两大主力操盘水平比较 QFII完胜社保基金

　　正当市场对A股紧张的资金面一筹莫展时，却传来了新增500亿美元QFII额度的消息。作为A股市场两支重要的机构力量，社保基金以其投资的稳定风格，并且有“国家队”背景，一向被誉为“管理层态度风向标”。而QFII由于身披“国外热钱”的神秘外衣，并且选股异常精准，因此 被不少投资者视为“外资情绪温度计”。不过数据统计却显示，无论是2011年全年还是今年一季度，QFII的操盘水平普遍要强于社保基金。

　　总体表现

　　QFII领先于社保

　　在本次500亿美元额度获批之前，QFII的总额度约合人民币1890亿元，而增加额度后的QFII投资总额将超过5000亿元人民币。相对应是的，截至2011年末，社保基金的投资A股资金总额约为2814亿元，占总资产的比例达到32.39%，为历史最高值。从两者持仓风格来看，社保基金和QFII均偏好投资资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股，并且以中长线持有为主。不过，从选股表现来看，QFII要明显强于社保基金。

　　现代快报记者根据截至4月7日发布的年报数据统计，2011年末，社保基金共持有177只A股股票，数量达到30.38亿股，以上证综指一季度（1月3日-4月6日）涨幅为2.88%计算，社保基金持仓跑赢大盘的股票为86只，占比48.6%。而同期QFII共持有117只股票，数量达到205.52亿股，其中跑赢同期大盘指数的股票为70只，比例为59.8%，领先社保基金11.2个百分点。

　　而从去年全年表现看，社保基金依然落后于QFII。统计显示，2011年全年上证综指涨幅为-21.68%，社保基金2011年末持有的177只股票中，有64只跑赢了大盘，占比36%；而QFII持有的117只股票中，跑赢大盘指数的为53只，占比45%，亦领先社保基金。

　　个股表现

　　QFII逮牛股社保稳步走

　　尽管社保基金持股的总体表现输于了QFII，但是从具体到个股来看，社保基金与QFII则各有短长。根据截至4月7日的年报数据，一季度社保基金持股涨幅前十名的平均涨幅为35.19%，其中宇顺电子（行情，资讯）涨幅达到49.94%，为社保持仓涨幅最大的股票。同时，下跌最多的股票为康力电梯（行情，资讯），跌幅达到35.79%。

　　与社保基金相比，QFII持股涨幅前十名的平均涨幅略低，为32.86%，但是幸运的是他们逮到了包钢稀土（行情，资讯）这只大牛股，该股一季度涨幅高达90.46%，从目前数据看，去年末持有这只股票的QFII仅有富达基金（香港）有限公司，持有量为292万股，这一票也让富达基金满载而归，而社保基金则无一账户涉足该股。不过除了这只牛股，QFII涨幅居前的其他股票的表现却不如社保基金。在下跌股票中，QFII持仓中跌幅最大的为郑煤机（行情，资讯），达到6.52%，多于社保基金。

　　从上述数据来看，QFII持股的波动性要大于社保基金，但是却经常会逮到大牛股。以去年全年为例，社保持仓涨幅前十名的平均涨幅仅有13.83%，而QFII平均涨幅高达28.1%，主要原因就是又押中了东宝生物（行情，资讯）和东软载波（行情，资讯）两只牛股。

　　从投资偏好来看，实际上社保基金和QFII资金都有共同之处，那就是都偏爱业绩稳定、分红积极的蓝筹股。社保基金和QFII对机械行业的偏爱是默契有加。数据显示，截至2011年末，社保基金持仓中比例最大的是机械行业，股票数量达到42只，占比24%；QFII持有的机械类股也有20只。

　　(赵士勇) 来源现代快报)