跨境港股ETF发行开启港股投资之门

　　7月9日，备受市场关注的华夏恒生ETF和易方达中国企业ETF在内地公开发售，市场盼望已久的“小港股直通车”终于起航。两只跨境ETF的正式开卖，也意味着国内排名第一位和第二位的基金公司之间规模战的正式打响。本次港股ETF推出后，内地普通投资者可以便捷地通过买卖港股ETF来投资香港市场，无需换汇和开立港股账户，符合了境内投资者的投资习惯。

　　好买基金指出，和普通QDII基金相比，港股ETF具有低费率、高效率的特点。两只港股ETF的管理费均为0.6%，低于普通QDII的1.8%或1.85%；托管费上，易方达和华夏两只港股ETF分别为0.15%和0.2%，而普通QDII则为0.3%或0.35%；而在申购和赎回时间上，普通QDII在T日申购的基金份额T+3日才可以赎回，但港股ETF在T+2日便可以赎回。

　　至于这两只ETF最本质的差别在于其跟踪标的上。根据公开资料，易方达恒生中国企业ETF将在上交所挂牌上市，其跟踪标的为恒生中国企业指数，用以衡量香港市场中最大及成交量最活跃的H股及红筹股的表现，而华夏恒生ETF则将在深交所挂牌上市，其跟踪标的为恒生指数，反映了香港股市中市值最大及成交量最活跃的香港上市公司表现。

　　从二者所跟踪指数的表现看，近10年来（2002年7月4日至2012年7月4日）中国企业指数表现好于恒生指数，但和恒生指数相比，指数波动幅度较大，呈现大起大落的形态。业内人士表示，从风险收益特征看，恒生中国指数表现出的高风险/收益特征相比较而言更加明显。由于易方达恒生中国企业ETF联接基金的开放日为上海证券交易所和香港证券交易所同时开放交易的每个工作日；而华夏恒生ETF联接基金的开放日则为深圳证券交易所和上海证券交易所的交易日。因此，易方达恒生中国企业ETF联接基金可能会面临深港两地因节假日以及交易时间方面的差异而出现内地开市而香港闭市的情况下而无法申赎的可能，而华夏恒生ETF联接基金则不存在这种情况，反存有一定的“事件性”套利机会。

　　“易方达港股ETF主投H股，H股目前相对于A股有接近9成的个股是折价的，如果看好未来H股的投资机会，可以重点关注易方达港股ETF；而对于华夏港股ETF而言，它覆盖的范围更广，更能代表港股市场，对于想分散单一市场风险，投资香港市场的投资者可能更具意义。”好买基金对此表示。因此，考虑到这两种ETF的设计规则不同且选择标的的差异，投资者可根据自身需求选择适合自己的品种。

　　作者：郝宁来源证券市场红周刊)