博时裕祥分级债券型证券投资基金
2011年年度报告摘要
2011年12月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：
招商银行股份有限公司 报告送出日期：2012年3月28日
§1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导
相关公司股票走势
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性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
本报告期自2011年6月10日起至12月31日止。
§2基金简介
2.1基金基本情况
2.2基金产品说明
2.3基金管理人和基金托管人
2.4信息披露方式
§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：本基金的业绩比较基准为中证全债指数收益率。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同于2011年6月10日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十四条（二）投资范围、（七）投资限制的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.2.3合同生效日以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：本基金合同于2011年6月10日生效，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3 其他指标
金额单位：人民币元
3.4过去三年基金的利润分配情况
无
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
博时基金管理有限公司（以下简称“公司”）经中国证监会证监基字[1998]26号文批准设立。注册资本为一亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、郑州、沈阳设有分公司，此外，还设有海外子公司：博时基金（国际）有限公司。目前公司股东为
招商证券股份有限公司，持有股份49%；中国长城资产管理公司，持有股份25%；
天津港（集团）有限公司，持有股份6％；璟安实业有限公司，持有股份6％；上海盛业资产管理有限公司，持有股份6％；丰益实业发展有限公司，持有股份6％；广厦建设集团有限责任公司，持有股份2%。
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2011年12月31日，博时基金公司共管理二十六只开放式基金和二只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分全国社保基金，以及多个企业年金账户、特定资产管理账户，资产管理总规模近1807亿元人民币，公募基金累计分红556亿元人民币，是我国目前资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券数据显示，截至2011年12月30日，博时主题行业2011年度净值增长率在218只标准股票型基金中名列第一，博时价值增长、博时价值增长贰号2011年度净值增长率在29只混合偏股型基金(股票上限80%)中分别名列第一、第二，博时裕隆2011年度净值增长率在25只封闭式普通股票型基金中名列第一，博时宏观回报债券基金A/B 2011年度净值增长率位居64只普通二级债基第二。
2、客户服务
1) 2011年，博时基金共举办博时基金大学、理财沙龙、渠道培训等各类活动共计145场，累计参与人数约超过万人。通过网络会议室举办的博时快e财富论坛、博时e视界等活动共计63场，累计在线人数近5000人次。通过这些活动，博时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
2) 2011年7月11日,博时基金客服中心推出的“一线通”服务正式上线。“一线通”是基金行业内首次整合了业务咨询、信息查询、交易办理、资料修改、投资理财等诸多功能的“一站式”综合投资理财平台。“一线通”推出后,一通电话就能解决客户基金投资理财的所有问题，进一步提升了博时客户服务的便捷程度。
3、品牌获奖
1) 2011年1月19日，博时公司获得由《亚洲资产管理》（Asia Asset Management）杂志颁发的“2010年度中国最佳投资者教育奖”。
2) 2011年4月，在由上海证券报主办的第八届中国“金基金奖”评选中，博时平衡配置混合型证券投资基金再度荣膺2010年度“金基金三年期产品奖·平衡型基金奖”，博时稳定价值债券投资基金荣获2010年度“金基金三年期产品奖·债券基金奖”。
3) 博时平衡配置混合基金在由中国证券报社主办、银河证券等机构协办的第八届（2010年度）中国基金业金牛奖评选中获评为“三年期混合型金牛基金奖”。这是继2009年荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖之后，因持续稳定的投资管理能力再度蝉联同一金牛奖项。
4) 2011年6月28日，世界品牌实验室发布了2011年中国500最具价值品牌榜，博时基金管理公司凭着2010年持续的品牌创新和优秀的客户服务，品牌价值首次突破50亿元，以56.24亿元的品牌价值，位列品牌榜227名，连续8年成为国内最具品牌价值的基金公司。
5) 2011年7月7日，博时基金客户服务中心获评由中国信息协会、中国服务贸易协会颁发的2010－2011第六届“中国最佳客户服务中心”奖项。
6) 2011年10月10日，博时基金荣获香港知名财经杂志《资本杂志》颁发“资本卓越大中华退休组合基金大奖”，以表扬博时基金在国内养老金的卓越表现。
7) 2011年12月9日，由证券时报主办的“第十二届金融IT创新暨优秀财经网站评选”结果揭晓，博时基金荣获“最佳客服热线”奖项，成为基金行业内唯一获此殊荣的公司。
4、其他大事件
1) 2011年3月19日，博时公司深圳员工在莲花山公园种下了第七片“博时林”，自2003年至今，博时基金已先后在深圳中心公园、笔架山公园、大沙河公园、南山公园、梅林公园等地开辟了七片“博时林”。
2) 深证基本面200交易型开放式指数证券投资基金及博时深证基本面200交易型开放式指数证券投资基金联接基金于2011年6月10日成立。深证基本面200交易型开放式指数证券投资基金于7月13日起在深圳证券交易所上市交易，交易代码为159908。
3) 博时裕祥分级债券型证券投资基金于2011年 6月10日成立，裕祥B于2011年9月2日开始在深圳证券交易所上市交易，简称：裕祥B，代码：150043。
4) 博时卓越品牌股票型证券投资基金（LOF）是由博时裕泽封闭基金转型而来，基金合同于2011年4月22日生效，5月份进行了集中申购，并于2011年6月30日在深交所上市交易。
5) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金于2011年11月8日成立。
6) 2011年11月14日,香港Citigroup"s Global Markets旗下的花旗集团基金管理有限公司(CFIM)与博时基金(国际)有限公司宣布联手推出“中国平衡基金”,并于同日开始在香港公开发售。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
注：上述人员的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，证券从业年限计算的起始时间按照从事证券行业开始时间计算。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
本基金运作期内，债券经历了从暴跌到暴涨的过山车行情。3季度基金选择了低风险的快速建仓方式，即在久期免疫下，配置3年内到期的国债，利用其免税优势、高质押比例优势在交易所质押，回购资金逐步投资于信用债、定期存款及短久期金融债等品种。4季度基金打开申赎前，采用了进攻性操作，通过投资高流动性品种，拉长了久期并提高了杠杆，净值增长较快； 12月9日裕祥A打开申赎，考虑到流动性的问题，主要减持了国债、金融债、央票及高流动性信用债等品种，由于组合流动性较好，且减持时机是市场回暖期，因此基金规模变化对净值影响较小。
我们认识到流动性对高杠杆组合非常重要，所以在组合运作期间里，投资债券尽量和封闭剩余期限匹配，同时严格控制信用风险。截止到2011年12月31日，约一半的信用债投资于AA+以上品种中，AA级占信用债比例约40%。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至2011年12月31日，本基金份额净值为1.011元，份额累计净值为1.027元。报告期内，本基金份额净值增长率为3.02%，同期业绩基准增长率为4.17%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2012年可能是经济减速刚刚开始，但债券估值逐渐变贵的一年。从大的周期来说，2013年开始人口红利可能逐步进入拐点，2012年的经济不会有大的惊喜。今年信贷规模出现较大下滑的概率较大，实体经济缺乏刺激。而央行对通胀的防范意识较强，在实体经济变得糟糕之前不会轻易放松。从产业政策来说，对于房地产的态度依然强硬，2012年较大规模的房地产信托陆续到期考验着行业资金链。
另一方面，债券估值已不便宜，10年期国债与1年定存利率接近，透支了未来的降息预期。信用债也出现了分化，AAA级别品种收益率纷纷落在5%以下水平，而高收益率债券的收益率还未真正拉开差距。
基于基本面和估值的综合考虑，今年债市的波段操作难度较大，计划在维持较高静态收益率的前提下，提高组合流动性，防范一致预期风险，对信用风险特别是房地产行业的信用风险保持警惕。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人为确保基金估值工作符合相关法律法规和基金合同的规定，确保基金资产估值的公平、合理，有效维护投资人的利益，设立了博时基金管理有限公司估值委员会（以下简称“估值委员会”），制定了估值政策和估值程序。估值委员会成员由主管运营的副总经理、督察长、投资总监、研究部负责人、运作部负责人共五名成员组成，基金经理原则上不参与估值委员会的工作，其估值建议经估值委员会成员评估后审慎采用。估值委员会成员均具有5年以上专业工作经历，具备良好的专业经验和专业胜任能力，具有绝对的独立性。估值委员会的职责主要包括有：保证基金估值的公平、合理；制订健全、有效的估值政策和程序；确保对投资品种进行估值时估值政策和程序的一贯性；定期对估值政策和程序进行评价等。
参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基金估值及净值计算履行复核责任，当存有异议时，托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
报告期内，本基金管理人未与任何第三方签订与估值相关的定价服务。
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
收益分配原则：基金合同生效之日起3年内，本基金不对裕祥A和裕祥B进行收益分配；法律法规或监管机构另有规定的从其规定。
根据相关法律法规和基金合同的要求以及本基金的实际运作情况，报告期末本基金未满足收益分配条件，故不进行收益分配。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
托管人声明，在本报告期内，基金托管人——招商银行股份有限公司不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、利润分配、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组合报告等内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6审计报告
本报告已经普华永道中天会计师事务所审计并出具了无保留意见的审计报告。投资者欲了解审计报告详细内容，可通过登载于博时基金管理公司网站的年度报告正文查看审计报告全文。
§7年度财务报表
7.1资产负债表
会计主体：博时裕祥分级债券型证券投资基金
报告截止日：2011年12月31日
单位：人民币元
注：1. 报告截止日2011年12月31日，基金份额总额2,423,898,488.18份。其中A类基金份额(以下简称“裕祥A”)参考净值1.003元，基金份额总额1,624,273,711.26份；B类基金份额(以下简称“裕祥B”)参考净值1.027元，基金份额总额799,624,776.92份。
2. 本财务报表的实际编制期间为2011年6月10日(基金合同生效日)至2011年12月31日。
7.2利润表
会计主体：博时裕祥分级债券型证券投资基金
本报告期：2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
单位：人民币元
7.3所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：博时裕祥分级债券型证券投资基金
本报告期：2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
单位：人民币元
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署：
基金管理公司负责人：何宝 主管会计工作的负责人：王德英 会计机构负责人：成江
7.4报表附注
7.4.1重要会计政策和会计估计
7.4.1.1会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。本期财务报表的实际编制期间为2011年6月10日(基金合同生效日)至2011年12月31日。
7.4.1.2记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
7.4.1.3金融资产和金融负债的分类
(1) 金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金对金融资产的持有意图和持有能力。本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。
本基金持有的股票投资和债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。以公允价值计量且其公允价值变动计入损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和各类应收款项等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。
(2) 金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金持有的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和各类应付款项等。
7.4.1.4金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，于交易日按公允价值在资产负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得时发生的相关交易费用计入当期损益；对于支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股利或债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，单独确认为应收项目。应收款项和其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允价值进行后续计量；对于应收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬已转移时，终止确认该金融资产。终止确认的金融资产的成本按移动加权平均法于交易日结转。
7.4.1.5金融资产和金融负债的估值原则
本基金持有的股票投资和债券投资按如下原则确定公允价值并进行估值：
(1) 存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易，但最近交易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。
(2) 存在活跃市场的金融工具，如估值日无交易且最近交易日后经济环境发生了重大变化，参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价以确定公允价值。
(3) 当金融工具不存在活跃市场，采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。采用估值技术时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本基金特定相关的参数。
7.4.1.6金融资产和金融负债的抵销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金依法有权抵销债权债务且交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表中列示。
7.4.1.7实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于基金份额折算引起的实收基金份额变动于基金份额折算日根据折算前的基金份额数及确定的折算比例计算认列。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
7.4.1.8损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额。未实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
7.4.1.9收入/(损失)的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值变动损益；于处置时，其公允价值与初始确认金额之间的差额确认为投资收益，其中包括从公允价值变动损益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
7.4.1.10费用的确认和计量
本基金的管理人报酬、托管费和销售服务费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算。
7.4.1.11基金的收益分配政策
本基金每一类别的基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，其中场外基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资，场内基金份额持有人只能选择现金分红。若期末未分配利润中的未实现部分(包括基金经营活动产生的未实现损益以及基金份额交易产生的未实现平准金等)为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润(已实现部分相抵未实现部分后的余额)。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出。
自本基金的基金合同生效日起3年内，本基金不对裕祥A和裕祥B进行收益分配。
7.4.1.12分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。
经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分：(1) 该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价其业绩；(3)本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则合并为一个经营分部。
本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要进行分部报告的披露。
7.4.1.13其他重要的会计政策和会计估计
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(a) 对于证券交易所上市的债券，若出现交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2008]38号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，根据具体情况采用《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提供的现金流量折现法等估值技术进行估值。
(b) 在银行间同业市场交易的债券品种，根据中国证监会证监会计字[2007]21号《关于证券投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》采用估值技术确定公允价值。本基金持有的银行间同业市场债券按现金流量折现法估值，具体估值模型、参数及结果由中央国债登记结算有限责任公司独立提供。
7.4.2会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.2.1 会计政策变更的说明
无。
7.4.2.2 会计估计变更的说明
无。
7.4.2.3 差错更正的说明
无。
7.4.3税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]107号《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(2) 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(4) 基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。
7.4.4关联方关系
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.5本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.5.1通过关联方交易单元进行的交易
无。
7.4.5.2关联方报酬
7.4.5.2.1基金管理费
单位：人民币元
注：支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.8%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.8% / 当年天数。
7.4.5.2.2基金托管费
单位：人民币元
注：支付基金托管人招商银行的托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.2% / 当年天数。
7.4.5.2.3 销售服务费
单位：人民币元
注：支付基金销售机构的裕祥A销售服务费按前一日裕祥A基金资产净值0.35%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给博时基金，再由博时基金计算并支付给各基金销售机构。裕祥B不收取销售服务费。其计算公式为：日销售服务费＝前一日裕祥A基金资产净值 X 0.35 % / 当年天数。
7.4.5.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
单位：人民币元
7.4.5.4各关联方投资本基金的情况
7.4.5.4.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
无。
7.4.5.4.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
无。
7.4.5.5由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
注：本基金的活期银行存款由基金托管人招商银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.5.6本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
无。
7.4.6期末（2011年12月31日）本基金持有的流通受限证券
7.4.6.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
7.4.6.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
无。
7.4.6.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.6.3.1银行间市场债券正回购
截至本报告期末2011年12月31日止，本基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额111,779,512.33元，是以如下债券作为抵押：
金额单位：人民币元
7.4.6.3.2交易所市场债券正回购
截至本报告期末2011年12月31日止，本基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额6,717,539,000.00元，分别于2012年1月4日和2012年1月6日先后到期。该类交易要求本基金转入质押库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
7.4.7有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
(1) 公允价值
(a) 不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。
(b) 以公允价值计量的金融工具
(i) 金融工具公允价值计量的方法
根据在公允价值计量中对计量整体具有重大意义的最低层级的输入值，公允价值层级可分为：
第一层级：相同资产或负债在活跃市场上(未经调整)的报价。
第二层级：直接(比如取自价格)或间接(比如根据价格推算的)可观察到的、除第一层级中的市场报价以外的资产或负债的输入值。
第三层级：以可观察到的市场数据以外的变量为基础确定的资产或负债的输入值(不可观察输入值)。
(ii) 各层次金融工具公允价值
于2011年12月31日，本基金持有的以公允价值计量的金融工具中属于第一层级的余额为7,573,802,740.90元，属于第二层级的余额为821,410,273.97元，无属于第三层级的余额。
(iii) 公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)等情况，本基金分别于停牌日至交易恢复活跃日期间及交易不活跃期间不将相关股票和债券的公允价值列入第一层级；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层级或第三层级。
(iv) 第三层次公允价值余额和本期变动金额
无。
(2) 除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8投资组合报告
8.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
8.2期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
8.4报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1累计买入金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
注：本项的“买入金额”均按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2累计卖出金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
注：本项 “卖出金额”均按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
注：本项 “买入股票成本”、 “卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.9投资组合报告附注
8.9.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚
8.9.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票
8.9.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元
8.9.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
8.9.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
8.9.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§9基金份额持有人信息
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
9.2 期末上市基金前十名持有人
注：上述持有人为博时裕祥分级债券封闭B场内持有人。
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
§10开放式基金份额变动
单位：份
§11重大事件揭示
11.1基金份额持有人大会决议
本报告期内未召开持有人大会。
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
1）基金管理人于2011年7月30日发布了《博时基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，肖风先生不再担任博时基金管理有限公司总经理职务。
2）基金管理人于2011年10月28日发布了《博时基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》，经博时基金管理有限公司董事会会议审议并通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可【2011】1710号文核准批复，博时基金管理有限公司聘任何宝担任博时基金管理有限公司总经理。
3）本基金托管人根据招银发【2011】331号文，夏博辉先生不再担任本基金托管人资产托管部总经理职务，本基金托管人已聘任吴晓辉先生担任资产托管部负责人。
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。
11.4基金投资策略的改变
本报告期内本基金投资策略未改变。
11.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本基金自基金合同生效日起聘请普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金提供审计服务。本报告期内本基金应付审计费100,000元。
11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。
11.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
注：本基金根据中国证券监督管理委员会《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》（证监基字[2007]48号）的有关规定要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，向多家券商租用了基金专用交易席位。
1、基金专用交易席位的选择标准如下：
(1)经营行为稳健规范，内控制度健全，在业内有良好的声誉；
(2)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施满足基金进行证券交易的需要；
(3)具有较强的全方位金融服务能力和水平，包括但不限于：有较好的研究能力和行业分析能力，能及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信息服务；能根据公司所管理基金的特定要求，提供专门研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力；能积极为公司投资业务的开展，投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支持。
2、基金专用交易席位的选择程序如下：
(1)本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构；
(2)基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。
11.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
博时基金管理有限公司
2012年3月28日
基金简称
博时裕祥分级债券
场内简称
博时裕祥
基金主代码
160513
基金运作方式
契约型基金。本基金《基金合同》生效后，在最初的3年内裕祥A每6个月开放一次申购、赎回业务，裕祥B封闭运作。3年届满后，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日
2011年6月10日
基金管理人
博时基金管理有限公司
基金托管人
招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
2,423,898,488.18份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2011年9月2日
下属分级基金的基金简称
博时裕祥分级债券A
博时裕祥分级债券封闭B
下属两级基金的场内简称
裕祥A
裕祥B
下属分级基金的交易代码
160514
150043
报告期末下属分级基金的份额总额
1,624,273,711.26份
799,624,776.92份
投资目标
在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。在微观方面，基于债券市场的状况，主要采用骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购，提高组合预期收益水平。
业绩比较基准
中证全债指数收益率
风险收益特征
从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
项目
基金管理人
基金托管人
名称
博时基金管理有限公司
招商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
孙麒清
张燕
联系电话
0755-83169999
0755-83199084
电子邮箱
service@bosera.com
yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话
95105568
95555
传真
0755-83195140
0755-83195201
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.bosera.com
基金年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处
3.1.1期间数据和指标
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
本期已实现收益
58,330,280.95
本期利润
102,512,782.86
加权平均基金份额本期利润
0.0267
本期基金份额净值增长率
3.02%
3.1.2期末数据和指标
2011年末
期末可供分配基金份额利润
0.0152
期末基金资产净值
2,450,150,616.44
期末基金份额净值
1.011
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
6.55%
0.42%
4.46%
0.14%
2.09%
0.28%
过去六个月
3.12%
0.53%
4.49%
0.14%
-1.37%
0.39%
自基金合同生效起至今
3.02%
0.50%
4.17%
0.13%
-1.15%
0.37%
其他指标
报告期末
2011年12月31日
博时裕祥分级债券A与博时裕祥分级债券封闭B份额配比
2.03129487:1
博时裕祥分级债券A累计折算份额
76,260,655.34
期末博时裕祥分级债券A份额参考净值
1.003
期末博时裕祥分级债券A份额累计参考净值
1.027
期末博时裕祥分级债券封闭B份额参考净值
1.027
期末博时裕祥分级债券封闭B份额累计参考净值
1.027
博时裕祥分级债券A的预计年收益率
5%
姓名
职务
任本基金的基金经理
（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
陈芳菲
基金经理
2011-6-10
-
5.5
陈芳菲女士，硕士。1999年至2003年在山东财政学院金融学专业学习，获经济学学士学位。2003年至2006年在上海财经大学金融学专业学习，获经济学硕士学位。2006年3月6日加入博时基金管理有限公司，历任固定收益部债券分析员、社保组合投资经理。现任博时裕祥分级债券型证券投资基金基金经理。
资产
本期末
2011年12月31日
资产：
银行存款
4,269,074.34
结算备付金
681,677,558.29
存出保证金
250,000.00
交易性金融资产
8,395,213,014.87
其中：股票投资
-
基金投资
-
债券投资
8,395,213,014.87
资产支持证券投资
-
衍生金融资产
-
买入返售金融资产
-
应收证券清算款
46,418,229.07
应收利息
163,807,441.37
应收股利
-
应收申购款
-
递延所得税资产
-
其他资产
-
资产总计
9,291,635,317.94
负债和所有者权益
本期末
2011年12月31日
负债：
短期借款
-
交易性金融负债
-
衍生金融负债
-
卖出回购金融资产款
6,829,318,512.33
应付证券清算款
6,172,945.03
应付赎回款
-
应付管理人报酬
2,080,724.25
应付托管费
520,181.06
应付销售服务费
673,511.59
应付交易费用
-26,459.07
应交税费
1,820,497.40
应付利息
474,788.91
应付利润
-
递延所得税负债
-
其他负债
450,000.00
负债合计
6,841,484,701.50
所有者权益：
实收基金
2,381,157,214.30
未分配利润
68,993,402.14
所有者权益合计
2,450,150,616.44
负债和所有者权益总计
9,291,635,317.94
项目
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
一、收入
237,873,852.16
1.利息收入
223,728,044.49
其中：存款利息收入
22,360,707.21
债券利息收入
198,781,344.75
资产支持证券利息收入
-
买入返售金融资产收入
2,585,992.53
其他利息收入
-
2.投资收益（损失以“－”填列）
-31,888,742.36
其中：股票投资收益
-2,470.00
基金投资收益
-
债券投资收益
-31,886,272.36
资产支持证券投资收益
-
衍生工具收益
-
股利收益
-
3.公允价值变动收益（损失以“－”号填列）
44,182,501.91
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
-
5.其他收入（损失以“－”号填列）
1,852,048.12
减：二、费用
135,361,069.30
1．管理人报酬
17,120,896.79
2．托管费
4,280,224.26
3．销售服务费
6,045,810.19
4．交易费用
78,356.56
5．利息支出
107,496,236.63
其中：卖出回购金融资产支出
107,496,236.63
6．其他费用
339,544.87
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）
102,512,782.86
减：所得税费用
-
四、净利润（净亏损以“－”号填列）
102,512,782.86
项目
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
4,001,826,380.28
-
4,001,826,380.28
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
102,512,782.86
102,512,782.86
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“－”号填列）
-1,620,669,165.98
-33,519,380.72
-1,654,188,546.70
其中：1.基金申购款
164,284,833.96
3,397,810.00
167,682,643.96
2.基金赎回款
-1,784,953,999.94
-36,917,190.72
-1,821,871,190.66
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“－”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
2,381,157,214.30
68,993,402.14
2,450,150,616.44
关联方名称
与本基金的关系
博时基金管理有限公司(“博时基金”)
基金管理人、基金销售机构
招商银行股份有限公司(“招商银行”)
基金托管人、基金代销机构
招商证券股份有限公司(“招商证券”)
基金管理人的股东、基金代销机构
中国长城资产管理公司
基金管理人的股东
广厦建设集团有限责任公司
基金管理人的股东
天津港(集团)有限公司
基金管理人的股东
璟安实业有限公司
基金管理人的股东
上海盛业资产管理有限公司
基金管理人的股东
丰益实业发展有限公司
基金管理人的股东
项目
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
当期发生的基金应支付的管理费
17,120,896.79
其中：支付销售机构的客户维护费
5,448,411.92
项目
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
当期发生的基金应支付的托管费
4,280,224.26
获得销售服务费的各关联方名称
本期
2011年6月10日(基金合同生效日)至2011年12月31日止期间
当期发生的基金应支付的销售服务费
裕祥A
裕祥B
合计
博时基金
60,244.46
-
60,244.46
招商银行
5,835,138.29
-
5,835,138.29
招商证券
2,524.31
-
2,524.31
合计
5,897,907.06
-
5,897,907.06
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
银行间市场交易的各关联方名称
债券交易金额
基金逆回购
基金正回购
基金买入
基金卖出
交易金额
利息收入
交易金额
利息支出
招商银行
1,608,622,465.75
1,748,589,141.86
-
-
515,400,000.00
490,250.09
关联方名称
本期
2011年6月10日（基金合同生效日）至2011年12月31日
期末余额
当期利息收入
招商银行
4,269,074.34
697,329.62
7.4.12.1.2 受限证券类别：债券
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通受限类型
认购
价格
期末估值单价
数量
(单位：张)
期末
成本总额
期末
估值总额
备注
122780
11长高新债
2011-11-25
2012-1-19
新债申购
100.00
100.00
600,000
60,000,000.00
60,000,000.00
122775
11咸城投债
2011-12-16
2012-2-10
新债申购
100.00
100.00
400,000
40,000,000.00
40,000,000.00
合计
100,000,000.00
100,000,000.00
债券代码
债券名称
回购到期日
期末估值单价
数量（张）
期末估值总额
1182078
11苏国资MTN2
2012-1-4
101.46
800,000
81,168,000.00
1181110
11浦路桥CP01
2012-1-4
100.42
220,000
22,092,400.00
1181246
11
华侨城CP02
2012-1-4
100.24
100,000
10,024,000.00
合计
1,120,000
113,284,400.00
序号
项目
金额
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
-
-
其中：股票
-
-
2
固定收益投资
8,395,213,014.87
90.35
其中：债券
8,395,213,014.87
90.35
资产支持证券
-
-
3
金融衍生品投资
-
-
4
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5
银行存款和结算备付金合计
685,946,632.63
7.38
6
其他各项资产
210,475,670.44
2.27
7
合计
9,291,635,317.94
100.00
序号
股票代码
股票名称
本期累计买入金额
占期初基金资产净值比例（%）
1
002648
卫星石化 20,000.00
0.00
序号
股票代码
股票名称
本期累计卖出金额
占期初基金资产净值比例（%）
1
002648
卫星石化
17,530.00
0.00
买入股票的成本（成交）总额
20,000.00
卖出股票的收入（成交）总额
17,530.00
序号
债券品种
公允价值
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
5,353,104,030.00
218.48
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：政策性金融债
-
-
4
企业债券
2,310,055,988.97
94.28
5
企业短期融资券
381,187,000.00
15.56
6
中期票据
311,238,000.00
12.70
7
可转债
39,627,995.90
1.62
8
其他
-
-
9
合计
8,395,213,014.87
342.64
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值
占基金资产净值比例（%）
1
019113
11国债13
53,001,030
5,353,104,030.00
218.48
2
126011
08石化债
2,057,510
189,969,898.30
7.75
3
122068
11海螺01
1,390,010
138,806,398.60
5.67
4
041156013
11电网CP002
1,200,000
120,108,000.00
4.90
5
122092
11大秦01
1,184,300
119,827,474.00
4.89
序号
名称
金额
1
存出保证金
250,000.00
2
应收证券清算款
46,418,229.07
3
应收股利
-
4
应收利息
163,807,441.37
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
210,475,670.44
序号
债券代码
债券名称
公允价值
占基金资产净值比例（%）
1
110015
石化转债
15,076,500.00
0.62
2
110013
国投转债
13,829,003.10
0.56
3
113002
工行转债
10,646,000.00
0.43
4
110016
川投转债
76,492.80
0.00
份额
级别
持有人户数(户)
户均持有的基金份额
持有人结构
机构投资者
个人投资者
持有份额
占总份额比例
持有份额
占总份额比例
博时裕祥分级债券A
10,769
150,828.65
8,983,949.51
0.55%
1,615,289,761.75
99.45%
博时裕祥分级债券封闭B
1,020
783,945.86
673,248,851.04
84.20%
126,375,925.88
15.80%
合计
11,789
205,606.79
682,232,800.55
28.15%
1,741,665,687.63
71.85%
序号
持有人名称
持有份额（份）
占上市总份额比例
1
中国对外经济贸易信托有限公司－同赢五号二信托计划
33,190,845.00
10.61%
2
上海昊元(集团)有限公司
30,560,041.00
9.77%
3
海通证券股份有限公司
30,000,000.00
9.59%
4
中航证券有限公司
20,001,944.00
6.40%
5
光大证券－光大－光大阳光避险增值集合资产管理计划
17,688,193.00
5.66%
6
光大证券－光大－光大阳光5号集合资产管理计划
16,419,152.00
5.25%
7
兴业证券股份有限公司
11,002,069.00
3.52%
8
兴业国际信托有限公司－新股申购＜
建行财富第一期18期＞
10,507,989.00
3.36%
9
张文莉
9,999,000.00
3.20%
10
中信理财2号集合资产管理计划
9,000,000.00
2.88%
项目
份额级别
持有份额总数（份）
占基金总份额比例
基金管理公司所有从业人员持有本开放式基金
博时裕祥分级债券A
196,302.66
0.01%
博时裕祥分级债券封闭B
-
-
合计
196,302.66
0.01%
项目
博时裕祥分级债券A
博时裕祥分级债券封闭B
基金合同生效日(2011年6月10日)基金份额总额
3,202,201,603.36
799,624,776.92
基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额
167,682,643.96
-
减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额
1,821,871,191.40
-
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额
76,260,655.34
-
基金合同生效日起至报告期期末基金份额总额
1,624,273,711.26
799,624,776.92
券商名称
交易单元数量
股票交易
应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股票成交总额的比例
佣金
占当期佣金总量的比例
中信建投
1
17,530.00
100.00%
-7,104.41
9.90%
新增
国泰君安
1
-
-
-64,634.92
90.10%
新增
券商名称
债券交易
回购交易
权证交易
成交金额
占当期债券成交总额的比例
成交金额
占当期回购成交总额的比例
成交金额
占当期权证成交总额的比例
中信建投
158,533,045.90
2.02%
4,489,256,000.00
0.51%
-
-
国泰君安
7,698,722,342.36
97.98%
878,626,000,000.00
99.49%
-
- (来源：上海证券报)
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