东吴基金、景顺长城玩心跳 3月业绩齐垫底

　　刚刚过去的3月，上证指数大跌6.82%，导致基金业绩惨淡，鲜有实现正收益。其中，东吴系、景顺长城系旗下各有两只股票型基金位于倒数十位，相当引人注目；而这4只基金曾在1月份得骄人成绩，东吴行业曾得月度冠军，此番表现可谓从天坠地，业绩的不稳定性或是其一大问题。

　　此外，新基金公司富安达旗下的富安达成长，今年以来表现堪忧，排名均在200位之后，3月份更是跌进后十。

　　东吴基金从冠军沦为倒数第一东吴行业在今年曾开了个好头，1月勇夺股票型基金冠军，但2月收益便开始出现明显下滑，掉至第133位。而刚刚过去的3月，东吴行业竟跌至股票型基金倒数第一。短短3个月，东吴行业的业绩便“从天入地”。

　　不论长期还是短期，业绩波动过大已成为东吴行业的一大特点。德圣基金研究中心统计数据显示，成立于2008年的东吴行业，以其最近三年的业绩来看，2009年排名股票型基金倒数第十位；2010年迅速升至正数第18位；2011年再次急转直下，跌至倒数第6位。因此对于投资者来说，持有东吴行业，玩的就是心跳。

　　而东吴行业的另一大特点便是长期重仓资源股，特别是煤炭股。截止去年底，东吴行业重仓采掘业51.1%。成也萧何败也萧何，1月份助力东吴行业夺得月度冠军的煤炭股，3月则将其狠狠摔落马下，东吴行业3月净值大跌9.95%。东吴行业第一大重仓股阳泉煤业3月下跌13.24%，潞安环能跌8.28%，兖州煤业跌13.17%，昊华能源跌12.45%；而年报曝光的十大隐形重仓股中，中国神华跌7.18%，西山煤电跌14.7%，开滦股份跌9.93%。

　　对于后市，东吴行业基金经理任壮仍旧不改对于煤炭股的偏爱。其在年报中称，“在投资品种的选择上，我们看好以下主线：一是依然看好流动性过剩趋动下的"资源型品种"，关注煤炭、金融、地产等。二是拉动内需将成为未来国内主要政策方向，关注与消费升级相关的品种，包括平面传媒、移动互联网传媒等。三是我们关注的未来存在业绩拐点的行业，如稀土永磁。”而对于2012年市场判断，其表示“A股市场可能进入见底回升阶段。2012年国内外经济形势及政策面临变数较大，资本市场很可能是宽幅震荡的一年。”任壮与吴圣涛合管的另一只股票型基金东吴新经济，2012年前3个月净值表现与东吴行业大致相同。东吴新经济3月排名倒数第3，净值大跌9.58%。东吴新经济1月排名第43位，2月排名第98位，净值表现也是步步下滑。

　　景顺长城从前十到倒数十位3月份垫底的股票型基金，除东吴系占两只之外，景顺长城旗下两只基金与其联手垫底。

　　与东吴系的东吴行业和东吴新经济相同的是，景顺长城旗下两只基金景顺成长和景顺治理也经历了从前十到后十的过程，且景顺系两只基金均由邓春鸣管理。

　　景顺成长3月大跌9.35%，在股票型基金中排名倒数第5。而其1月排名高居第4位，2月排名迅速滑至第199位。同样的，景顺治理1月排名第6位，2月滑至第250位，3月大跌8.54%，落至倒数第10位。

　　景顺成长同样重仓采掘行业比例高达22.57%。其重仓的潞安环能、山煤国际、开滦股份等纷纷下跌，也引发了1月和3月业绩的剧变。景顺治理重仓采掘行业16.88%，导致净值走势与景顺成长类似。

　　而在2011年，景顺治理和景顺成长两只基金守候的行业也未有所获。邓春鸣在两只基金年报中称，2011年“持仓结构变化不大，基本以低估值蓝筹和资源品为主，但由于下半年资源品的跌幅较大，本基金在年度内未能取得超额收益。”景顺治理和景顺成长2011年净值跌幅均超过30%，分别为30.63%和32.56%，在当时237只股票型基金中分别排名第202位和第215位。

　　对于后市，邓春鸣表示看好大消费和新兴产业。邓春鸣称，“盈利下滑的预期一旦兑现，市场就处在估值与业绩的双重底部之中。尽管我们很难预测盈利下滑的持续时间，但我们看好经济的长期增长趋势。同时我们对大消费时代的来临充满信心，看好大消费板块的长期投资价值。另外，我们也对有实质性盈利潜力的新兴产业密切关注。我们将在这些行业中寻找优秀的、估值合理甚至低估的公司。”但就实际投资情况来看，邓春鸣仍然重仓着金融保险、资源等传统行业，而对于其在年报中看好的消费、新兴产业持有微乎其微。如果要按照年报操作，势必还要经过一番大幅的调仓；而调仓时点对其也是一大考验。

　　富安达成长前3月区间排名均落后新基金公司富安达旗下第一只基金富安达成长今年以来表现堪忧，1-3月业绩排名均在200位之后，且不断下滑；3月最终掉至倒数第4位。

　　富安达3月下跌9.4%，在295只股票型基金中排名第292位；而其1月下跌3.71%，排名第219位，2月收益为4.76%，排名第279位。

　　富安达成长成立于2011年9月21日。其基金经理在年报中称，“建仓期内，针对经济转型与结构调整背景下行业景气度的差异化，将建仓重点倾斜于消费与服务，侧重于在食品饮料、医疗服务、农业科技、文化传媒、旅游、信息技术等行业精选个股。四季度末，在系统性风险释放较为充分后，适当增加了部分调整较为充分的周期性品种的配置。”由于2011年其尚处于建仓期，因此截止去年底富安达成长股票仓位仅为42.68%。机械设备为富安达成长第一大持有行业，持有14.42%；此外持有金属非金属行业14.42%。年报披露，去年年底富安达成长一共持股28只，其前十大重仓股3月纷纷下跌造成了净值的严重拖累。华策影视下跌18.1%为最多，而新界泵业下跌16.3%、新国都下跌12.99%、开尔新材下跌12.16%，跌幅均超过10%；此外天士力下跌8.92%、攀钢钒钛下跌7.83%。

　　今年一季度，富安达成长即完成建仓，而从业绩表现来看，建仓效果并不理想。

　　其基金经理对于“2012年的市场表现持谨慎乐观的期待”；投资策略上“将密切关注宏观经济形势和政策的变化，综合考虑估值的安全性和业绩的成长性，一方面努力把握经济转型带来的结构性机遇选择成长型企业，寻求对经济周期的穿越，中长期关注大消费服务、文化传媒、大农业等；另一方面，阶段性关注地产建材、先进制造、化工新材料、消费电子等。”

　　作者：宋双来源金融投资报)