业绩平平跑不过私募 券商理财经理群体性下岗

　　不经意间，券商集合理财产品变更投资经理情况激增。《金证券》统计发现，今年1月-2月，23只券商集合理财产品变更28位投资经理；仅2月涉及“换人”的产品就高达19只，而去年同期仅有2只变更。市场小阳春行情下，券商集合理财产品表现一般，是频换投资经理的根本原因。

　　“操盘手”上岗多不满一年

　　记者注意到，2月变更投资经理的19只券商集合理财产品中，11只为混合型产品，3只为股票型，3只为FOF型，涉及10家券商，其中广发证券和海通证券变更的产品数量最多，分别达到4只。

　　值得一提的是，广发证券变更的4只产品广发理财3号、广发策略1号、广发策略2号和广发理财5号的前任投资经理任期全部不满一年。此外，海通稳健成长和海蓝消费，国联证券旗下的金如意3号，长江证券旗下的超越理财3号，大通证券下的星海一号，安信理财1号以及信达满堂红主体投资6只产品前任投资经理任期均未达到一年。

　　同样，今年1月份券商变更投资经理的4只产品中，安信理财2号、东海精选2号和惠富达创新精选3只产品的前任投资经理同样任职不满一年。

　　“和私募基金经理自己创业的情况不同，券商投资经理更多充当雇员角色，从目前情况看，正在朝年龄越来越轻，任职越来越短的方向发展。”国内发行券商集合理财产品规模较大的中信证券人士说。

　　业绩太差跑不过私募

　　对于频繁更换产品投资经理的情况，海通证券基金分析师罗震将之分析为“太急功近利”。因为从上榜券商产品可以看出，大多二级市场表现不佳。

　　最典型的是广发证券旗下的广发策略1号，其投资经理邓升军2月23日离任，该产品今年前两月净值下跌0.98%，排名同类179只产品中的173位。长江证券旗下超越理财灵活配置投资经理苏柱林2月6日离任，1月该产品净值下跌5.29%，排名同类181只产品中的第178位。

　　今年1月6日，沪综指触底2132.63点反弹，1月涨幅4.24%，2月涨幅5.93%，同期阳光私募表现强劲，95%以上产品实现正收益，有4只收益超过了20%。相比较，214只非限定性券商集合理财产品平均收益率仅3.76%.

　　罗震表示，“业绩不好是各大券商扎堆变更投资经理的主要原因”。

　　激励难有竞争力

　　“券商集合理财产品业绩不好和机制有很大关系，和私募、公募相比，券商产品目前的激励机制让人头疼。”国泰君安一名资管人士对《金证券》直言。

　　记者对比多家券商官网关于各只集合理财产品的“特点说明”，发现众多产品的投资方向和投资理念并不清晰。以广发理财3号、4号、5号、6号四只产品为例，尽管广发方面简单介绍或投资抗通胀类、或投资高成长类，但在实际操作中几乎很难看到区别。此外，由于投资经理年纪轻、经验浅，产品在选股思路和判断市场上鲜有亮点。

　　国泰君安资管部门人士在谈到目前券商产品时感慨表示，“论研投力量不足公募，论灵活性不如私募”，“虽然现在很多券商都说改革，但没有好的机制肯定不行。”

　　他对《金证券》透露，现在券商集合理财产品的销售分配到分公司和营业部都是“任务性”、“指标性”的，很多地方营业部的市场人员在推券商产品时已经有了厌烦情绪，“随着理财机构的兴起，券商集合理财产品确实到了要调整的时候。”

　　作者：胡春春 (来源：周末金证券)