中邮基金厉建超：新兴产业 改变未来的投资机会

　　编者按：中邮基金公司一直是一个风格鲜明的基金公司，曾经创出建仓期分红的最快记录，2011年底成立的中邮上证380指数增强基金已经分过两次红利。本次中邮正在发行的战略新兴产业股票基金定位清晰，基金经理厉建超研究新兴产业已有10年的经验。那么投资新兴产业基金又如何为基民带来高收益呢？以下是访谈实录：

中邮战略新兴产业股票型基金拟任基金经理厉建超（左）

　　主持人：各位网友大家好，本次走进搜狐基金频道的是中邮战略新兴产业股票型基金拟任基金经理厉建超先生。厉总你好。

　　厉建超：搜狐的网友大家好。

　　主持人：如果大家有什么问题，可以通过搜狐的微博平台向厉总提问，我们也会将问题汇总，在未来几天统一给网友进行答复，本次就由我来主持节目。中邮基金经过几年的成长，在市场上已是比较有名，是因为它每次在市场出现拐点的时候都会有一些动作，比如说以前的历次基金产品的分红，市场反弹时的恢复申购业务，经常会给投资者感觉到我们中邮基金对市场的把握的非常好。在新兴产业这一板块，基金公司发行的基金产品不止一只，中邮基金对新兴产业如此看好的原因是什么？

　　厉建超：首先，我们研究这个基金产品已经有两年多的时间。2010年国务院出台了《新兴产业指导意见》，后续又出台了一些相关细则，2010年当时新兴产业占GDP比例才3%左右，按照《指导意见》的规划，2015年新兴产业占GDP比例要到8%，翻了一倍，到了2020年的时候，要占GDP的比例为15%。也就是说10年之内新兴产业创造的产值将会有4-5倍的巨大涨幅。所以说这个行业是目前A股市场里面成长最为迅速、发展最具潜力，也是反映整个国民经济方向的一个行业。这个行业从投资的标的来讲，是我们非常看好的行业方向板块。所以我们选择了这个行业。

　　主持人：现在市场上的基金投资类型很多，有关注新兴产业的，有关注企业转型的。如何区分、界定哪些行业属于新兴产业，哪些行业属于企业转型。我们如何在这么不能说太多的产品上面命中我们想要的主题？

　　厉建超：从国务院的文件来讲，我们这个产品当时设计的是七大新兴产业，文件对七大新兴产业的规定是非常明确的，包括信息技术、节能环保、生物、能源、新能源汽车、高能装备制造、新材料。因此国务院对新兴产业的界定非常清楚。我们当时也是做了股票池，把这些相关产业的公司都做出了非常明确的界定。我们的契约规定80%的投资范围要投资新兴产业，同时，跟市场上其他产品相比，这个标的应该是非常明确，而且方向也非常的集中。

　　主持人：刚才您说了80%，为什么不是95%？

　　厉建超：这个灵活配置的方案，行业内是通用的，也就是说有80%投资相关行业板块，而有20%做其它行业的配置。

　　主持人：前几天巴菲特刚开完他的股东会，在股东会上展示了中国的上市公司，做新能源汽车的一个公司。作为巴菲特来说，他很少投资高科技的股票，新兴产业这种产业，到底是不是高科技？他跟传统行业有什么区别？巴菲特看好的电动汽车行业也是我们新兴产业中的一部分，巴菲特会着重在七大行业中看重电动汽车行业。您如何看待这个行业？

　　厉建超：新兴产业和传统产业重大的区分就在于，第一，它有一个重大的技术突破和革新；第二，新兴产业通常具有一个非常大的成长空间和一个非常快的成长速度。具体来讲，电动汽车，从国内来讲，目前肯定是归属于新兴产业这个范畴。但是是不是说电动汽车一定是目前整个市场发展最快的新能源汽车的方式？这就需要你投资团队或者自己来分析了。对一个产业的把握是非常重要的。未来的新能源汽车究竟采用混合动力、还是电动，还是会采用什么样的方式，会带来哪些子行业或者上市公司的一个巨大的产业突破。这就需要你研究和投资者自己精挑细选。

　　主持人：您认为为什么巴菲特看重纯电动汽车？

　　厉建超：纯电动汽车，各个国家的发展方向不一样。中国未来的方向肯定也是电动汽车。但是现在如果电动汽车的成本过高，或者中国目前的消费者难以接受，于是大家就更能够接受混合动力汽车。这是我们需要对具体的消费习惯、消费能力有一个划分。有很多汽车产业的技术、产品无疑是很好的。但是可能不一定适合中国现在国情的。

　　主持人：比如说美国丰田，他出了混合动力汽车，他在国内还没有上市。但是他售价很高，他也是用电池。我们国内另外一个上市公司，他用的是纯电动车，没有混合动力。从新能源这一块的行业来讲，我们根据国家的条框去分析，在国内这一块他发展怎么样？

　　厉建超：新能源汽车目前国内还处于起步阶段，目前新能源汽车大部分用在公交车上。安徽很多地方的公交车都采用了电动，因为他的车型大。但是对于小轿车来讲，现在使用的还是比较少，主要是考虑到，电池充电的续航能力、成本、稳定性。未来电动汽车肯定是一个巨大的发展方向。中石油、中石化都开始逐步建设充电桩，保证加油的地方也有充电桩。随着使用环境的改善和电动汽车成本的下降，未来的普及会非常快。但是现在新能源汽车巨大的市场空间目前还处于起步阶段。

　　主持人：有人说在现在的汽车上加上太阳能板，避免了电动汽车的尴尬？

　　厉建超：目前国内有的酒店楼顶全是太阳能板，保证酒店一部分的电量使用。

　　主持人：这又进入到下一个战略计划，新能源计划，新能源计划现在对于投资人来说，有人要问，新能源你能给我举一个例子吗？我肯定想到的是风能、太阳能。我们这边是不是还包括更多的？比如说生物能？

　　厉建超：新能源包括的非常多。风能、太阳能、生物质能、核能，扣掉煤炭和石油的都可以归为新能源的发展方式。目前产业比较成熟的就是核能，全球比较成熟，欧洲的法国一多半来自于核能，但是日本的核事件以后，对核能的发展构成了很大的冲击。中国西部，风能发展比较成熟。很多地方有一个小风机，配一个太阳能板。比如说风能现在最大的问题是储存，你发了电以后，风车一转，他跟电网调控有很大的关系。如果是煤发电，开工多少的量，很稳定。如果风很大，那个时候反而不缺电，、还要停掉一些火电厂，用风能发电。如果没有风的时候怎么办呢？这需要调控。目前太阳能上网电价还是很高。太阳能现在七八毛。现在一般的居民用电是四五毛。它的商业化还有一个过程。未来电价随着煤炭资源的逐步减少或者枯竭，居民的电价会上调。太阳能和新能源方式的会越来越成熟，双方的差距越来越小。最终这个战略实现的可能性会越来越大。

　　主持人：如果每户家庭用太阳能，折合电价是八毛钱。老百姓不会用，国家还要补贴，听着好象在赔钱？

　　厉建超：两个方面，如果不补贴，你就不支持新能源产业的发展，就没有人做新兴产业的发展，你们新兴产业的技术就做不到成熟。正是因为有政府补贴，就可以做科研、做开发，才会越来越降低价格。还有另外一个方面，传统的用电方式对整个环保、社会环境带来的负面影响越来越大。还有新能源最核心的方式是和循环的，传统的煤、石油烧完了以后资源就 面临枯竭。而这些新能源，你只需要一个固定资产的投资，风机、太阳能电站的建设，建完了以后就只有一点维护成本了。就像水电一样，是非常清洁、干净的。

　　主持人：说到风，制造风能的螺旋桨的就属于制造行业了。刚才我们说有高端制造业，制作风能发电机的行业算不算高端制造行业？

　　厉建超：算。股票里面很多，上市的一些做风机的企业挺多的。这几年，随着五大发电集团都在投资风能以后，对风机的需求逐渐缩减，以前每年增长300%到400%。这几年每年增长20%、30%。增速明显放缓，有一些公司已经走入下跌通道。原因是这个行业需求已经没有以前那么旺盛了。从高速增长期进入平稳期。这个行业肯定是属于新兴产业，但是高速增长期已经逐步的过去了。从投资角度来讲，这种股票还是要回避的。他的增速下降，就直接反映到股价的下跌。

　　主持人：其他的高端制造？

　　厉建超：比如说高铁、海洋工程，比如说海上钻井、石油开采，整个海洋的开发，比如说海上的风电的开发。海上用的相关的设备，都属于海洋工程的范畴。再比如说飞机、航母，这些都是属于高端装备制造范畴。比如说国内航空母舰的相关配套，比如说战斗机的制造都属于高端制造。

　　主持人：所以劝日本别老抢钓鱼岛，菲律宾也别抢我们的岛，我们的航空母舰、战斗机制造放到战略目标里了。

　　厉建超：所以这一块需求非常大，未来要保卫中国的海防，航空母舰的建造也是非常必要。

　　主持人：国外的飞机在国内举办飞机展，飞机卖掉了。在国内举办车展的时候，豪车卖掉了，现在的中国人越来越有钱，开始需要豪车，飞机了。

　　厉建超：现在西安那边的相关公司都可以做这些了。包括小飞机，以及战斗机等等，未来逐步向大飞机发展。相关的集团，整个战略布局的已经逐步成立。

　　主持人：高端制造还得有强有力的信息支持。说到信息技术，最近云存储如火如荼，据说某个公司还要做手机。这种信息化的形势很难预测。因为信息发展非常快。以前最早说iPad，大家说这个产品没有需求，结果一发行，全球火爆。这种市场未来发展趋势是什么样的？会不会出现大家意向不到的产品？

　　厉建超：十几年前，我们想象不到互联网会给我们带来巨大的变革。现在，我们用手机上网，造成手机互联的极大的变化。手机支付、手机各种各样的应用软件，都是未来功能扩展非常快的一个行业。

　　主持人：据说美国在研究把手机植入到手皮里面去。

　　厉建超：未来整个互联网这一块的信息化是非常大的。

　　主持人：据说谷歌发明了一个眼镜，你戴上了以后，前面有一个47寸的显示屏，你可以用它来导航、搜索、查找资讯。

　　厉建超：我们每个网友感受非常深的，苹果所有的功能是我们三年之前想都不敢想的。现在有巨大的变革。比如说移动互联、物联网、云计算，带来产业变革都非常大。

　　主持人：它会给上市公司带来爆发性的业绩增长。

　　厉建超：比如说现在猪肉。以前这个猪在通县杀的，或者我们不知道是在哪里杀的。但是贴上物联网的标签以后，这个猪在什么地方杀的，处于什么样的检疫条件，一扫全都是知道的。整个运输过程全程你都可以看到。这都属于新兴技术。给你带来的方便程度和革新程度会很多。

　　主持人：节能减排一直是我们在提的战略。是不是少花钱就算节能减排？

　　厉建超：节能环保分两个方面。第一，节能，涵盖它的本质含义，最大程度的节省，在生产、消费的过程中节省能源。节省能源怎么节，这个时候学问很大。有些国内上市公司做的变压器，采用的是节能变压器。使你的电量在运输中大幅度的减少损耗。再比如说照明，以前用的白炽灯耗电非常大。现在逐步用LED灯，节能效果非常明显。LED灯现在成本逐渐下降了。下降以后觉得用LED灯节能效果是比较明显的。慢慢会逐步替代传统的照明方式。

　　主持人：不是本身生活上的节省，是在生活中所有的环节上进行节约。比如说用灯，我们可以倡导用节能环保的灯，在企业中节能环保产品的使用。也可以节省很多的能量、能源来为经济发展提供更多的动力。环保呢？最近环保提的很热。

　　厉建超：这两年政府对环保的投入力度是前所未有的。政府对环保的补贴也是非常大。现在传统的电厂脱硫，开始逐步脱销，减少温室气体的排放。未来生活垃圾的处理，会利用垃圾发电这一环保类方式，我们都知道垃圾发电是赔钱的，但是它焚烧的是垃圾，所以现在政府的补贴力度非常大。这些对生活质量改善都是密切相关的。

　　主持人：如何带来收益呢？

　　厉建超：收益是两方面，现在环保如果扣掉政府补贴，有些还是属于亏损状态。但是未来垃圾发电，随着成本的下降，垃圾发电本身就实现盈利了。不但环保，而且商业也成熟。

　　主持人：生物产业和新能源、信息技术好象同等重要。但是生物产业专业性更强。公司在这方面的研究到了一个什么样的程度？

　　厉建超：生物包括两个方面，一块是生物医药。也包括一部分的现代中药。改善我们健康、提高免疫力、基因各方面的创新。很多大片上都提到这个东西。有些对技术的革新都是非常重大的突破。比如说现在有很多上市公司，他会切实改善人的健康和免疫，提升你的健康水平。另一方面是生物育种。比如说原来亩产一千斤，通过新的种子大幅度提高了产量在我们吃到的东西，保证它健康很重要，同时也要保证它的产量更加的有效。

　　主持人：我总结一下我们的新能源战略，老百姓未来的吃喝住行用。

　　厉建超：都能感受到。新兴产业离我们非常近。我们能够感受到它的消费给你带来的生活变化是非常明显的。可能有很多人不能理解，或者不太接触提供这个东西的变化，但是最终的消费环节能够感受到。

　　主持人：你不知道新能源汽车的电池是怎么做的。但是产品出来之后你肯定是要开的。

　　厉建超：对。他给我们的生活带来的改善是非常明显的。我看了新兴产业有十几年，最早看互联网、通讯，各个行业的新能源我都接触过。我一直对这个行业兴趣很大，感情很深。因为很多新兴产业给我们A股带来的变化，给消费者带来的变化都非常明显。我们基金类投一些传统产业，比如说钢铁、煤炭，这些行业有污染，是属于被经济发展淘汰的。比如我们投资的新兴产业，它将来给社会带来的贡献就非常大，反应到股价上也会有好的收益。

　　主持人：后面第二个大主题就是投资者的问题。无论新兴产业有多好，毕竟要给大家回报。中邮在最近一段时间以来，基金业绩表现怎么样？

　　厉建超：目前我们的业绩排在市场的中等水平。很多对我们的风格，以过往来看，2007年、2009年我们业绩都是排在市场前三名的。在熊市里面波动也比较大，给投资者带来的波动损失比较大，这是从我们的风格来讲。从去年开始我们就已经逐步偏向稳健。这两年市场环境也比较差。我个人的观点，包括我们公司，基金公司除了要为投资者赚钱以外，还要更好的减少投资者的损失。我们除了给投资者赚钱之外，还要最大程度的保证资产的安全性。过去的业绩来讲，我们中小基金的产品，在2009和2010这两年还是非常不错的。去年我们公司业绩有所波动。从今年来看，我们已经有了一个明显的起色。我们现在排在中等，我们以前比较好的投资风格或者说投资留下的经验，我们会继承。比如说很多股票或者行业，从我们这个角度来讲，我们看好的东西还是非常敢于重配。但是我们不像以前那样重配不考虑行业的流通性。我们现在同时也注重流通性和安全性。

　　主持人：我们既然叫做战略新兴产业，就要给投资者交代一下，如果我作为这个产品的持有人。您从99年开始研究新兴产业，这个时间在业内也找不出第二个人来了。

　　厉建超：也不能这样说。但是相对来说还是比较少的。

　　主持人：我对您管理产品相当有信心，因为您的经验放在这里。每个行业分析的都非常有道理。您可以通过搜狐对准备买您基金的持有人，可以跟他们讲，投资我们中邮基金，给基金经理时间帮助你发现更好的企业、更优秀的行业，利用中国的国策，赚取更高的收益，达到最好的理财效益。

　　厉建超：有几个数据，比如说今年，全球最大市值的公司是苹果，苹果从02年到现在涨了50倍。给我们带来的社会变革大家能够感受到。股价的投资数也是非常惊人。现在苹果是全球最大市值的公司。

　　主持人：中国有这样的公司？

　　厉建超：有。至少我们可以举出很多的LED、触摸屏的，股价都涨到十倍以上。再比如说今年三月中旬，涨幅前十名的股票，有八只是新兴产业股。80%的牛股诞生于新兴产业。新兴产业的机会相对来说比传统产业的机会要多得多。如果基金经理或者是研究产品做的好的话，超额收益就非常明显。比如说上证指数没有怎么涨。但是新兴产业的基金或者股票涨百分之三四十都是有可能的。

　　主持人：对于今年的股市，做一个股评？对市场做一个评论。

　　厉建超：今年市场年初的反弹在预料之中。因为过往两年，尤其是2011年，对中小市值的股票跌幅非常巨大。很多股票甚至有50%、60%的跌幅。因此市场本身存在反弹的需要。另外，我们的政府，或者从国家相关产业部门来讲，对股市的支持力度是非常大，包括券商的创新，资本市场交易数额的下降。我们都能感受到政府对资本市场的呵护。但是扩容压力比较大、IPO比较多、上市公司的利润和收入增速的下降。我们以前预期40%、50%的增长现在都是高增长。很多企业10%到20%现在来看都觉得很可贵。今年的市场比较复杂，市场自身有基本面反弹的需要，也有政策支持力度带来的反弹需要，加上相对比较平稳、偏于下滑的基本面结合的市场。在这样的情况下，我们就回避那些经济增速下滑的行业或者下滑的股票，去寻找政府支持的行业、政府支持的上市公司。新兴产业是一个，券商，这些行业，从我目前管理公司的产品来讲，我对这些行业一直配置非常大。新兴产业一直占了20%-30%的配置，券商也是我重配的方向。另外，我今年还是非常看好地产。地产行业去年12月份，我管的产品当时也是重配的行业。今年市场也是非常不错。地产去年已经出现跌无可跌的情况。成交量已经缩减到大家觉得荒唐的程度。在这个地产不太景气，最困难的时候，就应该买入，可能会获得非常大的收益。新兴产业也是这样的道理。比如说稀土，我们可以回顾一下，稀土当时市盈率非常高，一千倍的时候。但是你看看现在的稀土，随着整个经济对稀土的需求以及价格的上升，这些股价，几十倍的涨幅。今年的市场，就需要寻找超过预期增长的行业，政策支持方向的行业。

　　主持人：感谢厉总作客搜狐基金频道，也希望搜狐的基民能够踊跃的认购我们这只产品，我对它很有相信。

　　厉建超：也谢谢大家的支持。

　　主持人：本次访谈到此结束。