新基点评：银华纯债信用主题

　　银华纯债信用主题是一只以信用债券为主要投资对象的债券基金，基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中信用债券投资不低于基金债券资产的80%；基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　银华纯债信用主题即不参与一级市场新股 申购、增发，也不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，是真正意义上的纯债基金。由于债券票息稳定，长期来看，比一、二级债基的投资风格更稳健、风险更小、波动更少。根据众禄基金研究中心数据统计，2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年，一级债基平均收益率分别为：13.99%、15.76%、8.01%、4.31%、8.26%、-2.53%，而纯债基金平均收益率分别为：9.33%、13.47%、7.69%、1.44%、3.08%、1.37%；二级债基平均收益率分别为：13.39%、13.16%、5.98%、5.60%、6.55%、-4.13%。对比历年各类基金的收益率发现，2006年以来纯债基金历年整体均获得正收益，非常适合风险承受能力较低并且期望获取长期稳健收益的投资者。

　　银华基金成立于2001年5月，成立11年以来，凭借诚信、规范、稳健、务实的运作风格，银华基金致力于为广大投资者提供专业的资产管理服务，逐步发展为一个具有大资金管理能力的综合型资产管理公司。银华基金建立了覆盖股票型、配置型、债券型、货币型、保本型和QDII基金的较为完善的产品线，为数百万不同风险收益特征和理财需求的客户提供专业的资产管理服务。

　　银华纯债信用主题基金经理于海颖女士，具有丰富的固定收益研究、交易和投资经验。曾在北方国际信托投资股份有限公司、光大保德信基金（微博）管理有限公司从事固定收益投资研究工作，历任研究员、交易员、基金经理助理、光大保德信货币市场基金基金经理、光大保德信增利收益债券型证券投资基金基金经理。2010年11月加盟银华基金管理有限公司，现任“银华货币市场基金”、“银华永祥保本混合型证券投资基金”基金经理。从其管理基金的期间收益率来看，于海颖投资业绩处于中游水平。

　　从今年二季度开始，为了对冲经济增速下滑风险，管理层开始加大“稳增长”的政策力度，人民银行先后下调存款准备金率及存贷款基准利率，国内经济有望探底企稳。受益于经济预期好转和流动性趋暖的双重支持，未来具备票息优势的信用债相对价值更好。风险承受能力较低并且期望获取长期稳健收益的投资者，可以通过持有债券基金间接投资债券市场。综合基金公司、基金经理因素，众禄基金研究中心建议投资者对银华信用纯债适当关注。

　　作者：崔晓军来源众禄基金研究中心)