长盛同庆基金转型相关问题的解答

　　1.长盛同庆基金转换前后的上市交易安排

　　长盛同庆基金封闭期于2012年5月11日到期，5月12日，同庆A与同庆B将终止上市。

　　长盛同庆基金在赎回限定期结束，完成份额净值归一折算和份额4：6分拆后，基金管理人将向深圳证券交易所申请转型后的同庆A和同庆B上市交易。

　　2.长盛同庆基金赎回限定期的时间安排

　　长盛同庆基金赎回限定期包括5个工作日，预计为5月15日至21日。在赎回限定期内，投资者可提交申购、赎回申请。长盛同庆基金赎回限定期的申购、赎回业务以基金代码160806提交，申购赎回按未知价法成交，申购赎回申请按申请当日长盛同庆基金份额净值进行计算。

　　3.分级运作期内，如何确定同庆A的约定年收益率？

　　分级运作期内，同庆A份额约定年收益率RA为：“一年期同期银行定期存款利率（税后）+3.5%”，一年期同期银行定期存款利率以分级运作期起始日或基金份额定期折算基准日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。约定年收益均以1.000元为基准进行计算。

　　假设分级运作期起始日为2012年5月22日（周二）。如果现在至2012年5月22日，央行并未调整利率，则届时适用的金融机构人民币一年期存款基准利率为3.50%，且目前暂免征收储蓄存款利息所得个人所得税。由此，同庆A分级运作期内第一年的约定年收益率为3.5%+3.5%=7%。

　　分级运作期第二年和第三年的约定年收益率依照基金份额定期折算基准日的一年期存款基准利率计算。基金份额定期折算基准日为：分级运作期起始日后满一年和满两年的对应日，若该日为非工作日，则顺延至下一个工作日。假设分级运作期起始日为2012年5月22日（周二），则分级运作期起始日后满一年的对应日为2013年5月21日（周二），满两年的对应日为2014年5月21日（周三）。分级运作期第二年和第三年的约定年收益率将分别按照2013年5月21日和2014年5月21日的一年期同期银行定期存款利率（税后）确定。

　　4.分级运作期内，如何进行长盛同庆份额的定期和不定期折算？

　　在自分级运作期起始日后满一年和满两年的对应日（若该对应日为非工作日，则顺延至下一个工作日），本基金将对长盛同庆份额、同庆A份额、同庆B份额进行基金份额的定期折算：同庆A份额的约定应得收益，即定期折算基准日同庆A份额参考净值超出1.000元部分，将折算为场内长盛同庆份额分配给同庆A份额持有人；同庆B份额参考净值超出1.000元部分，将折算为场内长盛同庆份额分配给同庆B份额持有人（若同庆B份额参考净值小于等于1.000元，则不进行折算）；长盛同庆份额持有人持有的每10份长盛同庆份额将按持有4份同庆A份额和6份同庆B份额获得新增长盛同庆份额的分配，场外长盛同庆份额持有人折算后获得新增场外长盛同庆份额，场内长盛同庆份额持有人折算后获得新增场内长盛同庆份额。

　　在分级运作期内，当同庆B份额的参考净值跌至0.250元以下，本基金还将在以下情况进行不定期份额折算，份额折算后同庆A份额和同庆B份额的比例始终保持为4:6，长盛同庆份额的净值以及同庆A份额和同庆B份额的参考净值均调整为1.000元。

　　5.转型后长盛同庆标的指数（中证800指数）的风险收益特征

　　中证800指数的成份股为沪深300成分股和中证500成分股。从流通市值占比来看，中证800相当于70%的沪深300加上30%的中证500。风险收益特征上，中证800相当于增强型沪深300，预期收益和风险高于沪深300，但低于中证500。

　　6.转型前后，基金管理人是否会对长盛同庆基金的股票仓位进行调整？

　　自2012年5月2日开始到赎回限定期结束，为维护持有人利益，防范大额申赎或市场风险对基金净值造成大幅波动，基金管理人将根据申购赎回情况及对可能存在的市场投资风险进行有效评估，保持相对合理的仓位水平，科学有效地控制基金的市场风险。在此期间，长盛同庆基金的投资操作不受基金合同对股票资产投资比例的最低限制。

　　7.在赎回限定期内，长盛同庆基金赎回费率是多少？

　　在赎回限定期内，场外赎回长盛同庆份额按持有基金份额期限分阶段收取赎回费率，（1）当持有长盛同庆份额期限小于1年时，赎回费率为0.50%；（2）当持有长盛同庆份额的期限满1年但不满2年时，赎回费率为0.25%；（3）当持有长盛同庆份额的期限满2年时，赎回费率为0。场内长盛同庆份额赎回费率统一为0.5%。

　　与原长盛同庆基金规定的赎回费率（场内场外统一为0.5%）相比，长盛同庆中证800指数分级基金将调低场外赎回费，但场内赎回费不变。

　　8.转型后长盛同庆基金的单笔最低申购金额

　　根据证监会颁布的《分级基金产品审核指引》，长盛同庆中证800指数分级基金单笔申购金额不低于5万元。

　　9.若无法达到召开持有人大会的条件，即参会份额数不到50%，公司将做何安排？

　　如果参会份额数未达到权益登记日基金总份额的50%，则基金管理人将不再召开持有人大会，基金将按原合同规定转为LOF。

　　10.若持有人大会没有通过转型方案，公司将做何安排？

　　如果转型方案未获得持有人大会批准，基金管理人将不再召开持有人大会，基金将按原合同规定转为LOF。

　　11.转型后的同庆A和同庆B具备哪些投资价值？

　　同庆A的投资价值：

　　第一，转型后同庆A具有较高的约定年收益率。同庆A约定年收益率为“一年定存（税后）+3.5%”，根据当前央行公布的一年定存利率3.5%计算，同庆A约定年收益率在分级运作期第一年的约定收益可达7%，相对于同期国债以及其它分级基金A类份额，具有较高的约定收益。

　　第二，同庆A体现出三年期固定收益类证券属性，具有每年付息、到期还本的特征。在分级运作期第一年和第二年，同庆A的约定年收益将折算成长盛同庆份额以实现付息；分级运作期第三年，同庆A将转换成上市开放式基金（LOF）以实现本金的支付。

　　同庆B的投资价值：

　　第一，转型后，同庆B份额仍然具有1.67倍杠杆率的收益特征。从现有同类型的分级基金份额交易特征上看，说明市场上的投资者对此类份额参与度较高。

　　第二，指数化投资利于博取杠杆收益。转型后长盛同庆跟踪中证800指数，投资仓位更加透明，利于同庆B投资者博取市场上涨带来的杠杆收益。

　　第三，便于使用股指期货对冲同庆B价格下跌带来的市场风险。根据流通市值占比，中证800指数相当于70%的沪深300加上30%的中证500，风险收益特征上类似于增强型沪深300。在市场下跌时，可使用沪深300股指期货有效对冲同庆B价格下跌的风险。

　　12、分级运作期到期后，长盛同庆基金份额净值达到多少时，同庆A份额能实现约定收益？长盛同庆基金份额净值达到多少时，同庆B份额净值能到1元以上？

　　若分级运作期三年内，金融机构人民币一年期存款基准利率一直保持为3.50%，则同庆A的每年约定收益率均为7%，三年即为21%。这样，在分级运作期到期日，若期间未发生不定期折算，当长盛同庆份额净值大于0.48元时，同庆A能实现约定收益；当长盛同庆份额份额净值在1.084以上时，同庆B的参考净值达到1元以上。

　　13．关于同庆A、同庆B份额到期转换基准日

　　同庆A、同庆B份额到期转换基准日为原同庆基金到期日，即2012年5月11日，在该日登记在册的同庆A、同庆B基金份额均转换为长盛同庆基金份额。

　　14．同庆A和同庆B到期转换的份额计算公式

　　到期转换以5月11日同庆A、同庆B的份额参考净值及长盛同庆基金的份额净值为准计算，具体如下：

　　同庆A份额转换为长盛同庆份额的份额数＝同庆A份额数×NAVA/NAV

　　同庆B份额转换为长盛同庆份额的份额数＝同庆B份额数×NAVB/NAV

　　其中：NAV为转换前原长盛同庆份额净值；

　　NAVA为转换前同庆A份额参考净值；

　　NAVB为转换前同庆B份额参考净值。

　　由同庆A和同庆B份额转换的长盛同庆份额数，场外保留到小数点后2位，场内保留到整数位。

　　15．同庆A和同庆B需要几天完成转换？哪天可以赎回？

　　同庆A、同庆B的场内、场外份额将于2012年5月14日进行转换处理，并于当日完成长盛同庆份额的登记注册，长盛同庆代码仍为160806。转换所得长盛同庆份额在2012年5月15日可查询和赎回。

　　16．原同庆基金到期份额转换期间的基金业务办理

　　同庆A、同庆B份额的最后交易日为5月11日。5月11日暂停同庆A和B的转托管和跨市场转托管业务。

　　17．赎回限定期的申购赎回参照净值

　　长盛同庆基金赎回限定期的申购、赎回业务以基金代码160806提交，申购赎回按未知价法成交，申购赎回申请按申请当日长盛同庆基金份额净值进行计算。

　　18．赎回限定期的赎回费率

　　赎回限定期的赎回费率按照基金招募书规定执行，场外赎回按持有期确定适用费率，持有期自转换前场外同庆A和同庆B份额登记日起计算。场内赎回适用固定费率。

　　19．赎回限定期的跨系统转托管

　　如投资者所在场内机构（席位）不支持办理赎回业务，则须将持有份额场内转托管至有赎回资格的券商处或从场内跨系统转托管到场外销售机构，再办理赎回。投资者办理跨系统转托管业务必须同时拥有深圳场内证券账户（或基金账户）以及以深圳证券账户（或基金账户）为基础在场外销售机构注册的深圳开放式基金账户，跨系统转托管只限于在此种对应关系的账户之间进行。

　　提交跨系统转托管申请一般需提供四项要素：账户号码、基金代码、转托管数量和转入方代码。其中账户号码为投资者在申请机构开立的账户号码，转托管数量只能为不为零的整数，转入方代码包括转入方机构代码（六或三位阿拉伯数字/场内转场外需提供）或转入方席位代码（六位阿拉伯数字/场外转场内需提供）。

　　跨系统转托管业务T日申请，T+1日确认，转托管份额T+2日可查询或交易。

　　20．关于赎回限定期结束后基金份额折算

　　1）长盛同庆份额折算基准日为赎回限定期到期后第一个工作日。该日登记在册的长盛同庆份额均进行份额折算。

　　2）对折算基准日登记在册的长盛同庆份额，以折算基准日折算前长盛同庆份额净值为基础，将长盛同庆份额净值折算为1.000元。相应地，长盛同庆份额的份额数按拆分比例相应调整，基金资产净值不发生变化。

　　长盛同庆份额折算公式为：

　　折算后长盛同庆份额净值＝1.000元

　　折算后长盛同庆份额的份额数＝折算前长盛同庆份额的份额数×折算前长盛同庆份额净值/1.000元

　　折算后长盛同庆份额的份额数，场外保留到小数点后2位，场内保留到整数位。

　　3）长盛同庆场内、场外份额将于折算基准日+1日同时进行折算处理，并于当日完成份额登记注册。

　　21．折算期间的基金业务办理

　　折算基准日及折算基准日+1日，暂停长盛同庆份额申购、赎回和转托管（含跨系统转托管）等业务。

　　22．关于长盛同庆基金场内份额分拆

　　在完成长盛同庆份额折算后的第一个工作日（折算基准日+2日），对场内长盛同庆份额按4：6的比例进行分拆，并于当日完成新同庆A、同庆B份额的注册登记，新同庆A、同庆B份额在次日（折算基准日+3日）可查询或交易。

　　23．折算后业务办理安排

　　折算基准日+3日开通同庆A、同庆B和同庆份额的场内转托管和跨市场转托管业务，同庆A、同庆B上市交易日开通同庆基金的申购、赎回和配对转换业务。

　　24．三年分级运作期到期后，同庆A和B的份额处理

　　三年分级运作期到期后，同庆基金由分级指数基金转换为指数基金（LOF），场内同庆A和同庆B份额按到期日净值转换成同庆指数基金。

　　25．长盛同庆基金目前的组合有什么特点？

　　同庆的仓位维持在中等偏高的水平。行业配置上向大中型指数适度超配，个股选择上偏重于蓝筹股。

　　26．长盛同庆基金后期仓位操作是什么思路？

　　如果转型方案获得通过，我们将会根据转型的需求逐步降低仓位。

　　27.如何看待同庆转型后的投资价值？

　　转型后的同庆母基金相当于中证800指数基金，同庆A的收益率是一年期定期存款利率加上3.5%的收益率，这对于固定收益投资者来说吸引力很大。同庆B是杠杆操作，投资者在看好市场的时候可以阶段性获得超额收益。如果长期看好大盘，也可以长期持有。

　　28.长盛同庆基金后期在行业配置上是什么思路？

　　我们大体的判断是流动性和经济既不会向市场去年预期的那样悲观，但是也不会像09年那样强劲反弹，而是逐步的小幅度的回升。在流动性放松初期，周期股会有更好的表现，但由于流动性和经济都不会强劲反弹，将会制约周期股的反弹空间，周期股涨过一轮之后，后期消费股可能会有较好的表现。

　　29．你觉得投资指数型基金和主动管理的股票型基金哪个更好？

　　我们认为很难绝对地说那种类型的基金就一定更好，而是要结合投资者自身的情况和资本市场的环境来判断。长盛同庆以前是主动管理型基金，转型以后将变成被动的指数型基金。同庆A对稳健型投资者会很有吸引力，而B在市场上涨时可以给投资者提供杠杆从而带来更高的收益。

　　指数型基金的操作透明、简单，费用低廉，投资者只需判断市场走势即可，不用考虑基金经理个人的投资风格。

　　30.同庆为什么跑输基准？

　　1）同庆基金在设立募集时就达到了147亿的规模，后来规模一直在130亿元左右，主要配置大中盘股票，庞大的规模使得股票配置无法体现小基金的灵活特点；

　　2）规模过大的资金在市场出现逆转变化时难以调头；

　　3）建仓期的前六个月市场指数单边上扬；

　　4）上市前的操作过于谨慎.。

　　31.大盘从年初的2100+点涨到了2400+点，涨这么多了，你认为后续还能涨吗？你们会如何操作？

　　未来1个季度风险收益比属于中性，因为前期的上涨反映了对经济和政策调整的乐观预期，2季度经济复苏情况可能低于预期，而且资金面也面临一定压力。全年来看，指数会有一定表现，流动性改善、经济下滑的压力降逐步缓解、资金价格缓慢回落有利于股票估值的回升。我们认为，相比2011年的单边跌势，今年股票市场可以看得相对乐观一些。

　　32.同庆这样的大规模基金在大盘股和小盘股的配置上有没有侧重？对于未来市场风格如何判断？

　　过往的配置中倾向于大盘股。随着监管部门大力推动的以IPO改革、退市刚性、上市公司价值与分红、长期资金入市等政策的不断推进，市场主流资金将进一步向沪深300成分股转移，而当前市场资金还有大部分分布在主流热点的外面，未来存在逐步向沪深300成分股转移的需要。

　　33.未来转成指数型分级基金了，有可能战胜指数吗？

　　1）我们判断经济走势长期向好，大盘长期会有向上的走势，指数基金可以作为资本配置的一种工具。

　　2）未来指数基金的考核方式应该是跟踪误差，也即看其与指数的偏离程度。

　　34.同庆基金过去3年亏损，转型后能否盈利？

　　市场从2007年的6124点下跌至2011年底的2199点，跌幅64%，长达五年的熊市，从历史规律看，未来正收益的概率较大。