博时创业基金孙占军：短期或震荡 中期坚定看好

　　上周恰逢5.1小长假，仅仅有三个交易日，但股市仍延续了节前的向上趋势：上证综指大涨近56点，涨幅2.32%；沪深300更是强势上涨3.42%；中小板和创业板表现也很强劲，涨幅分别为3.01%和4.1%。分行业看，有色、食品饮料和医药表现最好；而券商、地产等前期强势品种则冲高回落。

　　经过五周反弹后，市场面临挑战今年的前期高点，投资者判断出现明显分化。今后两周市场可能出现震荡，但我们对中长期充满信心，震荡只不过是为继续向上奠定基础而已。我们的乐观主要基于以下理由：一是经济基本面即将见底，尽管我们近期看到的经济数据都不理想，但这些数据都是滞后的，二季度可能是本轮调整的低点，三、四季度有望环比回升。二是对宽松政策放松的预期；尽管前期政策放松力度和时间都低于预期，但考虑到近期经济数据不理想，通胀逐渐回落，未来政策放松力度可能会逐渐加大。三是对资金供求的乐观预期。随着养老资金入市、新增QFII流入、公募基金审批加快等因素的共同作用，股市资金供给将逐渐加大，再加上社会资金的逐渐宽松，股市资金紧张局面有望逐渐改善。四是证券市场改革有利股市中长期发展。完善新股发行、严格退市制度、降低交易成本、力促公司分红等一系列政策在增强投资者信心的同时，也为股市中长期发展奠定了坚实的基础。五是低估值带来股市向上的根本动力，目前A股市场估值，横向同国际市场比已经低估，况且我们经济增长超过发达国家；纵向历史比较，已经处在2008年以来的另一个低点，投资价值明显。

　　综合而言，我们对中期市场表现相对乐观，震荡或许就是中长期介入的较好机会。从个股投资角度着眼，建议大家关注：一是受益于政府政策的公司，如环保、新材料、水利建设等；其次是受益经济放松，基本面有望转好的行业，如地产、工程机械、水泥等；最后是受益中国结构转型，中长期具有竞争力的消费股，如医药、零售等。