IPO新政重构打新逻辑 机构未一哄而上

　　随着首发(IPO)新政策的施行，A股一、二级市场的运行逻辑正在起变化，不少询价机构近期整装重回“打新”市场，对实际参与询价却持谨慎观望态度。

　　证券时报记者获悉，A股发行市场本周就上演“三老三新”的对决，即3家公司按老规则发行，3家公司按新规则发行。其中按新规发行的公司之间受到询价机构的“待遇”也是差异明显，显示机构投资者“打新”已趋于理性，并不会因为规则的改变就一哄而上。

　　新规则下发行“冷暖”不一

　　4月28日，证监会颁布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，并于公布之日起施行。

　　据了解，近期是新旧规则同时发行新股的时段。据Wind数据统计，本周共有6家公司进入初步询价阶段，同大股份、博晖创新和麦捷科技3家公司成为按旧规则发行的最后一批企业，而浙江美大、顺威股份和东诚生化3家公司则成为按新规则发行的首批公司。

　　据悉，为避免重蹈海达股份因询价机构不足而中止发行的覆辙，按旧规则发行的同大股份、博晖创新和麦捷科技的主承销商均在发行前做了充分准备，其中同大股份最终获得30多家机构的有效询价。

　　此前多数市场人士认为，在IPO新规则下，询价机构将会积极参与新股发行。但事实上，IPO新规下不同公司的发行还是遭遇了不同的境况。

　　比如，昨日由民生证券承销的东诚生化到了初步询价截止日。证券时报记者获悉，东诚生化共获得30多家询价机构的捧场，显然机构热情并不是非常高涨。相比之下，5月9日结束询价的浙江美大则受到70多家机构的青睐。

　　“这反映了目前投资者参与询价已趋于理性，并不会因为IPO规则改变就一哄而上。询价机构会根据不同公司和行业情况，并结合市场行情进行选择。事实上，IPO规则改变后，不少询价机构均持谨慎态度，都在观望首批3家公司在新规则下的发行和交易情况。”北方某券商投行部人士透露。

　　作者：曹攀峰来源证券时报)