基金重仓地产股埋隐患

　　国土资源部、住房城乡建设部联合下发《关于进一步严格房地产用地管理、巩固房地产市场调控成果的紧急通知》后，破碎的不仅仅是开发商那本无底气的幻想，还有众多基金经理正在矛盾与纠结中挣扎的希望。

　　最新披露的基金二季报显示，房地产行业在基金二季度行业增持榜 上跃居第二，而房地产股中的“四朵金花”万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团（600383）和招商地产（000024），则无一例外地位居二季度基金增持前十大重仓股榜单中。集体重仓地产股，一度是基金平均收益率二季度超越大盘的底气所在。但如今，房价反弹正在挑战中央政府的底线，调控升级的传闻日盛，这反倒令重仓地产股成为基金经理们当前最忐忑不安的所在。

　　日渐紧绷的博弈

　　虽然房价依然高高在上，但已历经两个季度上涨的地产股，却有出现“拐点”的迹象。

　　行情数据显示，在有关部委频发调控政策从严的言论影响下，房地产股上周集体快速下跌，地产指数周跌幅达到6.78%。“四朵金花”中，金地集团上周重挫13.93%，保利地产一周下跌10.96%，而招商地产则在上周跌幅达9.01%之后，本周一再度下跌3.79%。很显然，在调控放松预期破灭后，面对着反而有可能升级的调控政策，部分投资者正在撤离地产股。

　　上海某基金公司投资总监在接受中国证券报记者采访时坦承，对于房地产股的投资，基金经理们目前最担忧的，是调控政策收紧甚至是升级。“此前，大家普遍预期，在经济下滑速度超出预期的背景下，房地产调控有可能"明紧暗松"，政府会适度容忍房地产行业的回暖。但从近期温总理以及各部门的表态来看，这种预期可能会落空。”该投资总监说，“目前，还不能断定房地产股已经涨到头了，基金是继续持有还是减持，关键还要看政策下一步的走向。”

　　不过，部分较早抄底地产股的基金经理，正在考虑逐步退出。某重仓地产股且上半年业绩排名靠前的基金经理告诉中国证券报记者，从近期的观察来看，中央政府对房地产调控的效果其实并不满意，地方政府放松调控的“小动作”有可能被陆续叫停，这对于目前依赖刚性需求的房地产业非常不利。他认为，如果接下来一两个月，房地产业继续呈现量增价升的态势，会遭致两个后果：第一，预期之外的调控政策可能提前出台；第二，刚性需求的透支导致地产业后市需求迅速萎缩。“这种趋势对于更敏感的地产股透支来说，是非常不利的。”他说。

　　作者：李良

　　第一页来源中国证券报)