大盘蓝筹H股股价整体低于A股 基民可关注H股ETF

　　近期H股相对A股普遍存在明显折价，表现出良好的投资机会。昨日AH股溢价指数收报111.14点，相当于A股相对H股的平均溢价率超过11%。

　　大盘蓝筹H股A股平均折价率约15%

　　H股指数是香港市场的主流核心指数之一，其40只成份股云集了大批内地优质蓝筹股。根据彭博数

相关公司股票走势

• 中国铝业
• 兖州煤业
• 中海油服
• 紫金矿业
• 中国国航

　　彭博数据显示，截至7月5日， H股指数40只成份股中，有32只同时在A股上市，占指数权重的90.6%，其中有25家公司的H股相对A股存在折价，平均折价率达到16%；有15家公司的折价幅度超过15%。其中，中国铝业(折价率55.6%)、兖州煤业(折价率47.8%)、中海油服(折价率43%)、紫金矿业(折价率42.3%)、中国国航(折价率37.9%)、江西铜业(折价率37.8%)、比亚迪(折价率36.7%)、中国远洋(折价率34.9%)等都“打折”到七折以下。

　　同一公司H股市盈率估值低于A股

　　H股相对于A股存在折价的另一表现是，同一公司的H股比A股的市盈率估值更低，市盈率包含了对未来股价的预期。彭博数据显示，截至7月5日，H股指数的静态市盈率仅8倍，市净率1.27倍，均处于历史最低区间，低于恒生指数和沪深300的估值水平。两地上市股中，H/A市盈率比较低的一些股票包括：中国铝业、兖州煤业、中海油服、中联重科、中国银行等，打了四四折到八五折不等。

　　香港H股ETF联接基金受关注

　　不过，由于“港股直通车”尚未开通，内地投资者缺乏直接投资香港市场的便捷途径，目前投资H股最方便的途径是利用有“小港股直通车”之称的香港H股ETF，这只跨境ETF可在上交所市场购买，直接投资香港市场。另外，香港H股ETF联接基金也于18日在全国发售，在银行渠道受到个人投资者的广泛关注。

　　中金公司近期研究指出，以过去十年的经验数据看，一年中H股指数通常在三、四季度表现更好，或为H股布局良机。相关资料显示，2002年以来H股指数第三季度平均收益率为8%，第四季度为4%，均好于第一、二季度。

　　易方达香港H股ETF拟任基金经理张胜记认为，近期欧盟峰会提出一系列政策，可能会提升欧美市场投资者信心，缓解香港市场流动性紧张的状况，港股估值也有望出现一定程度的回升。而国内方面，下半年随着中央政策刺激力度的加大，国内经济增速下降的趋势有望扭转，在香港上市的中国公司的业绩也将会明显改善，进而可能会带动H股指数出现趋势性温和上涨。