人参与)证监会日前吹风称，拟进一步放松一对多专户计划的管制，一对多产品或迎来又一轮春天。
从基金公司层面也可以得到验证：今年以来，不少基金公司再次发力一对多产品，以等待牛熊转换从而获取收益。
随熊市坠落低谷
其实，自2009年基金公司一对多专户理财
昨日本报报道，交行添富牛2号是今年首只分红的一对多产品，交行添富牛3号是2011年近百只一对多产品中唯一未亏损的产品，而浦发银行添富牛1号到期却亏损约20％。同一公司旗下同一系列的产品“同门不同运”，也代表了目前一对多产品的尴尬处境。
18日中午，本报记者以投资者身份致电“添富牛专户”投资直线电话。工作人员告诉记者，汇添富旗下所有的专户产品都叫添富牛，目前添富牛旗下有几十个专户产品。对于收益差异，他称，因为产品成立的时间不一样，本身产品的收益、盈亏就会有差别。有的时候在熊市，比如在2010年年初发行，那一整年市场都在跌，这种市场情况下就不太可能取得一个正收益。但一旦市场转好，收益应该会水涨船高。
18日下午，汇添富基金相关部门负责人在给本报记者的邮件回复中称，汇添富基金专户部目前配备了8名投资经理，投资经理平均具有10年的从业经历，大多数具有多年的绝对收益投资经验。经过3年多努力，现在汇添富基金专户发展比较顺利，规模居于行业前列，产品类型包括了杠杆型、定增、对冲和保本型等。整体业绩在行业内还是比较靠前的，如2010年9月9日，汇添富旗下的添富牛－光大－建投1号作为首只到期的专户产品，在当时A股市场由牛转熊、同期沪深300指数跌幅为8．4％的情形下，最终实现了16．7％的年回报，远远跑赢同期大盘。
据本报记者了解，2009年基金公司争相发行一对多产品，投资者更是蜂拥而至，2010年3月29日，添富牛一对多产品在开售首日5分钟即售罄，这也是目前基金业内一对多专户募集成立的最快纪录。
但随着2010年、2011年的股、债双“熊”到来，一对多产品也随之退潮。记者根据私募拍拍网的数据统计，更新时间为2011年9月26日的一对多产品中，2010年成立的15只中80％亏损，2011年成立的19只基金中近74％亏损。同时，拒不完全统计，2009年、2010年、2011年的一对多产品发行量分别为144、149、118左右，明显放缓。
或再受“器重”
但是，基金业一对多业务明显迎来多方面利好，不少基金公司也开始发力一对多业务。
据记者了解，从2011年12月到今年2月，华商基金先后成立4只专户产品，力度很大。今年3月，年初首批获得基金专户业务资格的万家基金也“喜开首单”。4月，光大保德信基金为刚获批的第三方基金销售机构诺亚正行量身打造了一款专户产品。
在产品创新上，国投瑞银近期发售了一款挂钩亚太房地产的专户产品；汇添富专户日前携手东航期货共同推出投资商品期货市场的专户产品，并率先参与中小企业私募债投资。
Wind数据显示，目前一对多产品已经达到300多只，基金一对多专户的管理规模为500亿元左右。
日前，证监会宣布已启动《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》的修订工作，拟进一步放松一对一、一对多专户计划的管制，为特定资产管理业务创造相对宽松和公平的监管环境。
“随着近年来基金行业资产管理规模的缩水，基金管理公司的盈利呈下滑态势。基金一对多提取业绩报酬的业务模式使得该业务成为基金管理公司未来新的利润增长点。由于其与公募基金的目标客户定位不同，因此能够实现资源整合以及提供差异化服务，为基金管理公司构建多元化的盈利模式打下了较好基础。”6月11日，华商基金专门发文称，借力于基金管理公司所形成的良好管理能力及品牌效应，专户一对多业务能够较快地为广大中高端投资者所接受，进而推动我国财富管理机构向纵深化方向发展。
投资关键要看基金经理
一对多产品只对投资者披露净值，有一些分析甚至基于“人肉”的数据，相关的研究也很少，而且投资至少得100万，那么投资者应该如何选择呢？
德圣基金研究中心首席分析师江赛春建议，投资者选择一对多最主要是需了解足够的专户产品信息，最好能够有基金经理或者投资经理其他的投资业绩或者投资风格的参考，因为一对多专户产品实际上更多的取决于基金经理本身的风格和能力。
好买基金研究中心首席分析师曾令华也建议，对于投资者，专户投资主要还是选人，专户比公募更个性化一点，投资经理的能力会显著影响业绩。
“主要还是看公司团队的力量。”汇添富基金上述工作人员则介绍，“汇添富基金公司的风格不是靠明星基金经理来运作产品，我们有专门的专户投资部，一个团队来运作，投资经理可能是一个负责人的概念，不是说这个产品是这两位投资经理，就完全由他们来操作。从投研、选股到决策、风险控制都是由整个团队一起来运作。”
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