(上接37版)
基本原则是，本基金对行业历史收益率和预期收益的分析，在行业间进行配置，使投资组合在控制风险的情况下，达到收益的最大化。
（1）投资时钟
在一般意义上，投资时钟表明了在经济周期的不同阶段，各个行业的投资表现如何。比如，在经济发展停滞
相关公司股票走势
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时，防御型的行业表现较为出色；在经济快速发展时，周期性的行业表现较为出色。另一方面，通常价值型的行业在货币政策紧缩时表现较佳，而成长型的行业在货币政策较宽松时，相对表现较好。
根据这一理论基础，本基金管理人建立了中国的行业研判的定量分析，从而得以观察在不同的经济周期
中行业相对表现的排列。
（2）行业综合价值评估体系和行业优化配置原则
1）行业综合价值评估体系
在投资时钟模型对行业趋势研判的基础上，本基金管理人从如下四个角度通过建立“行业综合价值评估体系”来确定行业的投资价值：行业景气度、行业收入和利润增长、国际产业竞争力比较和估值比较。
2）行业优化配置原则
本基金的行业优化配置采取以中信标普300指数1级和2级行业权重为基础、上下浮动的分散化投资策略。
分析员在上述行业综合价值评估体系的基础上，每月对全部行业的投资价值进行综合评分和排序，由此决定不同行业的投资权重。具体评分方法分为5个级别，即：“++”、“+”、“0”、“-”以及“--”。对于投资价值评估得分很高（++）或高（+）的若干行业，给予“增持”的评级，即在该行业原市场权重的基础上增加一定比例的投资；对于评分居中（0）的行业，本基金给予“中性”或“市场权重”的评级，即在资产配置时维持该行业的原市场权重；对于投资价值评估得分低（-）或很低（--）的若干行业，本基金给予“减持”的评级，即在该行业市场权重的基础上减少一定比例的投资。
4、债券组合的构建和管理
（1）债券投资策略
基于“自上而下”的原则，本基金采用久期控制下的主动性投资策略，并本着风险收益配比最优、兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的配置比例。
（2）债券组合构建
本基金债券组合构建主要基于“自上而下”的原则，特别是对于国债、金融债、央行票据等品种的投资。在债券投资过程中，本基金将采用若干定量模型来对宏观和市场两方面数据进行分析，并运用适当的策略来构建债券组合。
1）债券投资主要定量模型
本基金主要使用如下定量模型进行债券数据分析：宏观经济多因素回归模型、 利率期限结构模型、组合构建模型、利差模型、信用风险评估体系。
2）债券投资主要策略
在债券资产配置方面，本基金采用类属配置、久期管理、收益率曲线配置、相对价值配置等方法决定不同券种之间和不同期限券种之间的配置比例，制定债券资产配置方案。
类属配置
通过对债券基准收益率的研究以及各类属债券之间利差的历史变化特征进行分析，寻找当前的市场投资机会。
久期管理
债券分析员通过对GDP增长速度、财政政策和货币政策的变化、通货膨胀的变动趋势分析，运用数量模型判断未来利率走势，提出债券投资组合的久期的建议。
收益率曲线配置
通过对央行政策、经济增长率、通货膨胀率和货币供应量等多种因素的分析来预测收益率曲线形状的可能变化，从而通过子弹形、哑铃形和梯形等配置方法，在短、中、长期债券间确定比例。
相对价值配置
在市场中寻找其他各个指标相同而某一指标相对更具有投资价值的债券，并进行投资。在此策略中，本基金主要衡量这样几方面的指标：流动性、信用度、收益率等。
企业债券投资
本基金注重单个企业债券品种信用风险的控制，并且结合流动性选择优质企业债券。
（3）债券选择
本基金的债券选择通过如下三个环节：数量小组初步筛选、债券分析员研究和集体讨论。
债券投资对象的选择标准包括但不限于：
1）信用度
信用评级在BBB+以上，评级必须由国内外权威的专业评级机构做出；发行人如果是上市公司，不可以是ST或者PT；有一份信用分析评价为“中性”以上的研究报告的企业债。
2）关联性
发行人和本基金管理人之间没有关联关系。
（4）投资决策主要依据
1）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；
2）国际国内的宏观经济形势，主要指标有消费物价指数、固定资产投资、工业品价格指数、进出口额和汇率等；
3）债券市场各主要收益率曲线到期收益率数据；
4）国内外权威专业机构的企业信用评级；
5）国家财政和货币政策；
6）国内金融机构信贷投放数据。
（5）债券投资决策流程
1）债券分析员每月撰写债券市场研究报告，对上月央行资金回笼情况、债券票据发行情况、债券市场走势等做出分析，对今后半年内收益率曲线的变化做出预测，对当月的债券组合久期提出建议，供投资决策委员会作为决策依据；
2）投资决策委员会每月对债券组合的久期做出决策；
3）基金经理根据投资决策委员会决定的久期来构建债券组合，根据市场利差情况决定债券组合中的类属配置；
4）债券分析员通过对流动性和信用的分析向债券池中加入企业债券；
5）基金经理从债券池中挑选合适的债券品种构建组合；
6）交易室执行基金经理发出的交易指令；
7）稽核部负责每日对债券组合的久期进行监控，允许组合久期在投资决策委员会规定久期的一定范围内有所偏离。
5、权证投资策略
本基金将通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型计算权证价值。本基金权证操作将根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性结合本基金的需要进行该投资品种的投资。主要考虑运用的策略包括：限量投资、趋势投资、优化组合策略、价差策略、双向权证策略等。
6、现金管理
在现金管理上，本基金基金经理通过对未来现金流的预测进行现金预算管理，及时满足本基金运作中的流动性需求。
九、基金的业绩比较基准
本基金选择中信标普300指数作为股票投资部分的业绩基准，选择中信标普国债指数作为债券投资部分的业绩基准，复合业绩比较基准为：
中信标普300指数收益率×55%＋中信标普国债指数收益率×45%
本基金认为适合灵活配置混合型基金股票投资部分的业绩比较基准应符合以下条件：
1、履盖沪深两个市场，能够反映两个市场的全貌；
2、应以成份股的可自由流通股数进行加权；
3、业绩基准的编制和发布应有一定的历史；
4、业绩基准有较高的知名度和市场影响力。
如果今后市场出现更具代表性的投资基准，或更科学的复合指数权重比例，本基金可以在经过合适的程序后调整或变更业绩比较基准。
十、基金的风险收益特征
本基金是一只主动投资的灵活配置混合型基金，其风险收益特征从长期平均及预期来看，低于股票型基金，高于债券型基金、保本型基金与货币市场基金，属于中高风险的证券投资基金品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
十一、基金的投资组合报告
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国
农业银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2012年3月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据截至2011年12月31日。
1.期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
2. 期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
3. 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
金额单位：人民币元
4. 期末按券种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
5.期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
金额单位：人民币元
6.期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.投资组合报告附注
（1）本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
（3）期末其他资产构成
金额单位：人民币元
（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
（5）期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
（6）投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
十二、基金的业绩
本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金业绩数据截至2011年12月31日。
1、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
重要提示：
（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
（2）业绩比较基准：55%*中信标普300股票指数+45%*中信标普国债指数；
（3）业绩比较基准日期为2008年9月2日，即以基金合同生效日前一日收盘价格为计算基数；
（4）数据截止日期为2011年12月31日。
2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
十三、费用概览
（一）基金费用的种类
1、基金管理人的管理费；
2、基金托管人的托管费；
3、基金合同生效后的信息披露费用；
4、基金份额持有人大会费用；
5、基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费；
6、基金的证券交易费用；
7、基金财产拨划支付的银行费用；
8、按照国家有关规定可以在基金财产中列支的其他费用。
（二）上述基金费用由基金管理人在法律法规规定的范围内按照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
（三）基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1、基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：H=E×1.5%÷当年天数，本基金年管理费率为1.5%，其中，H为每日应计提的基金管理费，E为前一日基金资产净值。
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
2、基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：H＝E×0.25%÷当年天数，本基金年托管费率为0.25%，其中，H为每日应计提的基金托管费，E为前一日基金资产净值。
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
3、上述（一）中3到7项费用由基金托管人根据其他有关法律法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
（四）不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金募集期间所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付，基金收取认购费的，可以从认购费中列支。
（五）基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。降低基金管理费率和基金托管费率，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须依照有关规定最迟于新的费率实施日前在指定媒体和基金管理人网站上刊登公告。
（六）基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本招募说明书根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，对本招募说明书进行了更新，主要更新内容如下：
1、“重要提示”部分更新招募说明书内容的截止日期及有关财务数据的截止日期进行更新；
2、“基金管理人”部分对基金管理人概括、主要人员情况的信息进行了更新；
3、“基金托管人”部分对基金托管人基本情况进行了更新；
4、“相关服务机构”部分更改了直销机构、代销机构、注册登记机构相关信息；
5、“基金的投资”部分对投资组合报告内容更新至2011年12月31日；
6、“基金的业绩”部分对基金业绩更新至2011年12月31日；
7、“基金合同内容摘要”“ 基金托管协议的内容摘要”部分更新基金管理人名称、基金托管人法定代表人信息；
8、增加“其它应披露事项”部分，披露基金相关重大信息。
金元惠理基金管理有限公司
2012年4月16日
序号
项目
金额
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
41,967,362.85
59.40
其中：股票
41,967,362.85
59.40
2
固定收益投资
11,480,827.50
16.25
其中：债券
11,480,827.50
16.25
资产支持证券
-
-
3
金融衍生品投资
-
-
4
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5
银行存款和结算备付金合计
4,585,772.25
6.49
6
其他各项资产
12,615,162.95
17.86
7
合计
70,649,125.55
100.00
代码
行业类别
公允价值
占基金资产净值比例（％）
A
农、林、牧、渔业
1,228,000.00
1.77
B
采掘业
758,149.92
1.09
C
制造业
17,126,882.04
24.72
C0
食品、饮料
6,984,661.94
10.08
C1
纺织、服装、皮毛
1,059,000.00
1.53
C2
木材、家具
-
-
C3
造纸、印刷
-
-
C4
石油、化学、塑胶、塑料
-
-
C5
电子
-
-
C6
金属、非金属
-
-
C7
机械、设备、仪表
2,065,400.00
2.98
C8
医药、生物制品
7,017,820.10
10.13
C99
其他制造业
-
-
D
电力、煤气及水的生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
交通运输、仓储业
-
-
G
信息技术业
-
-
H
批发和零售贸易
2,319,882.64
3.35
I
金融、保险业
14,233,983.45
20.55
J
房地产业
6,300,464.80
9.09
K
社会服务业
-
-
L
传播与文化产业
-
-
M
综合类
-
-
合计
41,967,362.85
60.58
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值
占基金资产净值比例（％）
1
600016
民生银行 654,275
3,853,679.75
5.56
2
600036
招商银行 236,610
2,808,560.70
4.05
3
600519
贵州茅台 14,218
2,748,339.40
3.97
4
000423
东阿阿胶 59,800
2,568,410.00
3.71
5
600809
山西汾酒 36,331
2,293,939.34
3.31
6
000024
招商地产 120,000
2,160,000.00
3.12
7
000680
山推股份 230,000
2,065,400.00
2.98
8
601601
中国太保 106,000
2,036,260.00
2.94
9
600048
保利地产
200,000
2,000,000.00
2.89
10
000858
五 粮 液
59,219
1,942,383.20
2.80
序号
债券品种
公允价值
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
10,500,727.50
15.16
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：政策性金融债
-
-
4
企业债券
980,100.00
1.41
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债
-
-
8
其他
-
-
9
合计
11,480,827.50
16.57
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值
占基金资产净值比例（％）
1
010203
02国债（3）
104,850
10,500,727.50
15.16
2
088040
08铁路01
10,000
980,100.00
1.41
3
4
5
序号
名称
金额
1
存出保证金
1,000,000.00
2
应收证券清算款
11,403,922.97
3
应收股利
-
4
应收利息
199,781.35
5
应收申购款
11,458.63
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
12,615,162.95
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
2008-9-3至2008-12-31
2.90%
0.74%
-8.27%
1.71%
11.17%
-0.97%
2009.-1-1至2009-12-31
33.65%
1.54%
46.90%
1.11%
-13.25%
0.43%
2010-1-1至2010-12-31
-6.47%
1.15%
-4.38%
0.86%
-2.09%
0.29%
2011-1-1 至 2011-12-31
-25.68%
0.94%
-12.93%
0.71%
-12.75%
0.23%
自基金成立至今
-4.40%
1.20%
12.19%
1.02%
-16.59%
0.18% (来源：上海证券报)
人参与)
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