围绕政策放松预期 基金一季度调研路径清晰

　　基金经理一季度的调研凸显出个股与政策相互结合的策略，而围绕政策放松预期的调研则更多剑指以地产股为代表的早周期板块。基金经理对二、三线地产股频繁调研凸显出基金对政策放松预期更为乐观。

　　基金经理对超声电子的调研在很大程度上更多来自于个股的深度研究。超 声电子披露的2012年一季度报告解密了公司股价大幅上涨的原因，超声电子年初至今的股价涨幅高达67%。上市公司一季报显示，包括长安基金、上海从容投资在内的30家公私募基金在一季度造访上市公司，上述机构投资者纷至沓来在一定程度上显示超声电子基本面在机构心目中的变化。新华优选基金、光大保德信量化基金分别买入140万股和96万股。超声电子的业绩也令机构颇为鼓舞，其一季度报告期内净利润高达6700万，同比增幅超过72%，并且预计今年上半年的净利润将不低于1.2亿，同比增幅不低于50%，凸显上市公司业绩快速爆发的现实状况。

　　益民基金实地调研的华映科技今年一季度初至今的股价涨幅也相对可观。华映科技的一季报显示，公司在一季度报告期内的净利润为8333万，同比增幅为11%，华商动态阿尔法基金继续以接近2000万股的持股数成为公司第一大流通股股东，银河稳健基金亦在报告期内买入超过80万股。公司的一季度报告也同时披露益民基金今年3月份前往公司调研，其调研的核心是了解公司触控项目及华映光电触控一条龙的进展情况，即便从益民基金调研华映科技当日至今开始计算股价表现，华映科技亦有接近6%的涨幅。

　　值得一提的是，基金经理将调研的方向更多集中于汽车、建材、家电、房地产等早周期板块，其中建材玻璃板块的南玻A在一季度迎来大成基金、中邮基金的实地调研，房地产板块更是成为基金经理一季度调研的主要方向，而中粮地产、中南建设、金科股份等二、三线地产公司似乎更受机构投资者欢迎。金科股份披露的2012年一季度报告透露，公司在报告期内接待了华夏基金、国泰基金、信诚基金等机构投资者的实地调研。公司一季度报告也同时显示金科股份报告期内的净利润高达3.2亿，同比增幅超过700%，而在二级市场的表现上，金科股份今年一季度股价涨幅也高达36%。

　　值得一提的是，基金经理围绕二、三线地产股的密集调研显示了基金经理对政策放松的判断较为一致，投资的预期也更为乐观。摩根士丹利华鑫基金的一位相关人士对上海证券报表示，在政策尚不明朗之际可以部分介入一线地产股，此类品种的安全边际更高，而一旦政策放松预期较为确定，则可以更多介入那些股价弹性更强的二、三线地产股。

　　上述调研方向也印证基金经理对政策放松预期的大致判断，即围绕政策放松预期布局对政策较为敏感的行业。鹏华行业成长证券投资基金、鹏华普天收益基金经理张卓表示，政策放松趋势确定，对全年市场行情保持乐观，看好房地产、食品饮料、消费类电子领域投资机会。

　　(安仲文) 来源上海证券报)