量化基金揭示独门重仓股玄机

　　绩优基金的重仓股一直是市场追踪的热点。银河数据显示，截至5月25日，今年以来，307只标准股票型基金平均上涨4.42%，根据wind分类的13只量化基金则平均上涨6.92%，其中大摩多因子更是大涨12.84%，居13只量化基金首位，超出同期上证综指6.74%。然而在优异业绩之下，许多量化基金的独门重仓股存在绩差股与ST股，甚至一些基金对重仓股持有比例较低，出现重仓股仓位不重的现象。为此，记者专程走访了大摩多因子基金经理张靖，揭开量化基金独门重仓的玄机。

　　针对量化基金的所谓独门重仓股，张靖指出，大摩多因子基金从投资方法到收益的实现方式都与普通股票基金有很大不同，也并不存在传统意义上的重仓股。相比普通股票型基金着眼于个股的分析与判断，大摩多因子则着眼于影响整体市场的因素分析，通过量化的方法进行刻画、度量、检验和选择，并通过数量较多的股票来实现组合在这些因子上的偏向。张靖举例说，期望的不是某个个股由于估值低而重仓该只股票获得超额收益，而是期望低估值的股票群体可以大概率取胜，这其实是个概率问题而不是集中持股获胜的问题。目前大摩多因子单只个股配置比例均较低，所谓的“重仓股”其实绝对仓位并不高，很多时候占基金资产还不足1%。在渐进式的仓位调整模式下，基金对个股配置的比例都比较平均，无法产生普通意义上的“重仓股”，一般情况下大摩多因子持股数量在300-400只。

　　张靖进一步向记者介绍，没有传统意义上的“重仓股”，仅仅是量化投资特点的一种表现，相比传统投资方法，量化投资更加“冷静”，因为量化模型不会因为情绪而产生投资冲动，而是按已经编制好的程序实现投资策略，克服人性的弱点，不贪婪、不恐惧，能够更好的获取超额收益。其次，量化投资可以更精确，以精确的数据分析达到最优结果，人的感觉可能与事实并不符合，通过量化分析可以进行客观的检验。第三个优势是对海量信息的收集和处理，现在沪深两市已经有2000多只个股，人脑不可能记住这么多信息，券商的研究员也只能覆盖有限数量的股票。

　　据《证券日报》