基金首季布局规避业绩陷阱

　　规避上市公司业绩陷阱、寻找确定性增长的景气品种已成为基金经理今年投资的主要逻辑。上市公司最新披露的2012年一季度报告反映了基金在操作上更为关注个股的盈利能力。

　　在上市公司盈利能力恶化、市场波动风险不断加大的市场中，稳定增长类品种几乎是今年一季度基金 的必选品种。上海凯宝日前披露的一季报显示，期内实现净利润约5000万，同比增幅超40%，作为创业板中从事中药材的消费品种，一季度得到基金强力关注。汇添富基金公司旗下的均衡增长、优势精选、医药保健三基金合计持有超1100万股。与此同时，博时精选基金则在一季度末持有誉衡药业达到1288万股。

　　相关信息显示，基金一季度增持买入消费品的同时，一些周期股遭到一定程度的减持，而周期股正是政策和宏观经济中最具有不确定性的一类。同力水泥披露的2012年一季度报告中，诺德价值优势基金在连续减持后，一季度继续减持同力水泥并完全退出前十大流通股股东名单，在前十大流通股股东名单中仅剩富安达一只公募基金坚守。

　　在宏观经济持续低迷的背景下，正如基金经理所言的寻找确定性品种和景气品种的逻辑，包括文化传媒、电子科技在内的一些行业个股持续得到基金经理的青睐。鹏华基金经理黄鑫表示，国内外宏观经济仍然面临极大的不确定性，但以优质消费股大幅下跌为标志，市场估值重心下移的过程已经趋于尾声，公司盈利增长是驱动股价上涨最重要的因素，估值水平的波动终将是阶段性现象。

　　鹏华基金旗下的普天基金、鹏华行业成长基金在今年一季度强力入驻超华科技，由于名不见经传的超华科技长期遭受基金忽视，超华科技此次成为鹏华基金挖掘的独门股。超华科技一季度净利润为1300万，同比增长400%，并预计中期业绩大幅预增。在二级市场上，该股年初以来涨幅高达71%。

　　上市公司信息显示，南方基金在今年一季度则继续增持从事音视频软件的科大讯飞，南方绩优成长一季度增持超过30万股，持股数超过444万股。该公司预计中期净利润增幅不低于30%。博瑞传播一季报显示被基金经理集体增持，其中博时新兴成长基金增持940万股，持股数增至2390万股，并成第一大流通股股东。此外，长信基金旗下的三只基金也强力介入博瑞传播，合计持有近2700万股。（安仲文）

　　作者：安仲文来源齐鲁晚报)