交银施罗德基金：下半年A股市场拐点或将至

　　“第三届交银施罗德宽客论坛”近日在上海举行。2012年上半年，A股市场起伏波动较大。交银主题基金经理李永兴在会上表示，由于目前宏观经济处于经济增速下滑，且通缩风险大于通胀风险的时间点，从投资时钟角度来看，正处于买入股票的较好时间点。

　　预计下半年，随着利率下调带来企业财务成本的下降，房地产市场回暖则带来投资及经济的回暖，市场在下半年可能将逐渐企稳并小幅回升。市场人士认为，在股票资产投资中，量化投资具有一定的比较优势。据晨星数据显示，国内目前共有12只量化相关产品。

　　截至2012年4月底，目前参与排名的9只量化基金中，有5只基金排名位居同类可比基金前1/3。交银施罗德投资总监项廷锋表示，量化投资在海外有接近三、四十年的历史，其市场规模不断稳定增加，得到越来越多投资者的认可；在国内，随着2010年4月股指期货的出台，量化投资市场的发展前景也逐步显现。为适应这种发展趋势，交银施罗德也适时推出了旗下第一只量化产品——交银阿尔法核心股票基金，并已于6月29日开始募集。展望下半年宏观经济运行走势，交银施罗德最新发布的《2012下半年投资策略展望》报告认为，下半年海外经济的形势可能会略好于上半年，但由于欧元区改革没有切中欧元区的核心要害，风险事件对于国内市场的冲击仍然不容忽视；国内经济方面，中周期的潜在经济增长率下行和短期的政策刺激是两大关注的焦点。房地产是上半年各大类行业中唯一景气度上升的子行业，在房地产政策保持相对稳定的预期下，预计下半年房地产景气度依然会维持在较高水平。

　　李永兴表示，未来将继续关注倾向于那些受益于政策放松、政策敏感性的行业，以及受益于地产景气度恢复而受益的相关行业；此外，符合经济转型方向、获得政府支持的新兴行业或也将成为优秀的标的。交银施罗德基金表示，目前来看，市场底部或许已经逐步显现，但市场何时出现趋势性拐点，仍需继续观察政策出台时机以及结合各产业链相应的受益情况再作综合分析。