信诚基金张光成：周期轮动配置或将大有可为

　　3月超预期反弹的CPI数据，重新唤醒市场对通胀的担忧，使得对货币政策放松的预期再次推迟，进而导致市场近期加速震荡。

　　对此，正在发行的信诚周期轮动股票基金经理张光成表示，

　　CPI数据是国家宏观政策调控的风向标，CPI不跌，而GDP出现下降，说明中国经济处于滞涨的阶段，在滞涨的情况下，政策处于两难的局面，这也是近期市场表现不佳的主要原因。不过，在此背景下，根据周期轮动配置资产或将大有可为。

　　“经济运行是有其周期性的，不同的行业由于与宏观经济的联动性不同，在经济周期的不同阶段表现亦大为不同。”张光成表示，“举例而言，1990－2011年，我国经历了两轮十年的经济周期：1990－1999年以轻工制造业快速发展为产业特征，2000－2009年以房地产与重化工业为产业特征。因此，从为期10年左右的朱格拉周期演变进程来看，2012年中国经济即将步入新一轮经济周期的起点，在经过当下经济衰退期后，将迎来股市的‘黄金期’经济复苏和扩张期。无独有偶，为带动中国经济进入新一轮增长，中国的经济结构调整也已起步，各项改革也正步入攻坚阶段。加之目前A股估值处于底部区域，投资者不妨通过周期与非周期行业之间轮动配置或是投资信诚周期轮动基金这类产品，来追求超越市场收益。”

　　（吴玥）