中欧基金3月CPI数据点评：预计4月份将会回落

　　事件：

　　今日（4月9日）国家统计局公布2012年3月份物价指数数据。数据显示，今年3月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.6%，较2月CPI数据有所反弹；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.3%，PPI是自2009年12月以来首次负增长，环比上涨0.3%。

　　观点：

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• 农产品

　　国家统计局本次公布的数据显示，2012年3月份CPI同比上涨3.6%。其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。

　　3月PPI同比下降0.3%，环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比上涨0.1%。2012年1—3月份平均，工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，工业生产者购进价格同比上涨1.0%。

　　中欧基金认为，3月CPI3.6%，超出此前市场的普遍预期，主要原因在于非食品CPI的环比涨幅比预计的要高，食品的涨幅则是比较符合预期。3月份非食品环比上涨0.2%，非食品上涨呈现出很强的反季节性因素，但PPI的环比涨幅却比较正常，这其中或许有春节错位的原因（历年春节过后的第二个月非食品环比回升比较显著）。

　　对于CPI未来的趋势，中欧基金表示，由于气候变暖，蔬菜价格开始回落，其他农产品价格比较稳定，预计4月份CPI将会小幅回落。