海通证券交易型基金周报(20120625)

　　交易型基金周报20120625：市场缺乏趋势性机会 绝对收益品种仍可关注

　　海外趋稳，国内企业盈利改善越来越近，但是短期流动性趋紧可能制约市场行情。22日德法意西四国领袖就推出1300亿欧元经济刺激达成共识，为6月 29－30日欧盟峰会上出成果奠定了基础，此举表明德

国现在愿意在财政紧缩问题上让步，对稳定欧洲经济、减轻民意压力有利，V2X指数继续回落到25，回 到希腊选举前4月水平。6月汇丰PMI初值48.1创出7个月来新低，市场对增长再添担忧。从6月中观行业比较数据看，下游同比继续改善，中游量稳价跌， 企业盈利改善的曙光越来越近。季末临近，近期回购利率大幅提升，反映出银行间流动性趋紧，可能会市场上涨形成制约，但是从技术面看，市场继续下探后可能会 由于超卖形成一定反弹。本周公开市场共有720亿元资金到期，到期资金量较之上周减少90亿元，预计央行仍将保持净投放操作。由于临近银行半年报表考核时 点，同时中信重工上市，资金市场已开始收紧，6月21日银行间7天质押式回购利率已经达到4.34%，较1周前增加161bps，本周资金利率维持在高位 的可能性较高。6月汇丰PMI初值再创7个月新低，短期来看对债市基本面利多，同时联储未推QE3，降低了市场对于大宗商品价格反弹的担忧。综合来看，建 议适当提高高等级债券的配置比例，同时拉长组合久期，规避短期利率上行的风险。

　　基于上述预期，本周市场可能依然没有趋势性机会，对于不希望承担过大波动的投资者而言可以等待右侧机会确定后再进入，对于追求绝对收益的投资者而言可以持有一些持有到期收益较高的产品如泰达宏利聚利A。

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