掘金定增市场 基金热衷三大领域

　　弱市之下，基金在定增市场寻得一处“避风港”。

　　7月以来，基金参与定增市场的热情逐渐升温，目前已有6家上市公司定增名单中出现基金的身影，数量已达到前两个月的总和。

　　此外，今年参与定增的18家基金公司累计浮盈已达12.65亿，收益率超过10％。

　　定增

相关公司股票走势

• 华电国际
• 七匹狼
• 广州控股
• 宏源证券
• 成飞集成

　　A股市场持续低迷，也连累到今年定增市场。数据显示，今年以来54家上市公司募资1543亿，尽管与同期新股募资757亿相比，金额已经翻番，但在业内人士看来，上市公司融资额很难再创新高。投中集团分析师李玲表示，尽管再融资额已连续4年创出新高，但相比去年179家上市公司募集4368亿元，今年上市公司再融资额会有很大差距。

　　“今年增发额不太可能突破去年。”数君投资总经理刘宏表示，现在大盘行情不好，很多公司股价已跌破增发价，这意味着很可能需要修改增发预案，而审批下来也需要时间，今年市场会比较低迷。

　　“市场扩容了，融资规模不一定下去，上市公司再融资的冲动一直都在，但现在差的企业很多，企业想发也不一定能发出去。”某基金公司投资部副总指出。

　　实际上，不光融资额，定向增发个股的股价在二级市场也频现破发危机。随着参与机构增加，折价率连续缩窄，前几年视为“香馍馍”的定增市场，近两年早已“风光不再”，今年上市的定增个股，已有37家公司跌破增发价，占比近50％，远超去年30％破发率，然而，回顾股市同样疲弱的2008和2010年，定增破发的个股也从没超过20只。

　　“市场不好，企业基本面变差，有些增发股的股价再往下跌都有可能。”上述投资部副总称。

　　12家基金公司浮盈近13亿

　　尽管7月以来基金参与定增的数量增多，但从全年来看，基金累计申购动用资金、累计获配投入资金与去年同期相比，均无太多变化，热情参与定增市场的依旧是资金雄厚的大型基金公司。

　　易方达、嘉实、鹏华、广发四家基金公司无论资金量还是参与个股数量都在业内排名前列。其中，易方达基金累计动用19.58亿元参与了华电国际等7只个股定增；嘉实基金投入16.68亿参与了5个股增发认购。截至7月13日，四家基金公司在定增市场上的投入额都在10亿元以上，今年以来共计18家基金公司投入112.77亿参与49家公司的定向增发。

　　难得的是，弱市之下，基金公司整体依旧获得正收益。截至7月13日，18家基金公司浮盈12.65亿元，收益率为11.22％。其中，易方达浮盈最多，7只个股5只浮盈，仅两只出现微幅浮亏，全部浮盈3.05亿，华电国际、七匹狼、广州控股3只个股贡献浮盈逾9成。

　　不过，工银瑞信可谓更为精准，7个月仅参与宏源证券一只个股增发，浮盈2.51亿，资金收益率高达35％，居所有基金公司首位。

　　对于机构投资者弱市浮盈，李玲表示，机构投资者偏向中长期、战略投资，不计较短期股价波动性，更加看重企业的未来成长性，而且很多企业的定增机构都没有参与，他们还是注重调研结果，看募集资金对应的投资项目。

　　是否机构选入的定增公司投资者就可以积极介入？李玲对此持谨慎态度，“股价不会短期就有反应，毕竟募集资金投入项目的效应不会很快显现，这要取决于投资者对自己投资策略的定位。”

　　“不是机构参与多，就是好的。”上述投资部副总表示，比如7月13日增发股解禁的成飞集成，解禁日股价跌停，当时增发价格17元多，现在只有12元左右，还是要谨慎选择。

　　热衷三大领域

　　从行业上看，基金对电力、电子元器件板块的积极性最高，参与的49只个股中，电力股有广州控股、华电国际、内蒙华电三只，电子元器件板块包括德豪润达、歌尔声学、阳光照明。

　　“电力板块是基于煤炭价格下调对行业的利好，”不过，对这类长周期股，上述投资部副总也表达了个人的谨慎，“电子元器件板块，看重的是海外代工向中国转移，类似苹果代工，还有一些小家电，这类个股有消费的属性，同时，订单驱动、行业景气度提升都对股价有支撑作用。”

　　在个股上，基金参与最多的当属七匹狼，近期公司增发吸引了7家基金公司旗下26只基金参与。“我们也倾向于选择消费行业的定增，看好大消费领域个股的成长性，毕竟，要考虑锁定期，这类股价出现负的可能性相对小些，传统行业我们不会参与。”上述投资部副总指出。