债券基金“蜜月期”延长 机会凸显

　　上周央行宣布自6月8日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，而本次降息也是自三年以来央行首次降息。这本周债市继续向好，多数债基业绩继续走强。对此，债基基金经理认为，降息通道的开启加上转债市场的扩容，令债券基金的蜜月期得以延长。

　　降息后债券基金继续走强

　　自央行宣布降息消息之后，债市相关指数纷纷大幅攀升。昨日，国债指数盘中再创历史新高133.50点，本周上涨0.05%。企债指数和公司债指数近日同样表现强劲，本周以来皆上涨0.2%。

　　今年以来，债基全线飘红。Wind数据显示，截至6月8日，今年以来有数据统计的债基平均净值回报为5.62%。

　　降息前后债基收益变化不大。Winds数据显示，降息前一周（6月3日—6月7日）127只偏债基和纯债基的平均净值增长率为-0.048%，降息后至今（6月8日—6月13日）其平均净值增长率为0.67%；表现最好的天治稳健双盈降息至今净值增长2.49%。

　　信用债、可转债估值提升

　　国泰双利债券基金经理胡永青对记者表示，“在经济放缓过程中，政策适当放松形成托底，将在即将到来的三季度为‘二级债基’带来进一步投资机会。”他判断，相对于原有预期的不对称降息措施而言，机构在短期内对现有债券获利了结的心态大大缓和，债券市场潜在风险暂时有所缓和，而中长期将有利于股票市场逐步走出底部。

　　汇添富季季红拟任基金经理陆文磊也表示，债市投资机会仍将延续，尤其看好中等评级信用债的投资机会。据悉，近期市场中信用债的票息非常高。以目前市场来看，中等评级、5年期的企业债票息可以达到5%、6%，利差和国债相比有二三百个点。6月11日，银行间现券报价信息显示，经历6月8日降息影响后，剩余期限在3—5年的企业债，最高收益率可达7.9%，平均收益率在6.16%，对于注重配置此类企业债的基金而言，即使不做债券的价格差、不进行杠杆操作，持有到期便可享受这一对应的利息所得。

　　兴全可转债基金经理杨云认为，眼下债市行情走过大半，在未来大类资产配置过程中，可多倾向权益类投资。可转债作为兼得股债双市机会的配置品种，配置价值已然凸显。从目前可转债估值来看，虽比年初略有提高，但价格依然不贵。根据往年经验，下半年新转债发行将会增多，这会在一定程度上制约可转债估值的提升，保护可转债投资价值。

　　另外，降息之时又恰逢转债市场扩容在即。前不久，中国保监会决定允许上市保险公司和上市保险集团公司发行次级可转换债券。据不完全统计，预计将有四家上市保险公司表示有可转债发行需求，其规模合计为1000亿元。业内人士表示，降息与扩容的连轴上演，无疑将对转债市场未来表现形成双重利好。