不嫌低风险 私募闲来玩转分级基金(图)

　　证券时报记者 刘明

　　随着分级基金产品数量的不断增多，向来热衷股票投资的私募身影也渐次出现在分级基金的前十大持有人行列当中。

　　今年3月23日，金鹰持久回报分级债基发布回报B类份额的上市公告书。公告书显示，回报B场内份额的前十名持有人当中，广东新价值投资公司旗下3只产品富锦9号、新价值成长一期、新价值1期位列其中，为第三至第五大持有人，持有份额均为500万份，合计持有1500万份，认购金额应为1500万元。

　　一向以激进股票型投资闻名的广东新价值，何以出现在低风险的分级债基的前十大持有人当中？对此，2009年的私募冠军人物、广东新价值投委会主席罗伟广向证券时报记者表示，公司投资风格并未发生变化，仍然以股票投资为主，认购分级债基是因为当时私募基金资产中有相当部分现金类资产需要做一定配置，正好有机构推介这只分级债基，便进行了部分配置。这类资产占私募基金资产的比例比较低，在股市行情起来之后应该就会重新配置。

　　广东新价值配置金鹰持久回报B的一个背景是，今年以来债市回暖，债券基金业绩表现较好；分级债基B类份额市价表现较好，万家利B、互利B、汇利B今年以来涨幅都超过10%。但对于首发认购者而言，多数分级债基B类的折价率则造成了市价的损失。

　　不过，从回报B份额3月28日上市以来的成交情况看，广东新价值要通过二级市场卖出持有的1500万份额并不容易。除上市首日有3万元的成交额之外，最近几个交易日几乎没有成交额。而相对回报B目前场内7435万份的总份额，广东新价值的持有量占比也较高，达20%。在二级市场上退出不便的情况下，广东新价值或许只能通过持有三年到期“封转开”赎回或是大宗交易平台卖出。

　　与罗伟广对现金资产进行低风险分级债基配置不同，有一些私募配置了杠杆指基、杠杆股基等高风险分级基金，这类私募多为博取市场波动的高风险收益。最新公布的基金年报显示，青岛以太投资公司旗下以太1号产品频频出现在银华锐进、银华鑫利等杠杆指基的前十大持有人当中，去年年底持有银华锐进8584万份。

　　融智投顾私募研究员李伯元表示，只要有投资机会，分级基金、交易型开放式基金（ETF）、可转债这些相对于股票的另类衍生品种都会受到私募的关注。不过，这些产品的市场容量还较小，私募目前仍会以股票投资为主。

　　作者：刘 明