易方达价值成长混合型证券投资基金2012年第二季度报告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资 组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2012年4月1日起至6月30日止。

　　§2 基金产品概况

　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　易方达价值成长混合型证券投资基金

　　累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2007年4月2日至2012年6月30日）

　　注：1.基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　（1） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；

　　（2） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

　　（3） 本基金股票资产占基金资产的40%—95%；

　　（4） 现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；

　　（5） 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

　　（6） 本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

　　（7） 基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　（8） 基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。

　　如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。

　　由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。

　　2.本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

　　3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为21.66%，同期业绩比较基准收益率为-2.15%。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　　注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

　　2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后分析评估监督机制来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。对于一级市场申购等场外交易，按照公平交易原则完善了相关分配机制。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有3次，均为ETF基金因被动跟踪标的指数和其他组合发生的反向交易。

　　本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

　　2012年二季度A股市场先扬后抑，市场情绪和成交活跃情况环比有所恶化，沪深300指数微涨0.27%，但结构分化剧烈，上证50和中小板指分别微涨0.19%和1.46%，创业板指则上涨了7.1%。

　　报告期A股市场走势与一季度颇为相似，期初受金融体系（包括证券市场本身）制度改革的利好刺激，价值、成长等风格板块均有所表现；但5月份后由于欧债危机进一步扩散和深化，以及受美国经济复苏缓慢且有所反复等外围因素影响，同时国内经济深层次的结构不平衡问题逐步显现，增长速度大幅度放缓，越来越多的投资者认为缺乏顶层设计的制度改革无法解决当前保增长、控通胀、调结构这一“三元”难题，悲观情绪再次蔓延，市场整体估值继续缓慢下降。在此背景下，具有相对较强长期投资逻辑的消费、医药行业以及部分业绩增长明确的成长个股继续成为存量资金的避风港，而银行、资源、传统制造等强周期板块均现资金大幅流出迹象。债券市场受宏观数据较差、物价回落及央行交替降低存款准备金率和利率等诸多宽松政策影响，出现明显的上涨行情，尤其是信用债收益率和利差水平均下行较多。

　　结构分化再次成为报告期内市场主要特征，相对清晰的长期投资逻辑和明确的业绩增长成为主要依据，本基金顺应市场趋势，大类资产配置保持稳定，致力于组合结构的优化，重新调整核心仓位，取得了一定效果，但力度仍嫌不足，导致业绩较上一报告期有所下滑。至报告期末，股票投资比例为87.34%，在采掘、地产、食品饮料、医疗保健以及纺织服装等行业配置相对较多。

　　4.4.2 报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.1478元，本报告期份额净值增长率为2.10%，同期业绩比较基准收益率为0.47%。

　　4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　二季度国内经济的急剧放缓不仅仅是长期潜在增长率下降的验证，更是倒逼经济体制改革的序幕，唯有通过改革，以提高劳动生产效率的方式才能抵御人口红利消失导致的增长压力，由于缺乏来自顶层设计的制度变革，资本市场始终无法建立有效的长期预期，股票市场整体估值重心将继续下降。一个没有长期预期的市场无法吸引增量资金，这导致了系统性风险和结构性机会并存的市场格局，相对而言，拥有较强长期增长逻辑的泛消费板块和新兴行业对存量资金具有较大的吸引力，而周期性板块和传统行业则难以走出“预期好转-基本面落空”的循环。

　　短期而言，经济下滑程度超出预期，但资本市场一定程度上已有所体现，因而具备短期反弹可能，保持谨慎的同时把握短期反弹机会是可以接受的策略，组合的结构和操作的节奏仍是未来影响投资收益的最重要因素。

　　在此背景下，本基金计划采取攻守均衡，稳中求进的投资策略，大体维持目前权益类和固定收益类资产的投资比例，重新构建以“品牌、资源、技术”为主的核心配置，适时关注作为卫星配置的价值类资产反弹，同时提高对行业领先型企业的投资力度。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.8 投资组合报告附注

　　5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　5.8.3 其他各项资产构成

　　5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　§6 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　§7 备查文件目录

　　7.1 备查文件目录

　　1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；

　　2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；

　　3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；

　　4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

　　5.基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　6.基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　7.2 存放地点

　　基金管理人、基金托管人处。

　　7.3 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　二〇一二年七月十九日

　　基金简称

　　易方达价值成长混合

　　基金主代码

　　110010

　　交易代码

　　110010

　　基金运作方式

　　契约型开放式

　　基金合同生效日

　　2007年4月2日

　　报告期末基金份额总额

　　15,259,656,154.62份

　　投资目标

　　通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。

　　投资策略

　　本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。

　　业绩比较基准

　　沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%

　　风险收益特征

　　本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。

　　基金管理人

　　易方达基金管理有限公司

　　基金托管人

　　中国工商银行股份有限公司

　　主要财务指标

　　报告期(2012年4月1日-2012年6月30日)

　　1.本期已实现收益

　　-284,090,054.43

　　2.本期利润

　　377,069,891.70

　　3.加权平均基金份额本期利润

　　0.0245

　　4.期末基金资产净值

　　17,515,124,058.35

　　5.期末基金份额净值

　　1.1478

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①-③

　　②-④

　　过去三个月

　　2.10%

　　1.11%

　　0.47%

　　0.79%

　　1.63%

　　0.32%

　　姓名

　　职务

　　任本基金的基金经理期限

　　证券从业年限

　　说明

　　任职日期

　　离任日期

　　潘峰

　　本基金的基金经理、总裁助理、研究部总经理

　　2007-4-2

　　-

　　10年

　　博士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、机构理财部投资经理、基金投资部副总经理、基金投资部总经理。

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　占基金总资产的比例（%）

　　1

　　权益投资

　　15,298,999,727.15

　　85.48

　　其中：股票

　　15,298,999,727.15

　　85.48

　　2

　　固定收益投资

　　808,132,953.60

　　4.52

　　其中：债券

　　808,132,953.60

　　4.52

　　资产支持证券

　　-

　　-

　　3

　　金融衍生品投资

　　-

　　-

　　4

　　买入返售金融资产

　　353,800,750.70

　　1.98

　　其中：买断式回购的买入返售金融资产

　　-

　　-

　　5

　　银行存款和结算备付金合计

　　1,366,669,120.67

　　7.64

　　6

　　其他各项资产

　　71,145,060.38

　　0.40

　　7

　　合计

　　17,898,747,612.50

　　100.00

　　代码

　　行业类别

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　A

　　农、林、牧、渔业

　　119,583,175.04

　　0.68

　　B

　　采掘业

　　2,759,366,975.10

　　15.75

　　C

　　制造业

　　8,349,559,159.51

　　47.67

　　C0

　　食品、饮料

　　1,764,380,783.49

　　10.07

　　C1

　　纺织、服装、皮毛

　　791,788,503.10

　　4.52

　　C2

　　木材、家具

　　16,490,000.00

　　0.09

　　C3

　　造纸、印刷

　　-

　　-

　　C4

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　1,537,201,107.74

　　8.78

　　C5

　　电子

　　192,484,027.00

　　1.10

　　C6

　　金属、非金属

　　446,735,981.00

　　2.55

　　C7

　　机械、设备、仪表

　　2,309,705,561.74

　　13.19

　　C8

　　医药、生物制品

　　1,272,006,908.94

　　7.26

　　C99

　　其他制造业

　　18,766,286.50

　　0.11

　　D

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　6,487,565.61

　　0.04

　　E

　　建筑业

　　444,868,091.59

　　2.54

　　F

　　交通运输、仓储业

　　-

　　-

　　G

　　信息技术业

　　114,043,318.56

　　0.65

　　H

　　批发和零售贸易

　　439,736,299.46

　　2.51

　　I

　　金融、保险业

　　1,499,746,598.76

　　8.56

　　J

　　房地产业

　　1,228,757,524.50

　　7.02

　　K

　　社会服务业

　　331,554,661.08

　　1.89

　　L

　　传播与文化产业

　　131,000.00

　　0.00

　　M

　　综合类

　　5,165,357.94

　　0.03

　　合计

　　15,298,999,727.15

　　87.35

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　000651

　　格力电器

　　41,750,000

　　870,487,500.00

　　4.97

　　2

　　600036

　　招商银行

　　62,249,957

　　679,769,530.44

　　3.88

　　3

　　000983

　　西山煤电

　　42,000,000

　　655,200,000.00

　　3.74

　　4

　　002029

　　七 匹 狼

　　20,830,000

　　571,994,000.00

　　3.27

　　5

　　601699

　　潞安环能

　　26,000,000

　　539,240,000.00

　　3.08

　　6

　　600309

　　烟台万华

　　35,000,000

　　467,250,000.00

　　2.67

　　7

　　000933

　　神火股份

　　50,000,000

　　456,000,000.00

　　2.60

　　8

　　600085

　　同仁堂

　　25,959,990

　　453,001,825.50

　　2.59

　　9

　　600315

　　上海家化

　　10,861,965

　　423,725,254.65

　　2.42

　　10

　　600600

　　青岛啤酒

　　10,784,054

　　411,843,022.26

　　2.35

　　序号

　　债券品种

　　公允价值（元）

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　国家债券

　　-

　　-

　　2

　　央行票据

　　248,040,000.00

　　1.42

　　3

　　金融债券

　　185,902,000.00

　　1.06

　　其中：政策性金融债

　　185,902,000.00

　　1.06

　　4

　　企业债券

　　196,214,953.60

　　1.12

　　5

　　企业短期融资券

　　50,800,000.00

　　0.29

　　6

　　中期票据

　　127,176,000.00

　　0.73

　　7

　　可转债

　　-

　　-

　　8

　　其他

　　-

　　-

　　9

　　合计

　　808,132,953.60

　　4.61

　　序号

　　债券代码

　　债券名称

　　数量（张）

　　公允价值(元)

　　占基金资产净值比例（％）

　　1

　　1101094

　　11央行票据94

　　1,500,000

　　145,440,000.00

　　0.83

　　2

　　1182307

　　11晋焦煤MTN1

　　1,200,000

　　127,176,000.00

　　0.73

　　3

　　1101081

　　11央行票据81

　　1,000,000

　　102,600,000.00

　　0.59

　　4

　　122786

　　11联想债

　　1,000,000

　　102,510,000.00

　　0.59

　　5

　　110410

　　11农发10

　　800,000

　　81,912,000.00

　　0.47

　　序号

　　名称

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　6,464,518.21

　　2

　　应收证券清算款

　　38,520,000.00

　　3

　　应收股利

　　1,938,146.67

　　4

　　应收利息

　　19,058,055.94

　　5

　　应收申购款

　　5,164,339.56

　　6

　　其他应收款

　　-

　　7

　　待摊费用

　　-

　　8

　　其他

　　-

　　9

　　合计

　　71,145,060.38

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　流通受限部分的公允价值(元)

　　占基金资产净值比例(%)

　　流通受限情况说明

　　1

　　002029

　　七 匹 狼

　　34,620,000.00

　　0.20

　　非公开发行流通受限

　　本报告期期初基金份额总额

　　15,485,731,632.31

　　本报告期基金总申购份额

　　206,609,970

　　减：本报告期基金总赎回份额

　　432,685,447.69

　　本报告期基金拆分变动份额

　　-

　　本报告期期末基金份额总额

　　15,259,656,154.62

　　2012年第二季度报告

　　易方达价值成长混合型证券投资基金

　　2012年6月30日

　　基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一二年七月十九日 (来源：上海证券报)