沪深股市持续调整 3000亿指数基金调仓换股

　　股票价格涨跌除了受到基本面变化、指数走势等诸多因素影响外，政策或者交易规则的变化，也是重要因素。涨停板规则的实施，改变了机构的操作方法；创业板的出现，分流了主板的资金；股指期货的推出，使做空也可以获利，改变了股指的走势；指数基金的设立，使被动投资一 度成为主流。而本周沪深股市多只指数同时调整成分股，以及证监会拟取消基金公司资产管理计划的持仓比例限制，将会对部分个股的未来走势形成重要的影响。

　　3000亿指数基金调仓换股

　　上交所、深交所、中证指数发布的公告显示，从7月2日起，上证50、上证180、上证380、深证成指、深证100、深证中小板、深证创业板及沪深300、中证100等九大指数的成分股将进行调整，96只个股被调出成分股，同时也有96只个股被调入。跟踪三大系列指数的多只指数基金将被调仓换股，在市场震荡的同时，被调出个股面临风险，而被调入的个股则出现基金增仓的机会。

　　在2007年的牛市中，嘉实300基金以密切跟踪沪深300指数为投资理念，最终得以名列当年证券投资基金收益率的前茅，随后几年，尽管沪深股市持续调整，但被动型投资的指数基金反而进入了大发展时期。

　　统计数据显示，目前投资A股市场的指数基金接近3000亿元，其中，一些规模较大的指数基金规模超过300亿元。目前A股市场上规模较大的指数基金主要是跟踪沪深300指数的指数基金，其中，华泰柏瑞沪深300ETF首发募集规模329.7亿份，嘉实沪深300ETF首发募集规模193亿份，嘉实沪深300(LOF)资产净值290亿元，华夏沪深300资产净值为180亿元，博时裕富沪深300资产净值为93亿份，5只跟踪沪深300指数的指数基金规模就达到1092亿元。跟踪上证50指数的指数基金规模也较大，华夏上证50ETF与易方达上证50指数基金的资产净值超过400亿元。因此，本次指数调整成分股，仅仅对沪深300指数和上证50指数来说，就分别会引起超过千亿和400亿元的指数基金调仓换股，对个股必然带来不小的影响。

　　抱团取暖将再度盛行

　　6月20日，中国证监会有关部门负责人表示，证监会拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，拟取消资产管理计划投资单只股票不得超过计划资产净值20%以及投资单一证券不得超过10%的限制。

　　在沪深股市中，历来有基金等机构投资者抱团取暖的现象，一方面基金在对个股公司做深入调研后季度看好，另一方面，在弱市中投资者心态浮躁，稍有风吹草动即会杀跌，缺乏做中长线投资的资金，为了回避短线风险，部分基金联合重仓持有部分股票，稳定股价减少市场风险。在2000年，曾经有基金重仓持有东方电子，由于股价上涨而导致持仓净值超限的事件。中小板及创业板设立后，证券投资基金抱团取暖的现象更加突出。对于基金重仓的中小市值股，在基金出货前，其走势总体较股指更稳定，风险偏小，尤其单一基金公司旗下多只基金共同重仓的个股，稳定性更高。

　　本次的试点办法如果出台，部分小市值个股的持仓将更加集中，其走势将更加稳定。建议投资者可以关注一下量方面：一、跟踪基金专户寻找重仓股，进行中长线投资；二、重点关注医药、食品饮料等消费股，该类个股的成长性相对确定，最易成为基金的重仓股；三、关注新兴产业的成长股，虽然市盈率较高，但是较低的PEG以及政策扶持，容易获得基金的青睐。 (来源：证券日报)