436股估值跌破1664点大底 12股差异中显"升"机

　　新华联 相对1664点市盈率低97.53%

　　截至上周五，新华联最新静态市盈率为15.88倍，相对大盘在1664点时静态市盈率为641.66倍，低97.53%，在深市所有股票中差值最大。

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺iFinD数据显示， 新华联最新收盘价6.03元，上周累计跌幅4.59

相关公司股票走势

• 新华联
• 同花顺
• 华联控股
• 首钢股份
• 万科Ａ

　　据公司2012年一季报显示，新华联每股收益为0.04元，每股净资产为1.58元，每股公积金为0.15元，每股未分配利润为1.01元，每股经营现金流为-0.19元，净利润同比增长-19.35%，主营收入同比增长-35.42%。

　　从持仓情况来看，2012年一季报披露，公司股东人数较上期减少4212人， 较上期减少8.28%，筹码集中度一般。前十大流通股东中有南方中证500指数基金新进持有94万股，QFII-东方汇理银行新进持有106万股。

　　同时，据2012年一季报显示，公司实现营业收入2.68亿元，同比下降35.42%；营业利润7756.6万元，同比下降16.44%；归属母公司所有者净利润5627.94万元，同比下降19.35%;基本每股收益0.04元。营业收入下降主要原因是国家对房地产行业的调控措施导致市场成交减少；同时由于部分地产项目未达到结转收入条件，以致本期结算收入减少所致。

　　主营房地产开发与经营

　　公司主要从事房地产开发与经营业务。值得注意的是，2011年4月15日，中国证监会核准ST圣方重大资产重组及向新华联控股有限公司全体股东发行股份购买资产的方案，新华联成为此次房地产调控政策实施以后第一家获准借壳上市的房地产公司。

　　公司于2006年4月3日起暂停上市，虽然随后首钢控股入主，但一直没有注入有效资产，没有对公司进行实质上的重组，公司也没有通过证监会的审核而复牌，2009年8月27日的公告，S*ST圣方原大股东首钢控股已于8月24日和新华联控股签订协议，将所持公司全部股份，共计8725.56万股股份转让给新华联控股，该部分股权占总股本比例为28%。公司变身为以房地产为主营业务的公司。

　　2011年在房地产业极其低迷的市场形势下，新华联实现主营收入23.36亿元，净利润6.07亿元，分别同比增长35.68%和17.74%。公司认为，低成本的土地储备是公司实现较高盈利的基础。其中，全年实现销售面积12.35万平方米，实现结算面积14.89万平方米。

　　2012年，公司计划开复工面积200多万平方米以上，竣工面积达到70多万平方米，开复工面积增加1倍，竣工面积增加近5倍，目前公司拥有200多万平米的土地储备。

　　加快布局二三线城市

　　新华联不动产董事总经理苏波表示，良好的成本控制是公司实现较高盈利的基础，公司将坚持立足北京，辐射全国的战略布局。今年还将逢低购买二线、三线城市土地，并加大对商业地产的投入。

　　2011年新华联结算了北京通州和安徽黄山两个楼盘，通州的新华联运河湾贡献了9成业绩，该块土地是公司2008年楼市低潮中拍卖取得，对土地等成本的良好控制成为高盈利基础。

　　与当前房企“由住转商”的大潮一致，新华联今年将在住宅开发核心业务的基础上，适度增加包括酒店、购物中心、奥特莱斯等大型城市综合体的项目开发。实现公司由单纯的房地产开发商向兼具长期盈利、可持续发展的综合项目运营商转变，提高公司的盈利稳定性和持续性。

　　公司表示，目前二三线城市对商业体项目需求旺盛，以总建筑面积计，新华联在西宁将打造75万平米的大型综合体，呼和浩特为50万平米，大庆新城将有近千亩的低密住宅区。公司还计划在北京、湖南等地开展保障性住房的开发建设。

　　公司2011年7月30日公告称，为增加公司经营性土地储备，增强可持续发展能力，拟由公司全资子公司大庆新华联房地产开发有限公司和北京新华联置地有限公司分 别参与近期大庆和青海省某经营性地块土地使用权竞买活动。

　　2011年9月30日公告称，北京新华联置地参加了西宁市国土资源局组织的土地使用权挂牌出让活动，并成功竞得了西宁市某地块的土地使用权，地块面积为21.42万平方米，成交价格5.50亿元。

　　新华联2011年9月18日曾公告称，公司拟出资4.54亿元受让武汉百步亭联合置业有限公司持有的武汉大花山生态科技开发有限公司100%的股权。公告显示，武汉大花山目前拥有的主要资产为土地。该土地位于武汉市江夏区纸坊街向阳村江夏大道以南，使用权面积29.98万平方米，使用权期限自2008年12月25日至2078年12月24日，共70年。

　　万科A 24家给予买入评级

　　万科A是市盈率低于1664点深市A股中买入评级家数最多的个股。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，万科A最新收盘价为8.92元，该股上周跌幅2.51%，最新静态市盈率为10.19倍，相对2008年沪指1664点时的13.14倍市盈率低22.45%，该股受到券商机构的关注，买入评级家数有24家，增持评级的有10家。

　　地产行业龙头

　　公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年，公司共实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215.4亿元，已进入的54个城市中，公司在25个城市的销售业绩名列当地市场前三甲。截至2011年末，公司合并报表范围内已销售未结算资源面积合计1085万平方米，对应合同金额1222亿元。2011年公司房地产业务结算毛利率28.79%，较2010年下降0.96个百分点，结算净利率15.01%，较2010年下降0.51个百分点。2011年，公司实现新开工面积1448万平方米，实现竣工面积659万平方米(其中公司合并报表范围内项目竣工597万平方米)。

　　从最新2012年一季报来看，万科A实现每股收益0.13元，每股净资产4.94元，每股公积金为0.8074元，每股未分配利润为1.849元，每股经营现金流0.12元，主营收入同比增长29.81%，净利润同比增长15.83%，净资产收益率2.60%。

　　2012年一季报披露，股东总数继续减少，筹码集中度提高。前十大流通股股东中QFII瑞银本期增仓812万股至8306万股，两家指数型基金均有不同程度的增仓合计持有24018万股，另新进嘉实主题精选持有7099万股、新进上投摩根内需动力6800万股；而社保103减仓410万股至7700万股，一家博时系基金持有1.17亿股（上期两家持有1.99亿股）。

　　机构看好公司前景

　　2012年5月公司实现销售面积102.5万平方米，销售金额107.2亿元，比2011年同期分别增加27%和19%，环比4月分别上升34%和44%，销售均价为10458元，同比下降6%，环比上升8%。申银万国认为，5月销售面积和金额分别为102.5万方和107.2亿，同比分别增加27%和19%，基本符合预期，主要是由于推盘量较大，认购率也有所回升。本月销售均价10458元，同比下降6%，基本反映了相对去年市场变化的情况，预计未来价格相对平稳。继续维持谨慎的拿地态度，新增项目储备3个，权益地价款仅14亿。销售回暖，业绩锁定度高，公司龙头优势显着，维持2012年至2014年每股收益分别为1.10元/1.37元/1.81元的预测，对应市盈率为8倍/7倍/5倍，维持“买入”评级。

　　国泰君安认为，销售增加主要受益于推货增加及政策微调带来的刚需释放。预判公司6月份推盘仍在百亿以上，三季度将迎来全年推盘高峰，月度销量有望实现稳步增长。5月谨慎拿地3块，资金依然充裕。预计2012、2013年每股收益分别为1.18元、1.50元。公司作为高周转龙头，业绩锁定超强，持有大量现金增强潜在扩张能力，未来有超预期可能。每股重估净资产12元，目前股价相对折25%，具安全边际。目标价12元，对应2012年估值10倍，维持“增持”评级。

　　国药一致 均线系统多头排列

　　国药一致技术形态表现较好。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，国药一致最新收盘价为26.40元，该股上周跌幅1.46%，最新静态市盈率为23.03倍，相对2008年沪指1664点时的27.96倍市盈率低17.63%。该股中长期均线呈多头排列，股价突破25元整理平台。

　　公司业绩优良。从最新2012年一季报来看，国药一致实现每股收益0.423元，每股净资产5.093元，每股公积金为0.0193元，每股未分配利润为3.8538元，每股经营现金流-0.942元，主营收入同比增长20.94%，净利润同比增长39.71%，净资产收益率8.63%。

　　公司股东持股情况看，2012年一季报披露，股东总数增加，前十大流通股东中8家基金持有4984万股A股（上期8家基金合计持有5034万股A股），其中两家广发系基金合计持有1728万股（上期两家广发系基金合计持有1622万股）。

　　国药一致是集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流为一体的综合性医药上市公司，承担着国家、省、市政府药品特储任务，属下企业分布在广东、广西、江苏等省区。国药一致制药工业集产品研发、原料与制剂生产、市场营销于一体，产品主要覆盖头孢抗菌素、呼吸系统用药、消化系统用药、心脑血管用药以及抗肿瘤药等领域。

　　国药一致药品分销业务位居广东、广西两省榜首，名列中国医药商业20强。国药一致广州物流中心仓库总面积19307平方米，是华南地区自动化程度最高、服务能力最强的专业医药物流中心，也是华南地区首家获批第三方医药物流资质的企业。

　　公司目前的产能以及现有的生产线利用率均处在比较高的水平，产能瓶颈有待解决。目前国家政策方面对注射剂及粉针剂等限制较多，口服制剂则相对少一些，公司努力提升口服剂型的占比以抵御抗生素政策风险，抗生素毛利率水平预计今年有望小幅提升到27%左右。东方证券认为，目前公司纯销和调拨的绝对额都在增加，但医院纯销的占比在增加，有望提升公司的综合毛利率水平。此前公司新收购的一些企业，2011年业绩体现还不明显，有望在2012年贡献更多业绩。预计公司2012年至2014年每股收益分别为1.49元、1.81元、2.13元，考虑到公司作为两广医药商业的龙头，将受益于医药流通改革，给予公司2012年22倍市盈率估值，对应目标价33.30元，维持公司“买入”评级。

　　重庆实业 中报业绩预增924%

　　重庆实业中期业绩预增明显。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，上周五，重庆实业最新收盘价为9.58元，该股上周跌幅6.08%，最新静态市盈率为39.38倍，相对2008年沪指1664点时的48.64倍市盈率低19.04%。

　　中期业绩预告显示，预计2012年1-6月净利润约7538万元（上年同期736万元），同比增长923.75%，基本每股收益约0.25元，业绩增长主要原因系公司2011年12月转让参股公司瑞斯康达18%的股权，在预告期确认转让收益约8482万元，较上年同期权益法核算投资收益预计增加约5965万元；另外，公司预计2012年半年度经营亏损比上年同期减少约837万元。公司一季度业绩大幅增长。重庆实业2012年首季实现每股收益0.29元，每股净资产5.1元，每股公积金为1.7116元，每股未分配利润为2.2836元，每股经营现金流-0.02元，主营收入同比增长246.89%，净利润同比增长2988.57%，净资产收益率5.81%。

　　公司股东持股情况看，2012年一季报显示：前十大流通股东中泰康人寿保险旗下2产品合计持有653万股，上期无基金、券商等机构投资者。股东人数较上期减少约3.66%，筹码较为集中。

　　原中住地产公司从事房地产开发业务的工作团队及业务板块全部进入公司，公司的整体实力得到极大提升。公司确立房地产开发作为公司主营业务，形成房地产开发、工业地产经营以及原有的高科技投资等三种业务类型，其中房地产可开发面积170万平方米，工业地产经营面积23万平方米。公司跨区域开发经营，涉及到北京、上海、南京、西安、长沙、深圳、重庆等地。

　　公司具有央企背景。经报国务院批准，公司实际控制人中房集团整体并入中国交通建设集团有限公司,成为其全资子公司。中交集团于2006年12月在香港整体上市（代码：HK1800）。目前，中交股份拥有34家全资、控股子公司，17家参股公司，业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界70多个国家和地区。目前，中交集团是中国最大的港口设计及建设企业，世界领先的公路、桥梁设计及建设企业，世界第一疏浚企业，全球最大的集装箱起重机制造商，中国最大的国际工程承包商，中国最大的国际设计公司，中国铁路建设的主力军。

　　深发展A

　　市净率仅为0.99倍

　　截至上周五，深发展A最新静态市盈率为7.38倍，与1664点时10.36倍的静态市盈率相比，低28.76%。深发展A最新市净率为0.99倍，在深市所有股票市盈率低于1664点中，市净率最低。

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺数据IFIND显示，截至上周五，深发展A最新收盘价为14.81元，周累计跌幅6.15%，周换手率3.66%。周累计资金净流出5068.04万元，周成交量11356.42万股，周成交额172815.5万元。

　　据公司2012年一季报披露显示，本期集团实现归属于母公司股东的净利润34.29亿元，同比增长43%，环比增长32%。收入结构进一步改善，非利息收入占比达18.19%，同比提高5.97个百分点。报告期末，本集团资本充足率和核心资本充足率分别为11.63%和8.63%，符合监管要求。

　　目前，深发展A每股收益0.67元，每股净资产14.99元，每股公积金8.12元，每股未分配利润3.77元，每股经营现金流15元。净资产收益率为4.57%。

　　公司于2012年2月10日公告，股东大会通过吸收合并平安银行方案。吸收合并后平安银行将注销法人资格，公司作为合并完成后的存续公司将依法承继平安银行权利与义务。并于2012年5月29日发布公告，披露吸收合并平安银行收购请求权实施结果。

　　对此，民生证券表示，根据公司公布的吸并方案,小股东可以选择现金,股票两种对价方式,按照平安银行3.37元的每股最终定价,如果全部小股东选择变现,需要支付26.9亿元,2011年6月深发展向平安定增时,已募集26.9亿元以应对兑付.并且公司表示,由于2011年26.9亿元的募集资金并未完全兑付, 支付小股东现金变现对公司资本充足率影响有限,同时定增顺利完成后,资本充足情况将不会成为业务开展的制约因素。

　　航天科技

　　资金净流入3760.48万元

　　截至上周五，航天科技最新静态市盈率为52.44倍，与1664点时静态市盈率306.14倍相比，低82.87%。航天科技5日累计资金净流入3760.48万元，在深市所有股票市盈率低于1664点中，5日累计资金净流入最多。

　　截至上周五，据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，航天科技最新收盘价为12.56元，周累计涨幅6.62%，周换手率为25.63%，静态市盈率为52.44倍。周成交量为5683.36万股，成交金额69836.51万元。

　　从业绩来看，2012年一季报披露显示，报告期内实现营业总收入1.75亿元，同比增长8.17%;实现净利润787.60万元，同比增长40.29%。货币资金期末值1.74亿元(2011年末为2.83亿元)，减少38.37%，主要系销售规模增大，采购支出增加，导致经营活动现金流出增加所致；预收款项期末值1640.69万元(2011年末为3123.50万元)，下降47.47%，主要系根据合同按期收付款所致。

　　从持仓情况来看，2012年一季报披露显示，股东人数较上期略有上升，筹码集中度继续下降。公司前十大流动股东中，共计两家基金公司，持股239.44万股；一家保险公司，持股384.99万股。

　　从公司基本面看，航天科技的主要产品可以分为5大类. 在收入结构上,航天产品占34.52%,石油岩土仪器占21.81%,电力设备占20.54%,汽车电子仪表展15.75%,环保监测产品占7.38%.在利润结构上,2011年公司主要的利润贡献来自于航天产品和汽车电子仪表,在毛利中分别占到45. 49%和22.73%。

　　国海证券表示，公司进军车联网，坚定看好未来发展，同时未来具有资产注入的预期。公司在2011年12月28日发布公告，拟将其所属的事业单位北京特种机械研究所持有的北京华天机电研究所有限公司97.8%的股权转让给公司，保持了资本运作渠道的畅通，预计资产注入的时间为2012年下半年至2013年。考虑到公司大力发展车联网业务，未来发展空间巨大，调高至“增持”评级。