业利润亏6992.50万元，净利润亏7304.27万元；国元海勤期货营业利润-602.53万元，净利润-280.55万元。不过实现利润增长的唯独国元直投，其2011年营业收入同比增长110.49%，净利润同比增长137.82%。 宗合